日元汇率“过山车”！鹰派暂停后，日本央行行长未能给出明确加息信号

智通财经APP获悉，日本央行周二维持利率不变，但其九人政策委员会中有三人反对维持利率不变，而提议加息，这表明决策者对中东冲突引发的通胀压力感到担忧。该央行还大幅上调了物价预期，并强调需警惕通胀超标的风险，这预示着未来几个月加息的可能性很大。

但在维持利率不变后，日本央行行长植田和男没有就何时加息给出明确信号，导致日元兑美元汇率回落。日元兑美元汇率一度下跌0.2%，至159.69。此前，由于日本央行支持加息的理事人数增至3人，日元汇率一度走强至158.96。3月份的会议上，支持加息的理事人数仅为1人。

三井住友银行首席外汇策略师Hirofumi Suzuki表示：“植田和男的立场并非特别鹰派。虽然他承认在6月会议或后续会议上加息的可能性，但他似乎强调，任何加息决定都将取决于当时的具体情况。这很可能被视为日元贬值的压力。”

根据隔夜指数掉期数据，日本央行决定前加息的可能性从约62%升至66% 。市场目前几乎已完全消化了7月份加息25个基点的预期。

以下是日本央行行长植田和男在会后新闻发布会上的讲话节选：

中东冲突的影响：石油相关商品成本的上升

“鉴于中东冲突存在高度不确定性，我们实现预期的可能性已有所降低。另一方面，主要针对2026财年而言，经济增长面临巨大的下行风险，而通胀则面临上行风险。目前，很难判断这场冲突将持续多久，也难以判断其对当前经济和物价的具体影响。日本央行希望投入更多时间，仔细研判中东冲突将如何影响经济与物价，以及增长和通胀方面的风险是否会发生变化。”

“鉴于核心通胀正逼近2%的水平，我们需要警惕企业可能会更加积极地将石油相关商品成本的上升转嫁出去。我们将仔细研判各类数据，以确保我们的政策行动不会滞后于形势变化。”

“物价上涨可能主要集中在能源及相关商品领域，目前尚不确定这是否会对核心通胀产生影响。至于供应链中断问题，其对经济的影响预计将是相对短期的。”

再次加息的条件

“我们今天的决定基于这样一种观点：中央银行应当‘透视’(即忽略)由暂时性供给冲击所引发的通胀。但如果此类冲击引发了对‘核心通胀’的第二轮效应，我们就必须加息。”

“关于我们需要耗时多少个月(来判断再次加息的条件是否已具备)，我们目前没有任何预设的时间表。”

“在几种情景下，我们可能会上调利率。其中之一是：我们所作预测成为现实的可能性有所增加。即便我们的预测最终兑现，经济增长仍可能出现一定程度的放缓。如果这种放缓幅度不大，且通胀走势符合甚至超出我们的预期，我们便可能决定上调利率。”

通胀问题

“我们已大幅上调了通胀预测。这反映了我们的观点，即原油价格的上涨可能会在短期内推高广泛的商品和服务价格。目前，核心通胀水平仍略低于2%，并将逐步加速向该目标水平靠拢……至于中长期通胀预期，其具体表现取决于参考的是哪项数据。但我们可以肯定地说，目前的通胀预期尚未完全锚定在2%的水平上，且仍呈现出波动的特征。”

“短期内，‘总体通胀’可能会急剧上升，但这并不意味着‘核心通胀’会随之立即走高。然而，鉴于企业目前正变得愈发倾向于上调工资和物价，我们必须采取恰当的政策引导，以确保中长期通胀预期不会显著上扬，进而导致核心通胀出现超调。”

若通胀水平突破目标

“如果通胀水平——尤其是核心通胀——显著突破了我们的既定目标，我们将不得不大幅收紧货币政策，以遏制通胀势头。这意味着我们的‘终端利率’(即加息周期的终点利率)可能会突破对经济具有中性作用的水平，进而可能加剧经济的波动性。”

即便通胀预测成真的概率降低，加息的可能性依然存在

“如果通胀风险确实显现，或者风险显著加剧，且前提是经济下行风险或经济急剧恶化的风险处于可控范围内，我们便有可能采取加息措施。”

“这取决于海峡局势的演变将如何影响经济与物价。我们将密切监测并研判通胀及经济风险，并依据我们的评估结果，决定是否采取加息行动。”

“我们认为，日本再次遭遇20世纪70年代那种‘石油冲击’的可能性并不大。不过，两者之间确实存在一个共同点：即我们当前的政策利率水平低于被视为对经济具有‘中性’作用的水平。在制定政策指引时，我们会将这一因素纳入考量。”