高盛维持铜价预测但警示硫酸短缺风险 刚果与智利或面临减产压力

金吾财讯|高盛集团周二维持今年铜价均价12,650美元/吨的预测，并重申2026年全球铜供应过剩49万吨的预估。但该行警示，若霍尔木兹海峡航运持续受阻导致硫酸短缺，可能冲击铜供应链。中国自5月1日起禁止硫酸出口的决策，或将加剧这一对铜生产至关重要的原料市场紧张局势。作为占全球铜供应17%的溶剂萃取-电积法工艺关键原料，硫磺及硫酸供应中断影响显著。高盛指出刚果民主共和国与智利最易受硫磺物流中断冲击，目前两国企业虽持有2-3个月库存，但若供应链延迟持续至5月末至6月，刚果2026年产量或减少12.5万吨。在悲观情景下，全球经济增长放缓导致的14万吨铜需求减量可部分抵消该影响。此外，中国全年硫酸出口禁令可能危及智利20万吨铜产量（相当于全球供应1%），因该国2025年约三分之一的硫酸依赖中国进口。当前美伊冲突导致霍尔木兹海峡航运受阻，已造成能源商品等多类物资供应紧张。