上期所出手！新合约，调整！

此举表明，上期所对即将上市的白银期货新合约，继续采取较强的风控措施，以保障市场运行。

白银期货近日持续小幅反弹，截至券商中国记者发稿时，沪银期货主力2606合约最新报价在21400元/千克附近，相对黄金表现更强。伦敦现货银报价在87美元/盎司附近，年内涨幅超过20%。

国信期货首席分析师顾冯达指出，宏观层面，美国4月CPI年率录得3.8%，高于预期的3.7%，创下2023年5月以来新高，其中能源价格贡献了整体涨幅的四成以上。通胀超预期强化了市场对美联储维持紧缩甚至加息的预期，对贵金属形成压制。此外，印度将金银进口基本关税由5%上调至10%，短期将抑制实物进口需求，但印度银行业已主动清关部分黄金白银，实际影响有限。

顾冯达表示，展望后市，通胀超预期压制降息预期，宏观因素持续压制，金银短期或延续震荡。技术上，沪金主力合约参考区间1000—1060元/克附近，沪银主力合约参考19800—22000元/千克附近。操作上，黄金可逢低轻仓布局，白银多看少动，均需严格控制仓位。

世界白银协会在2026年最新《世界白银调查》中指出，2026年全球白银将连续第六年出现供应缺口，预计缺口达4630万盎司，市场正式进入库存下降时代，伦敦可交割库存持续走低、市场流动性收紧，价格波动将显著加大；尽管工业需求受光伏用银优化、珠宝消费偏弱等因素略有下滑，但全球实物投资需求大幅增长18%，成为核心支撑，叠加低库存、供需持续短缺格局，机构对全年银价持建设性看法，整体呈现易涨难跌的态势。

海外机构对于白银维持相对看好的观点，瑞银在最新报告中，维持对年末金价和银价的预测不变，预计分别料达到每盎司5600美元和100美元，因为支撑贵金属走势的基本面因素仍然完好。该机构还认为，白银将受到黄金上涨带动，同时其自身基本面也提供支撑。今年白银需求可能超过供应，且来自中国、印度和中东的投资需求强劲。