商业AI驱动SAP(SAP.US)Q1业绩超预期，云业务转型加速见效增长25%，维持全年强劲指引

智通财经APP获悉，SAPSE(SAP.US)于美东时间2026年4月24日公布2026年第一季度财务报告。数据显示，SAP Q1总营收95.6亿欧元，同比增长12%，超出市场平均预期，GAAP每股收益为1.94美元，调整后每股收益2.01美元，均超分析师预期。得益于商业AI深度嵌入云产品组合，公司云业务与运营利润双双超出市场预期，当前云业务积压订单(Current Cloud Backlog)按固定汇率强劲增长25%。

核心业绩(非IFRS口径)方面，按固定汇率计算，当前云积压订单219.3亿欧元，同比增长25%;云业务收入59.6亿欧元，同比增长27%，其中云ERP套件收入52.1亿欧元，同比增长30%。

公司Q1运营利润28.7亿欧元，同比增长24%，运营利润率30.0%，同比增长2.8%。

SAP是全球企业应用与商业AI领导者，帮助各类组织整合财务、采购、人力资源、供应链及客户体验等关键流程。

全球三大区域云业务均实现20%以上增长：EMEA同比增长29%、美洲同比增长23%、亚太及日本同比增长30%。云及软件总营收达90.3亿欧元，增长14%。传统软件许可收入同比下降37%，清晰表明公司云转型加速推进。

商业AI持续支撑业绩

商业AI成为核心增长引擎。AI助手Joule已在35个解决方案中上线，拥有超过40个专业智能体和2,400项技能。近期SAP与谷歌云扩大合作，共同部署多智能体AI解决方案;汉诺威工业博览会上展示了“未来工厂”中人形机器人自主执行任务的物理AI协同场景。

SAP首席执行官Christian Klein表示："2026年我们取得了强劲开局，当前云积压订单增长25%，云收入按固定汇率增长27%。商业AI持续为业绩提供支撑，我们已在为客户交付真实可见的成果。我们的增速远超市场平均水平，随着客户在套件和AI解决方案上的持续扩展，我们正不断获得市场份额。在即将到来的Sapphire大会上，我们将展示如何迈出下一步飞跃。"

首席财务官Dominik Asam指出：“本季度收入与盈利端均展现严格执行力。面对复杂的宏观与地缘政治环境，我们持续优化成本基础，维持盈利能力。”

值得注意的是，SAP的业务结构正在发生显著变化。软件许可收入同比下降37%，软件支持收入同比下降11%，这一结构性变化清晰呈现出传统本地部署业务的持续收缩趋势，佐证了公司向云优先模式加速转型的战略方向。

维持全年展望不变

SAP维持2026年全年指引不变：云业务收入258-262亿欧元，按固定汇率同比增长23%-25%，非IFRS运营利润119-123亿欧元，同比增长14%-18%，自由现金流目标约100亿欧元。

管理层提示，Q1云收入部分受益于一次性合同因素，Q2增长或将温和放缓;中东地缘冲突可能影响区域合同签署。一季度自由现金流32.5亿欧元，同比下降9%，主要受4.08亿欧元Teradata诉讼和解金影响。

2026年1月，SAP宣布一项总规模不超过100亿欧元、有效期至2027年12月31日的新股份回购计划。截至2026年4月1日，该计划的第一阶段已完成：累计回购16,280,097股，平均回购价格为161.16欧元，回购总金额约26亿欧元。

财报公布后，SAP美股ADR盘后上涨约7%。今年以来公司股价累计下跌约32%，本次业绩以稳健执行回应了年初市场对云增长放缓的担忧，投资者对SAP云转型进入预期落地阶段表示认可。