锦波生物：2026年一季度营收稳健增长 长期主义筑底 科技领航全球

4月29日晚，在增值税政策调整与行业竞争加剧的复杂外部环境下，锦波生物（920982.BJ）向市场交出了一份稳健向上发展态势的一季度答卷。报告显示，公司实现营业收入3.75亿元，同比增长2.43%。在医疗器械产品增值税率自2025年初由3%调整为13%的政策背景下，营收端能够维持正增长，充分验证了公司核心产品在下游市场不可替代的刚性需求。同时，公司经营活动产生的现金流量净额高达约1.63亿元，现金回款能力保持在一流水准，为公司在战略窗口期持续加码研发与市场拓展构筑了坚实的安全垫。

结构性投入背后的长期主义逻辑

报告期内，公司实现归属于上市公司股东的净利润约1.40亿元，将短期利润数字结合至具体费用科目下审视，我们可以发现公司以短期利润换长期空间的战略拼图清晰浮现。

一季度公司实现归属于上市公司股东的净利润1.40亿元，基本每股收益1.22元，加权平均净资产收益率为7.15%。虽然受行业竞争加剧、新品推广费用前置及去年同期高基数等多重因素影响，净利润同比有所波动，但扣除非经常性损益后的净利润仍达1.31亿元，盈利质量保持高位，非经常性损益占比不足7%，主业盈利贡献突出。事实上，若将视角拉长至费用结构，公司一季度研发费用达2247万元，同比增长18.07%。费用端的持续投入是公司为巩固技术壁垒、拓展市场版图、完善治理体系所进行的战略性前置布局。

同时，资产规模的扩张速度是衡量企业成长性的关键标尺。截至2026年3月31日，锦波生物总资产跃升至约27.11亿元，较2025年末的约25.84亿元净增约1.27亿元，增幅达4.92%。归属于上市公司股东的净资产在本季度末达到约20.36亿元，较上年末增长7.41%，跨越20亿元净资产大关。这两组数据的同向攀升，体现出企业抗风险能力的实质性跃升。此外，公司手握超11亿元现金储备，流动比率超过4倍，短期偿债能力极强，整体财务结构保持稳健，展现出成熟企业应对市场波动的良好韧性。

从技术突破到全球布局的多维升级

如果将一季报视为锦波生物基本面的报告，那公司2026年初密集落地的战略部署，则从科研硬实力、国际化版图与渠道生态三个维度，勾勒出清晰的中长期增长逻辑。

2026年3月25日，全球首个以AI深度学习驱动的FAST胶原蛋白数据库及应用研究平台在北京大兴生物医药产业基地正式奠基。该平台通过“AI+高通量”平台构建创新研发体系，构建起独特的“干湿闭环”研发体系。目前，基于该数据库已启动覆盖皮肤抗衰、骨骼健康、血管修复等多方向的抗衰老研究，完成1300余种胶原蛋白分子的智能设计与筛选。同时，公司前沿技术研究也取得突破，近期公司与鼎华生物医药及山西农业大学合作的研究发表于国际期刊《食品化学》，为医药、美容及功能食品领域的靶向递送提供了全新路径。

科研壁垒的持续加固，为公司国际化突围奠定了技术底气。2026年，锦波生物正式获得由英国标准协会（BSI）颁发的MDSAP质量体系证书，这标志着锦波生物的质量管理体系已符合美国、加拿大、澳大利亚、巴西及日本共五个国家的医疗器械质量管理体系标准与法规要求，为锦波生物深入推进国际化战略、加速全球市场准入提供了坚实的质量合规保障，也为海外业务拓展按下“快进键”。

国际通行证的落地，与国内渠道生态的重构形成内外呼应。近日，锦波生物与新氧宣布达成战略合作。此次合作本质上是上游核心技术企业与下游终端渠道的价值联盟——新氧旗下青春诊所覆盖广泛C端消费群体，为公司产品矩阵的规模化渗透提供了直达终端的流量入口；对行业而言，规模化产能驱动下的价格普惠正在加速重组人源化胶原蛋白抗衰赛道从高端小众向大众消费延伸。

在战略布局密集落地的同时，资本市场也迎来信心锚点。2026年4月10日，锦波生物披露回购方案，拟以不低于7,500万元、不超过1.50亿元的自有资金及银行专项贷款回购公司股份，回购价格上限为300元/股，预计回购25万至50万股。此次回购系公司基于对自身长期内在价值的深度认同而采取的主动市值管理行为。

从研发到生产，从国内市场到国际舞台，锦波生物的每一步棋，都指向同一个核心逻辑：在行业竞争结构深度演变的过渡期，不以短期利润波动所动摇，而是以技术驱动全球化的长期主义路线定义企业竞争边界。可以看出公司已为下一个增长周期做好了系统性准备。