当AI Token成为新货币，迈富时如何获得“场景定价权”？

2026年4月，AI产业迎来“Token通胀”时刻。随着阿里云、腾讯云等巨头上调API价格，以及OpenClaw（龙虾）等智能体框架引爆Token消耗量，AI的计价单位正从“流量”彻底转向“Token”。在这一变局中，算力Token与模型Token正走向薄利，而直接挂钩经营结果的“场景Token”成为价值高地。迈富时（02556.HK）凭借AI原生平台、AI原生操作系统和全场景AI员工矩阵，正在复刻甚至超越Palantir（PLTR.US）与Harness的估值逻辑，从“软件商”进化为全栈式“场景Token”。

一、市场风向突变：Token全面涨价，倒逼产业寻找“价值锚点”

过去两周，中国AI圈经历了一场“价格地震”。阿里云、腾讯云、智谱AI等主流厂商几乎同步上调API价格，部分涨幅高达463%。这并非简单的成本转嫁，而是AI产业从快速、全面发展，开始进入细分赛道的信号。

据国家数据局披露，2026年3月中国日均Token调用量已突破140万亿，两年增长超千倍。在“龙虾”等AI智能体框架的驱动下，模型思考链路变长，自我纠错与工具调用导致Token消耗呈指数级增长。

在此背景下，Token经济学出现明显分层：

算力Token（能源层）： 如同水电煤，随着基建完善走向同质化与薄利。

模型Token（中间层）： 随着开源模型泛滥，价格中枢不断下移，陷入价格战。

场景Token（应用层）： 离经营结果最近的价值单元。企业不再为“调用了多少Token”付费，而是为“被推荐”、“有效线索”等结果付费。

二、对标全球：迈富时正在构建中国版的“Palantir+Harness”

在美股市场，Palantir凭借AIP平台将AI转化为可落地的决策单元，股价屡创新高；Harness则通过智能体编排重构了软件交付流程。视线转回港股，迈富时正在走出类似的独立行情。

迈富时的核心逻辑在于，它不生产底层的“面粉”（算力/模型），而是通过“场景Token”将面粉加工成高溢价的“面包”。

掌握“被推荐权”：GEO重构搜索逻辑

在AI时代，“被搜索权”才是掌握商业定价权的关键。迈富时推出的GEO智能体，不再是简单的关键词匹配，而是帮助企业抢占AI大模型答案中的“标准答案”位置。这直接对应了企业最渴望的“场景Token”——每一次被AI推荐，都是一次高价值的商业变现。

企业级智能体工厂：具备Harness的自动化能力

迈富时发布的AI-Agentforce智能体中台3.0，实现了从“低代码”到“无代码/自然语言”构建的跨越。企业无需懂编程，即可生成服务于营销、销售、客服等不同行业的企业客户需求的全场景的“AI专家”。这种将复杂流程封装为标准化“场景Token”的能力，正是Harness在美股被追捧的核心逻辑。

三、业绩验证：从“卖工具”到“卖结果”的估值重塑

概念再热，终需业绩兑现。迈富时2025年年报与2026年Q1业务更新显示，其“场景Token”战略已进入收获期：

增长引擎切换：2026年Q1，AI应用业务收入同比增长约110.5%，而传统精准营销服务增长0.9%。AI已正式成为第一增长曲线。

高价值客户买单：2025年KA（关键客户）数量同比增长105.5%，ACV（平均合同价值）提升60.6%。大客户不仅为软件付费，更为“消耗+效果”的混合模式买单。

自主定价权：在Token涨价潮中，迈富时借Tforce垂类大模型与21万家企业的数据闭环，拥有了将成本转译为ROI（投资回报率）的能力，从而掌握了应用层的定价权。

四、产业链卡位：软硬协同，筑牢护城河

不同于纯软件公司，迈富时在产业链上下游均进行了深度卡位。

向上兼容算力：与国产GPU领军企业沐曦股份达成战略合作，实现从底层算力到上层应用的全栈自主可控，既降低了算力成本，又切入了信创市场。

向下深耕场景：覆盖不同行业不同细分领域的数据、知识与经验基础，构成了Tforce模型的“燃料”。这种“行业知识+服务经验+数据+模型”的组合，使得通用大模型难以在短时间内通过单纯的技术参数超越。

当算力Token沦为基础设施，模型Token陷入价格战，唯有“场景Token”能够穿越周期。迈富时通过GEO抢占流量入口，以AI驱动重构生产力，实际上是在构建AI时代的“价值转换器”。在2026年这个AI应用落地的关键之年，迈富时或许正在向市场证明：谁掌握了“场景Token”，谁就掌握了AI下半场的定价权。