净利破百亿！国信证券：双区深耕 + 并购扩围，数字化转型驱动业绩高增

《投资者网》虞若厉

券商年报披露渐入尾声，各家机构在2025年的战略落子与经营成色逐一揭晓。国信证券（002736.SZ）近日发布的2025年年度报告，交出了一份值得拆解的成绩单。

2025年，国信证券（002736.SZ）实现营业收入241.43亿元、归母净利润110.74亿元，同比分别增长28.21%和34.77%，两项增速均处于头部券商前列。同年，公司完成对万和证券96.08%股权的吸收合并，将“粤港澳大湾区+海南自贸港”的区域协同从战略蓝图推向业务落地，直接继承了万和证券在海南深耕多年的属地资源与牌照，构筑起跨区域联动架构。

年报显示，国信证券2025年整体业绩创下近十年新高。在万和证券并表的助力下，公司不仅实现了财务数据的跨越式增长，更完成了从“单点突破”到“区域联动”的战略跃迁。新纳入的海南自贸港业务版图，不仅丰富了公司的差异化竞争筹码，也为接下来在跨境金融、绿色金融等新兴领域的布局打开了广阔空间，标志着国信证券正式进入高质量发展的新周期。

经营数据全面跃升：财富管理与投资交易“双轮驱动”

在2025年充满挑战的市场环境中，国信证券（002736.SZ）展现出了远超行业平均水平的经营韧性。当多数券商仍在消化市场波动、业绩承压之时，国信证券却交出了一份逆势突围的答卷：全年实现营业收入241.43亿元，同比增长28.21%；归母净利润更是大幅攀升34.77%，达到110.74亿元。这份数据不仅巩固了其在头部券商阵营中的竞争位势，更证明了其业务组合具备极强的抗周期属性，成功将市场的不确定性转化为确定的业绩增长。

资产规模的稳健扩张，为这种韧性提供了坚实的安全垫。截至2025年末，公司总资产同比增长15.01%至5767.72亿元，归母净资产同步增长10.88%至1316.10亿元。在行业去杠杆压力犹存的背景下，国信证券资产质量的显著提升，意味着公司拥有更充裕的资本空间去捕捉市场机遇，而非被动防御。

资本使用效率的领跑，则是公司韧性的核心来源。年报显示，2025年公司加权平均净资产收益率（ROE）攀升至10.69%，同比大幅提升2.46个百分点，在大型券商中保持领先态势。高ROE不仅体现了管理层卓越的资本配置能力，也直接回馈了投资者——公司全年拟派发红利约46.09亿元，分红比例在头部券商中名列前茅，以真金白银彰显了穿越周期的信心。

这份优于行业的“成绩单”，并非单纯依赖市场收益，更多源于公司业务结构趋势性优化带来的超额收益。通过长期布局，国信证券已成功实现了从重资本业务驱动向“轻重并举”的战略转型，构建了更具弹性的收入结构。

财富管理与机构业务的强势崛起，成为公司抵御市场波动的“压舱石”。2025年，该板块实现收入124.20亿元，同比大幅增长40.97%，贡献了超过五成的总营收。这一成绩的取得，源于“买方投顾”模式的彻底落地：公司通过将考核体系从单一佣金导向转向以资产管理规模和产品保有量为核心，成功推动一线投顾转型为以客户资产配置为驱动的“配置师”。这种模式不仅平滑了交易波动对收入的影响，更建立了深厚的客户粘性。

与此同时，投资与交易业务从“博弈”转向“客需”，极大增强了盈利的稳定性。2025年，该板块实现收入105.18亿元，同比增长16.84%，营业利润率高达89.38%。公司通过加大FICC（固定收益、外汇及商品）领域的投入，并积极运用衍生品工具对冲风险，成功将自营业务从单纯的“单边博弈”转向“去方向化、量化”的客需驱动模式。通过赚取稳定的价差和管理费，国信证券极大增强了投资业务的抗波动能力，使其在市场震荡中依然能贡献丰厚的利润。

