月涨幅57%创新高，6个工作日涨幅累计超46%：是谁在疯狂抢筹“场景Token第一股”迈富时？

 4月20日，港股AI应用板块延续上周强势劲头，再次全面开花。

这里就不得不谈到凭借月内涨幅57%、单日涨幅13%而获得了资本市场关注的AI应用层龙头企业：迈富时（02556.HK)，这家公司从业绩炸裂到券商背书，从“全栈Token工厂”到 国泰海通证券 Token产业链主题专场催化——这轮暴涨背后，资金到底在抢什么？

暴涨数据速览：一组数字告诉你什么叫“加速”？

走势形态：业绩催化→机构背书→板块共振，三段式持续加速上行

每日涨幅逐次扩大，量能持续放大。

今日午后更是一度涨超10%，全天维持强势，收盘站稳50港元关口。

暴涨三连击背后的催化剂

迈富时作为港股稀缺的“全栈Token工厂”，在本轮板块行情中获得了最高的弹性溢价：全天涨幅近13%，领涨整个AI应用板块。

催化一：业绩炸裂——AI收入暴增110.5%，增长引擎彻底切换

4月15日晚，迈富时发布2026年Q1业务更新：AI应用业务收入同比+110.5%，而传统精准营销业务仅微增0.9%。这意味着公司已彻底从“传统软件商”蜕变为“AI原生平台”。

这也被体现在后一日的股价之中。随后4月16日，股价应声大涨超12%，成交额突破6亿港元。市场给出的反应很直接：投票，买的就是AI业务的高增速！

催化二：券商背书——国泰海通的“增持” + 三年盈利预测

4月17日，国泰海通证券发布研报，看好迈富时的长期成长潜力，并给予“增持”评级，目标价60.42港元。

对于2026-2028年的营收预测分别为39.48亿、54.38亿、83.04亿元，归母净利润分别为2.25亿、3.87亿、6.82亿元。

基于国泰海通的研报，以今日收盘价50.60港元计算，距离目标价仍有近20%空间。券商覆盖和盈利预测的明确化，为市场提供了可量化的估值锚点。

催化三：板块共振——AI应用集体暴动，迈富时成“弹性龙头”

今日AI应用概念全线走强：诺比侃涨近19%，智谱涨近9%，MINIMAX跟涨。与此同时，DeepSeek启动首轮外部融资（估值超100亿美元），进一步引爆市场对AI应用赛道的关注。迈富时作为"全栈Token工厂第一股"，在整个板块的利好消息作用下，自然也就在本轮板块行情中获得了更高的弹性溢价。

此外，4月19日国泰海通证券举办的"Token产业链"专题分享会，迈富时董事长作为重要嘉宾出席，系统阐述了"全栈Token工厂"的战略定位，这一事件也为今日的上涨提供了消息面的支撑。

暴涨背后：资金在抢什么？

抢的不是“概念”，是“场景Token的定价权”：

算力Token：成为“水电煤”。当液冷普及、开源模型爆发，价格持续下行，它的利润被不断压缩。

场景Token：离企业经营结果最近的价值单元，才是企业唯一愿意持续付费的核心。它的价值不在于“消耗多少Token”，而在于“每个Token能带来多少业务结果”。

从这个角度出发，“场景Token”工厂掌握着AI的行业的定价权也就不难理解了，那就更别说凭借三大核心壁垒铸就护城河、被誉为“不可复制的场景Token工厂”的迈富时了：

- 行业竞争壁垒：21万客户锻造的数字护城河

- 系统工程壁垒：智能体时代的“整车能力”

- 平台化扩张壁垒：第一曲线（本土）+第二曲线（全球化）双轮驱动增长飞轮，结合生态协同平台化、工程化扩张

“全栈场景Token工厂”迈富时，提出了“场景Token”概念，AI员工矩阵已覆盖 营销、销售、客服、研发 等多个行业的业务流程全场景，是港股中难得一见的已盈利、高增长、平台化的AI原生应用龙头。

抢的不是“故事”，是“业绩”

迈富时财报上的业务数据不是“预告”，是“已兑现”的总和。

2025年AI应用收入14.87亿元（+76.5%），2026年Q1再加速至+110.5%；

经调整净利润1.52亿元（+91.3%）；AI业务经营性现金流首次正流入1.9亿元；

KA客户1609家（+105.5%），ACV提升60.6%。

因此，这些资金背后抢筹的逻辑，也是建立在了这些已被验证的财务数据之上的。

更别说，迈富时火箭般飞速增长背后，还有：

四层产品结构的筑基：执行层、平台层、知识层、基础设施层四层产品结构

近20年行业经验、上千个行业知识图谱的底气来源：16年各行业、全场景企业客户服务所累积的行业经验以及专业知识

服务过21万+的客户：指向的客户规模、企业客户需求数量

AI应用商业化、规模化的趋势：行业关注度、客户规模、Token产业链规模所展现的广阔前景

这都为资本市场对迈富时的进一步估值提供了可参考、可分析的数据以及逻辑。

抢的不是“单一标的”，是“产业趋势”

多智能体协同框架成熟，垂直小模型崛起，象征着智能体（Agentic AI）商业化元年正式开启。

AI应用平台的转型：从“单个模块”“单个能力”进化为能协同全流程、完成完整业务闭环的“AI员工矩阵”。

当算力沦为水电煤，场景Token工厂将成为AI应用层唯一的“收费站”。

迈富时正是这一产业趋势的核心受益者：它的AI员工矩阵，覆盖营销、销售、客服、研发全场景，正因如此，凭借全场景AI员工矩阵带来的定价权，让迈富时成为AI应用层唯一的“收费站”。

也就是说，资本市场不只是在“炒概念”，而是在抢“场景Token的定价权”。

对标辨析：超越Palantir，平台化的价值王者 

市场常将迈富时对标Palantir，但在AI智能体时代，两者的差异愈发明显： 

- Palantir：偏向政府/军方项目，重交付、高定制、项目制，扩张边际成本高，市场天花板清晰。

- 迈富时：“Salesforce的平台广度 + Palantir的场景深度”，既有SaaS平台的高扩张性与估值弹性，又拥有解决复杂商业问题的深度企业级智能体能力。在智能体规模化落地的2026年，这种平台模式拥有比项目制公司广阔得多的市场空间。

基于这样的平台化带来的基础，再来理解迈富时的增长逻辑，事实上，“场景Token”的价值重估刚刚开始。

在AI应用板块爆火的当下，“场景Token”的价值重估刚刚开始，迈富时作为“全栈Token工厂第一股”，它在AI应用层的稀缺卡位，即便在同行业中都难以在短期内找到同样路径的竞争者。

因此，从中长期看，价值链逻辑未变，仍值得期待，尤其是距离国泰海通目标价60.42港元上有近20%空间的当下。

本文来源：财经报道网