主力16亿押有色，22亿涌入卫星ETF：A股资金调仓路线曝光

上周（2026年4月13日至4月17日），A股市场呈现显著的“越涨越卖”结构性分化。创业板指周涨幅超6%并创出阶段新高，但主力资金与ETF资金同步大幅撤退，散户与杠杆资金则逆势接盘，形成典型的多空博弈格局。

01 A股资金面概览：主力与散户“对倒”格局凸显

上周市场最突出的资金特征，是机构与散户的反向操作。

主力资金累计净流出约781亿元，与此形成鲜明对比的是，代表散户行为的小单资金净流入高达约821亿元，呈现出典型的主力与散户"对倒"格局。叠加两融余额扩张566亿元，显示增量资金主要由个人投资者和融资客接力。

这一分化格局反映出机构资金在高位区间趋于谨慎，而散户及短线资金在反弹行情中做多意愿依然较强。

02 主力资金：越涨越卖，资源与金融成配置主线

主力资金整体呈净流出态势，且流出规模在周中显著放大。超大单资金流向与全天主力资金高度同步，4月15日和17日出现大幅净流出，反映出机构资金调仓意愿强烈。从日内结构看，开盘阶段资金持续流出，尾盘虽有偶发性回流，但难以扭转整体谨慎态势。

行业配置方面，按申万一级行业统计，主力资金流入居于首位的是有色金属，主力净流入额超16亿元，凸显市场对上游资源品通胀对冲属性的偏好。

与此同时，申万二级行业中，通信与电池等前期热门赛道成为抛压重灾区，主力资金净流出TOP10行业高度集中于科技与高端制造板块，成交额普遍较大但主力净流入率多为负值，显示资金在高位主动减仓意愿强烈。

03 ETF资金：宽基遭赎，行业ETF逆势吸金

作为ETF市场主力的股票型ETF份额持续缩水，五日累计减少约188亿份，资金呈净流出态势。其中，规模指数ETF（宽基）为赎回主力，主题ETF同步流出67亿份，显示投资者对大盘短期走势偏谨慎。但行业指数ETF逆势增仓5.3亿份，呈现结构性流入特征。

宽基指数ETF内部显著分化：上证50获2.75亿元净申购排在首位，科创50、创业板指净流出分别达70.3亿元、56.7亿元，但两者周涨幅分别超4%与6%，呈现典型“越涨越卖”特征。

行业主题ETF方面，卫星ETF以22亿元净流入及8.21%涨幅居首，电网设备ETF获19亿元增持；而半导体、芯片及人工智能赛道占据净流出TOP5中的四席，且周涨幅均超4%，同样呈现“越涨越赎”特征。

04 杠杆资金：稳步加仓，硬科技与新能源获共识

杠杆资金稳步入场做多，两融余额与融资余额全周持续攀升，市场风险偏好明显修复。

融资净买入额TOP10行业呈现鲜明的“科技+新能源”双轮驱动特征，半导体以近100亿元的净买入额断层领先，通信设备、电池紧随其后，显示杠杆资金对硬科技与储能赛道高度共识。

融资净流出TOP10行业则呈现“大金融+传统周期”遭抛弃特征，证券板块以近14.8亿元的净卖出额居首，反映杠杆资金对“牛市旗手”情绪谨慎。

05 散户资金：情绪高涨，追涨特征明显

散户资金本周仅4月14日微幅流出，15日单日爆发437亿元净流入（净流入率1.80%）达情绪高点，后半周规模回落但仍保持百亿级流入。

买入标的高度集中于光模块、消费电子及算力产业链，与前期主力资金净流出榜单高度重合，形成典型的“主力派发、散户接盘”格局。

散户资金净流出方面，次新股与新能源成减持重灾区，净流出前十个股合计流出超60亿元，其中次新股及创业板标的换手率高达50%至150%，显示散户短线炒作后快速获利了结；新能源产业链亦遭抛售，反映对行业短期景气度的谨慎预期。

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