和讯信息叶晓飞：猪周期有机会吗？

2026 年生猪价格一路下跌，最低跌至 3.8 元一斤，相比前几年高点几乎只剩零头，堪比白菜价。这个价位在 1994 年和 2006 年也曾出现，可同样是 3 块 8，如今的购买力早已天差地别。 在国内，猪价早已不只是猪价，它是连接消费与生产的关键纽带，上游牵动基建、饲料、养殖等产业，下游也直接反映出居民的购买力和消费意愿。数据显示，近八年猪肉在肉类消费中的占比从 62% 降至 58%。按理说猪肉越便宜，销量应该越高，可现实并非如此，这也折射出消费信心偏弱。当收入预期不稳时，即便猪肉再便宜，很多人也只是维持原有购买量。商品便宜到一定程度，价格本身就在说明经济偏冷。 猪肉也是去年几大反内卷方向里，唯一没能回暖的行业。虽然行业已去化 100 万头能繁母猪，但供给端收缩对猪价的向上拉动还未完全体现，不过从周期节奏看，拐点也快了，大概率出现在六七月份。 当前中东地缘冲突导致化肥紧缺，后续将影响农作物产量，进而推高饲料价格；同时能源涨价、航运受限、运费上行，也会抬升终端产品成本。比如大豆进口到岸成本增加 28.5%，玉米在 3 月第四周涨至 2.51 元 / 公斤，同比上涨 5.9%，而饲料成本占到养猪总成本的六七成，上游涨价很快会传导至生猪养殖端。 目前猪粮比已跌至 3.57:1，养殖户卖一头猪净亏超 500 元。持续亏损会倒逼行业持续减产，天价猪肉或将不远，猪周期拐点即将到来。 现在猪肉相关指数已经连续三天止跌反弹，你有没有留意到这个信号？