【券商聚焦】中信证券上调奈飞(NFLX)目标价至新高度 但指引偏弱需关注增长动能

金吾财讯 | 中信证券发研报指，奈飞（Netflix）2026年第一季度业绩略好于预期，收入与利润均超出市场预期。内容参与度创新高，广告业务继续强劲增长，公司在放弃华纳兄弟收购后恢复股票回购。尽管2026年的收入及利润率指引保持不变，但第二季度的利润率指引略低于预期，主要是由于内容摊销节奏的影响。第三季度主营业务化学业务情况好转，导致业绩略超预期。 该行表示，长期来看，对奈飞通过优化内容、提升用户体验和扩大广告收入带来的业绩增长动力持乐观态度；中短期来看，则需关注业绩兑现的节奏、广告收入的规模化进展以及后续的股东回报计划。尽管如此，由于众议院和参议院版本草案均大比数通过，不确定性未除，该行将继续追踪进展。 该行续指，根据2026年第一季度情况，该行将2026-28E收入预测分别上调3.2%、3.0%、3.5%。股东净利润预测分别上调4.5%、5.0%、4.8%。考虑到股市情况的好转，该行下调DCF模型中的风险溢价假设，同时纳入2035年预测，目标价上调至新高度。尽管如此，奈飞的业绩指引偏弱，未来增长动能仍需关注，维持“持有”评级。