战略并购万和证券：“大湾区+自贸港”构筑特色护城河

在内生性增长之外，外延式并购是国信证券2025年发展历程中的另一大核心看点。2025年，在友好沟通与多方共同推动下，国信证券顺利完成了对万和证券96.08%股权的收购。这不仅是深圳市属国资内部券商资源的战略重组与同业竞争的有效消除，更是国信证券深度践行国家区域发展战略的关键落子。

万和证券注册地位于海南海口，是海南本土唯一的法人券商。通过此次收购，国信证券避免了从零起步的漫长培育期，直接承接了万和证券在海南深耕多年的属地资源与特色牌照，成功实现了在自贸港核心区域的精准卡位。

借此契机，国信证券构建起独特的“金融 + 产业 + 贸易”跨区域服务链条，形成了“大湾区 + 海南自贸港”联动发展的双引擎。这一布局不仅拓宽了公司的服务半径，更产生了深远的区域协同效应。

跨区域服务链条在实际业务中已结出硕果。大湾区拥有庞大的科创企业群与高净值客群，而海南自贸港则具备资本项下进出便利等政策红利。整合后的国信证券充分发挥联动效应：一方面，引导大湾区企业利用海南政策优势进行海外融资；另一方面，将自贸港的贸易资金引流至大湾区资本市场，成功实现了“资金 - 产业”的闭环流动。

2025年，国信证券将海南作为跨境资金流动的“先行先试平台”，成功落地多笔QFLP（合格境外有限合伙人）和QDLP（合格境内有限合伙人）业务，并在海南自贸港封关运作启动之际，成功发行了首单规模达1亿元的跨境资管产品。此外，通过集中化运营管理和IT系统标准的全面输出，原万和证券区域的运营成本降低了约20%-30%，显著实现了“1+1>2”的整合协同效应。

破局同质化竞争：深耕“五篇大文章”，赋能实体经济

在当前证券行业“航母级”竞争加剧、头部效应日益显著的背景下，业务同质化已成为制约行业发展的共性瓶颈。国信证券坚持将“功能性”置于“营利性”之前，通过将自身发展深度融入国家战略全局，成功确立了差异化破局的关键路径。

在服务实体经济方面，国信证券深度实践金融“五篇大文章”。

科技金融领域：公司针对“专精特新”企业实施“科创领航”计划，充分发挥“投行 + 投资”联动优势。通过旗下私募股权子基金开展早期“种子投资”，国信证券实现了对科创企业的全生命周期陪伴式成长。2025年，公司承销的“专精特新”企业数量及融资规模均位居行业前五。

绿色金融领域：2025年，公司成功发行多只“碳中和”主题公募REITs及绿色债券，积极引导社会资本流向低碳产业，构建了从融资端到投资端的全链条绿色金融服务体系。

普惠与养老金融领域：2025年，公司零售客户总数创历史新高，有效降低了中小企业债权融资成本；同时，个人养老金业务的累计开户数及资产规模在证券行业中名列前茅，彰显了普惠金融的广度与深度。

此外，数字化与AI技术的全面落地，成为国信证券降本增效、重塑差异化竞争力的核心底层驱动力。

国信证券将2025年定义为“数字化转型成效兑现年”。公司自主研发的“慧芯”智能体平台，集成了DeepSeek、Qwen等20余个顶级开源模型。与传统“信息化工具”仅作为辅助不同，国信证券将AI深度嵌入研究报告自动生成、投行底稿智能审核、交易风险实时监控等高门槛核心环节，推动技术部门从“成本中心”向“价值中心”实现实质性跃迁。在坚实的风控合规基础上，公司MSCI ESG评级升至A级，并连续多年保持惠誉“BBB+”国际评级。

国信证券2025年的业绩突破，本质上是精准定位自身“生态位”的战略胜利。

通过深化财富管理买方化转型、借并购补齐区域战略拼图、以及全面拥抱AI大模型技术以优化运营成本，国信证券在避免盲目追求重资本规模扩张的同时，保持了极高的资本回报质量，走出了一条“轻资本、高效率、强特色”的发展之路。

展望未来，在向“世界一流综合型投资银行”迈进的征程中，这种将金融服务功能性与市场化高效率有机结合的经营逻辑，或将国信证券在激烈的行业角逐中提供更为强劲且持久的核心动能。