瑞银：料中银香港(02388)首季业绩平淡 评级“中性”

智通财经APP获悉，瑞银发布研报称，维持对中银香港(02388)的“中性”评级，目标价为43.5港元。中银香港将于4月29日公布今年首季业绩，料其收入及拨备前经营溢利(PPOP)趋势维持疲弱，经营溢利或录得轻微同比下跌1%。该行指出，净费用收入疲弱及交易资产的按市价计值(MTM)损失是主要拖累因素，加上2025年第一季的比较基数较高。

瑞银预测，中银香港首季收入将同比下跌0.5%，其中净利息收入(NII)增长3.1%，但被非利息收入下跌10.5%所抵销。瑞银预计，中银经调整净息差将从2025年第四季的1.71%收窄至今年首季的1.58%，但仍高于2025年首季的1.55%。非利息收入方面，资本市场表现波动，加上高基数效应，将拖累证券及经纪业务以及基金分销费用; 而中东冲突后美国国债收益率反弹，可能导致债券投资组合出现按市价计值损失。信贷成本仍是业绩的最大不确定因素。瑞银预计信贷成本将从2025年第四季的73个基点显著下降，但年内其余时间可能维持在相对较高水平。