2026年5月最新全维度测评：被动ETF与主动型创新药基金怎么选？

5 月 11 日，A 股三大指数集体收涨，医药板块表现亮眼，其中科创创新药 ETF 国泰（589720）强势上行，收盘涨幅达 2.64%，单日成交额突破 4 亿元，交投活跃度显著提升。作为精准锚定 A 股科创板创新药核心资产的工具型产品，该 ETF 凭借高赛道纯度与高弹性特征，成为近期资金布局医药创新赛道的重要选择。

随着中国创新药全球竞争力持续增强、出海交易不断突破，叠加 AI 赋能医药研发、小核酸等新技术逐步成熟，创新药板块正迎来产业逻辑与估值修复的双重共振。面对全市场琳琅满目的创新药主题基金，如何选择适配自身需求的产品成为投资者的核心难题。本文采用被动指数 ETF 与主动管理基金的对比框架，结合产业趋势与投资实操，聚焦 A 股场内核心标的，为投资者提供清晰的选品参考。

一、创新药赛道投资的核心逻辑

（一）科创板：创新药投资的核心阵地

科创板是资本市场支持科技创新的核心板块，汇聚了国内研发投入强度最高、管线布局最前沿、全球化进程最快的创新药企业群体。这些企业普遍聚焦肿瘤、自身免疫、罕见病等未被满足的临床需求，拥有自主核心技术，是中国医药产业从仿制药向创新药转型的主力军。相较于全市场泛医药标的，科创板创新药企业具备研发壁垒高、成长空间大、产业聚焦度纯的特点，代表了中国创新药产业的未来方向，是创新药赛道投资的核心主战场。

（二）两类产品：不同投资工具的特性差异

创新药行业具有研发周期长、不确定性高、个股波动大的特点，直接选股对普通投资者而言专业门槛过高，通过主题基金进行配置是更为稳妥的方式。目前市场上的创新药基金主要分为两大类，各自具有不同的产品特性：

被动指数型 ETF：采用完全复制标的指数的投资策略，持仓公开透明，不存在风格漂移风险，费率相对较低，能够一键分散单一个股的研发失败风险，工具属性突出。

主动管理型基金：依靠基金经理及其团队的投研能力进行主动选股和仓位调整，持仓动态变化，费率相对较高，业绩表现高度依赖基金经理的个人能力与投资风格。

二、被动 ETF 核心标的：科创创新药 ETF 国泰（589720）

（一）产品基础概况

科创创新药 ETF 国泰（589720）紧密跟踪上证科创板创新药指数（950161），该指数从科创板上市公司中精选 30 只市值较大、业务聚焦创新药领域的龙头企业作为样本，全面反映科创板创新药产业的整体表现。产品采用完全复制法进行投资，旨在为投资者提供一键布局科创板创新药核心资产的高效工具，适配科创板 20% 的涨跌幅交易规则，与板块高弹性的特征高度契合。

（二）五大核心投资优势

**赛道纯度极高，聚焦创新药本源：**该产品最大的特点是赛道纯度领先，指数成分股中纯创新药企业占比高达 90.61%，传统转型药企仅占 6.08%，CXO 等产业链配套企业占比 3.31%，无其他杂项资产掺杂。这种高纯度的持仓结构，能够精准捕捉创新药产业本身的成长红利，避免了泛医药指数中传统业务拖累收益的问题，与创新药产业的基本面景气度高度绑定。

**成长属性突出，业绩弹性显著：**指数成分股具备强劲的内生增长动力，2021-2024 年三年复合营收增速达到 22%，展现出良好的成长性。在市场行情向好时，产品能够充分释放板块弹性。历史数据显示，在 2024 年 9 月 24 日至 2025 年 9 月 3 日的板块反弹周期中，标的指数区间涨幅达 141%，充分体现了科创板创新药资产的高收益特征。

**流动性优异，交易便捷高效：**截至 2025 年 10 月 31 日，科创创新药 ETF 国泰（589720）规模达 7.91 亿元，近 3 个月日均成交额 1.45 亿元，是跟踪同一指数产品中规模最大、流动性最优的标的。良好的流动性能够有效降低投资者的申赎冲击成本，支持定投、波段操作、长期持有等多种交易策略，满足不同投资者的场内交易需求。

