柏楚电子：营业成本增速远高于收入增速，毛利率下滑，研发投入强度连续两年下降

近日，柏楚电子2025年年报披露，公司全年实现营业收入21.96亿元，同比增长26.52%，实现净利润11.13亿元，同比增长26.04%，营业收入及净利润均保持增长趋势。

业绩增长的背后，仍有多项指标承压。

2025年公司营业成本4.9亿元，同比增长40.88%，远高于营业收入增幅。其中，发生主营业务成本4.78亿元，同比增长43.04%，公司认为主要系营业收入增长及产品结构变化所致。

成本的大幅度增加，直接带来的后果是公司盈利能力指标下滑，2025年度公司主营业务综合毛利率为77.92%，同比减少2.61个百分点，公司表示，主要系公司为持续巩固产品竞争优势，加速推广“软硬一体化” 的组合解决方案，其中智能硬件产品的占比相应提高所致。

从公司销售毛利率、销售净利率统计，2025年上述两项指标均位于上市以来最低水平。

柏楚电子从事工业自动化系统研发、生产和销售，是国家首批从事光纤激光切割成套控制系统开发的民营企业，主营业务系为各类激光切割设备制造商提供以激光切割控制系统为核心的各类自动化产品。

研发投入方面，2025年公司研发投入3.41亿元，同比增加21.45%，研发投入占营业收入比例为15.55%，同比减少0.64个百分点，连续两年研发强度持续降低。

截至2025年末，公司员工总数为1283人，研发人员525人，占公司总人数40.92%，研发人员占比较上一年下降2.63个百分点。从年龄结构看，公司研发人员年龄主要在30岁以下，年龄在30至40岁之间的研发人员仅126人，40岁以上的研发人员仅10余人，多为公司高管及核心技术人员。

公司在对2025年“提质增效重回报”行动方案的评估中表示，报告期内，公司通过持续加大研发投入与高端人才队伍建设，不断引领行业技术发展方向，进一步夯实并巩固了在行业中的领军地位。

公司表示，2026年度，将继续积极应对市场需求，坚持自主研发创新之路。在推进现有产品体系优化迭代的同时，积极布局新的研发方向。为有效实现技术进步目标与产品开发规划、巩固企业长期发展动能，2026年度将持续加大研发资金投入，完善科技创新激励机制。

在研发投入方面，2026年公司表示，将保持较高强度，计划未来一年内将年度平均研发经费支出占比维持在营业收入10%以上的水平，持续夯实技术创新领先优势。不过从研发投入预计占比水平来看，研发投入强度并未出现提升。