大摩：美国汽油库存或在夏末触及历史同期低点 燃料市场供需失衡加剧

智通财经APP获悉，随着中东局势持续扰动能源供应，美国汽油市场正面临日益加剧的紧张局面。摩根士丹利最新报告显示，美国汽油库存或在今年夏末降至历史同期低位，进一步加剧燃料市场供需失衡。

摩根士丹利分析师指出，受供应紧张影响，美国汽油库存预计将在8月底降至2亿桶以下。作为对比，美国能源信息署(EIA)数据显示，截至4月底库存约为2.22亿桶，已是2014年以来同期最低水平。

在基准情景下，即当前市场状况部分缓解，库存仍可能降至约1.98亿桶，创下现代数据以来同期最低水平，并可能触及2012年10月以来的最低点。

美国汽油市场在夏季出行旺季需求上升背景下本就趋紧，而当前供应端受限进一步加剧了这一趋势。摩根士丹利表示，美国汽油市场“确实紧张，且随着夏季临近将进一步收紧”。当前美国平均汽油零售价格已升至每加仑4.48美元，消费者燃料成本压力持续上升。

报告指出，美国汽油库存下降的主要原因之一，是东海岸进口出现“崩塌”。传统来自欧洲和中东的补给渠道几乎中断，包括沙特、马来西亚及阿姆斯特丹-鹿特丹-安特卫普(ARA)地区的货源明显减少。

与此同时，由于霍尔木兹海峡局势紧张导致柴油和航空燃料供应趋紧，其利润率显著提升，促使炼油厂优先生产这些燃料，从而压缩汽油产量。

此外，美国汽油出口仍维持高位，海外买家持续吸纳原本可能流向国内市场的供应，而国内需求则保持韧性。

在库存持续下降背景下，汽油与布伦特原油之间的价差(即汽油裂解价差)预计将在7月扩大至每桶40美元。若供应紧张持续一至两个月，库存可能进一步降至1.9亿桶，届时裂解价差或升至45至50美元区间。

不过，报告指出，若霍尔木兹海峡全面恢复通航，全球供应链有望改善，美国汽油库存将逐步回归正常水平。与此同时，随着套利空间扩大，从欧洲向美国东海岸运输汽油的经济性增强，进口可能逐步恢复。