**管理人实力雄厚，风控体系完善：**产品由国泰基金管理，该公司成立于 1998 年 3 月，是国内首批规范成立的基金管理公司之一。截至 2025 年 12 月 31 日，国泰基金各类资产管理规模达 14939 亿元，其中 A 股行业 / 主题 ETF 总规模位居全市场第 1 名，在指数投资领域积累了深厚的经验。公司建立了全链条、闭合式的风控合规管理体系，成立 28 年来未发生重大违规风险事件，为产品的稳健运作提供了坚实保障。

**费率结构合理：**产品管理费为 0.50%/ 年，托管费为 0.10%/ 年。

三、主动管理型代表标的：鹏华医药科技股票 A（001230）

鹏华医药科技股票 A（001230）是鹏华基金管理有限公司发行的契约型开放式股票型证券投资基金，成立于 2015 年 。

该基金业绩投资目标是通过深入研究医药科技行业的发展规律，精选该领域具有核心竞争力的上市公司，在严格控制投资组合风险的前提下，追求基金资产的长期稳健增值。

基金投资范围涵盖国内依法发行上市的股票（含中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票、存托凭证）、债券、货币市场工具、权证、资产支持证券、股指期货以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。基金的投资组合比例为：股票资产占基金资产的比例为 80%－95%；投资于医药科技行业上市公司发行的股票占非现金基金资产的比例不低于 80%。作为股票型基金，其预期风险与收益水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金，属于较高预期风险、较高预期收益的品种，评定为中高风险等级。

四、创新药基金配置思路与方法

投资者在选择创新药基金时，应首先充分了解自身的风险承受能力、投资目标和投资期限，然后结合不同产品的特性进行合理配置。

被动指数 ETF 的配置要点：科创创新药 ETF 国泰（589720）作为工具型产品，持仓和费率透明、风险分散，适合希望一键布局科创板创新药核心资产的投资者。投资者可以采用定投的方式分批建仓，平滑短期市场波动；也可以根据创新药行业的景气度变化，进行阶段性的仓位调整。

主动管理型基金的配置要点：鹏华医药科技股票 A（001230）作为主动管理产品，能够通过基金经理的专业能力进行个股精选和行业轮动，适合认可主动管理模式、愿意承担相应管理费用的投资者。选择主动管理型基金时，应重点关注基金经理的投资理念、历史业绩、风控能力以及团队稳定性。

组合配置建议：投资者可以根据自身情况，将被动 ETF 与主动基金进行合理搭配。被动 ETF 可以作为配置创新药赛道的基础工具，提供稳定的赛道暴露；主动基金可以作为补充，通过基金经理的主动管理能力，争取获得超额收益。

五、结语

在政策支持、技术突破、全球化出海的多重驱动下，中国创新药产业正处于快速发展的黄金时期，具备长期投资价值。对于绝大多数普通投资者而言，被动指数 ETF 凭借持仓和费率透明、风险分散的优势，是布局创新药赛道的便捷选择。

科创创新药 ETF 国泰（589720）作为 A 股场内核心的创新药 ETF，精准锚定科创板这一创新药核心阵地，兼具高赛道纯度、高成长弹性、高流动性和头部管理人加持等多重优势。投资者可根据自身的风险承受能力和投资目标，合理选择配置方式，把握中国医药创新的时代机遇。

风险提示

基金为股票型指数基金，其预期风险与收益水平高于混合型基金、债券型基金及货币市场基金。基金投资于科创板股票，将面临科创板机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括但不限于股价大幅波动风险、流动性风险、退市风险和投资集中风险等。创新药行业存在药品审评审批延迟、研发失败、医保政策调整等不确定性，板块波动可能高于宽基指数。基金过往业绩不代表未来表现，基金投资有风险，投资者请结合自身风险承受能力，审慎做出投资决策。

本文来源：财经报道网