华尔街或迎55年重大变革！SEC拟取消上市公司强制季报，特朗普“半年报”构想获推进

智通财经APP获悉，华尔街最高监管机构周二提议，允许美国上市公司从季度财报改为半年报。此举延续了美国总统特朗普在其两届总统任期内一直亲自推动的一项构想。

美国证券交易委员会(SEC)的这项提案将终结一项执行了 55 年之久的规定。该规定要求美国公众公司每年四次、在每个财年季度结束后的 45 天内分享详细的财务业绩。这将是美国公司治理的一次重大变革，很可能会遭到部分投资者的反对。

SEC 主席保罗·阿特金斯在周二的一份声明中表示：“SEC 规则的僵化，阻碍了公司及其投资者自行决定最符合其业务需求和投资者的中期报告频率。”

这一举措得到了交易所和包括摩根大通在内的一些大型企业的支持。这些企业辩称，季度报告给企业带来了沉重的成本负担。

他们认为，季度报告还助长了企业牺牲长期规划而追求短期利益的“短期主义”，并且是过去十年美国上市公司数量锐减的原因之一。

然而，一些投资者则认为，季度收益报告要求使市场更加透明、波动更小。随着未来 60 天内正式评论意见涌入 SEC，金融业的一场“拉锯战”即将拉开帷幕。

金融行业组织 MFA 的总裁兼首席执行官布莱恩·科贝特表示，在最终确定拟议规则之前，SEC 应当平衡其减少企业行政枷锁的目标，“与依赖及时信息来评估公司和分配资本的投资者需求”。

该机构在周二征求意见的问题中，包括公司选择半年报是否会增加其股票内幕交易的风险。

此外，该机构还就此举对自愿性披露(如新闻稿和财报电话会议)的影响征求反馈。一位不愿具名的 SEC 官员表示，选择提交半年报的公司仍可以更频繁地发布季度业绩新闻稿或举行财报电话会议。

“信息不对称”

据资产管理人士称，许多公司未必会立即做出调整，甚至根本不会调整。若要转为半年报披露，公司只需在提交给 SEC 的年度财务报告中勾选一个选项即可。对许多公司而言，下一个进行该操作的机会将出现在 2027 年初。

该提案承认，半年报披露可能存在潜在弊端，例如推迟某些重要信息的发布，并加剧“信息不对称”，因为部分投资者在两次财报发布之间缺乏获取替代数据的便捷渠道。提案称，这可能会“削弱公平感，从而侵蚀对市场的信任，减少资本市场的参与度”及流动性。

其他潜在劣势包括更高的资本成本，以及对管理层和治理风险的监督减弱。

一位 SEC 官员还指出，公司必须考虑投资者和分析师的需求，尤其是当同行业竞争对手仍在进行季度报告时。

这一变化还将要求部分指数提供商更新其编制方法。虽然纳斯达克 100 指数不要求其成分股必须按季度报告业绩，但标准普尔 500 股票指数则有相关的季度报告规则。

纳斯达克在去年发布的一份白皮书中表示，季度报告对于中小企业来说负担尤为沉重，因为它们必须分配不成比例的时间和资源来应对这些繁文缛节。

Glenmede 投资策略副总裁迈克·雷诺兹表示：“如果这一举措被证明能够鼓励小型公司的 IPO 活动，那将是一个非常有趣的案例研究。”