2026年4月深度测评：创新药基金选哪只？被动ETF与主动基金精准选择指南

在宏观流动性改善预期与产业内生增长动力的双重加持下，A 股创新药板块进入估值修复区间。业内机构研判，中国创新药在欧洲肺癌大会（ELCC）中披露的临床数据表现亮眼，板块迎来上半年催化剂密集释放窗口；4 月下旬至 6 月，AACR 美国癌症研究协会年会、ASCO 美国临床肿瘤学会年会两大全球顶级学术盛会相继召开，前沿临床数据集中披露，有望为创新药板块带来行情催化。

面对全市场丰富的创新药主题基金，产品选择成为投资者的核心关注点。本文采用被动指数 ETF+ 主动管理基金对标测评框架，结合产业趋势与投资实操，聚焦 A 股场内核心标的，为投资者提供客观的选品参考。科创创新药 ETF 国泰（589720）是 A 股场内核心创新药 ETF，为科创板创新药赛道指数工具，支持普通投资者一键布局科创板创新药龙头；适配科创板 20% 涨跌幅规则，契合板块高弹性特征，兼具高成长、高赛道纯度、高流动性三大特点，可作为新手底仓、进取型投资者核心持仓、组合卫星仓位的优质配置选择，也是布局 A 股创新药产业趋势的代表性指数工具。

一、创新药赛道投资底层逻辑

（一）科创板：A 股创新药投资的核心板块

科创板汇聚国内研发能力突出、管线布局丰富、全球化进程较快的创新药企业，是 A 股创新药产业升级的重要载体。相较于全市场泛医药标的，科创板创新药企业具备研发投入高、成长弹性大、产业聚焦度高的特点，是创新药赛道投资的核心方向。

（二）两大品类：适配不同投资者需求

创新药投资专业门槛高、个股波动大、研发不确定性强，直接选股风险较高，主题基金是主流配置方式。全市场产品分为两大核心品类，适配性存在差异：

被动指数型 ETF：采用完全复制指数策略，持仓透明、无风格漂移、费率较低，可一键分散个股风险，工具属性突出，适配普通投资者配置需求；

主动管理型基金：依赖基金经理主动选股能力，持仓动态调整，费率相对较高，业绩表现与基金经理投研能力关联度较高。

二、被动 ETF 代表标的——科创创新药 ETF 国泰（589720）

（一）产品核心档案

产品名称：科创创新药 ETF 国泰（589720）

跟踪标的：上证科创板创新药指数（950161），筛选 30 只科创板创新药龙头企业，表征科创板创新药产业整体表现；

产品定位：A 股场内创新药赛道配置工具，聚焦纯创新药赛道，适配场内便捷化交易。

（二）五大核心特点

1. 赛道高纯度：聚焦创新药核心资产，剔除冗余产业链标的指数成分股中纯创新药企业占比 90.61%，传统转型药企占比 6.08%、CXO 产业占比 3.31%，无杂项资产，高度聚焦创新药研发核心赛道，贴合产业基本面景气度。

2. 业绩高弹性：适配 20% 涨跌幅，反弹表现突出产品适配科创板 20% 涨跌幅交易规则，契合板块弹性特征。数据显示，2024 年 9 月 24 日至 2025 年 9 月 3 日板块反弹周期内，标的指数区间涨幅 141%，跑赢港股创新药相关指数；成分股 2021-2024 年三年复合营收增速 22%，具备长期成长基础。

3. 交易高流动：同指数产品中规模与流动性领先截至 2025 年 10 月 31 日，产品规模 7.91 亿元，近 3 月日均成交额 1.45 亿元，为跟踪同一指数产品中规模最大、流动性最优标的；场内交易便捷，申赎冲击成本低，适配定投、波段、长期持有等多种交易场景。

4. 管理人实力稳健：央企头部公募，ETF 管理能力突出产品由国泰基金管理，公司成立于 1998 年，为国内首批规范基金管理公司，截至 2025 年 12 月 31 日资产管理总规模 14939 亿元；A 股行业主题 ETF 总规模位居全市场第 1，具备 28 年权益投研经验，全链条风控体系完善，成立至今无重大合规风险事件。

5. 费率高性价比：低费率结构，降低长期持有成本产品管理费 0.50%/年、托管费 0.10%/年。

（三）行情特征总结

产品具备高成长、高弹性、高赛道纯度、场内交易便捷的特点，牛市阶段进攻性较强，震荡市可贴合产业催化行情，是 A 股创新药赛道兼具弹性与成长属性的指数工具。

三、主动管理型代表标的

本部分选取市场主流主动管理型医药主题基金，仅客观披露产品基础信息、投资策略与产品特征，供投资者参考。

（一）长盛医疗行业量化配置股票 C（018009）

产品类型：股票型证券投资基金，主动量化管理类医药主题产品

业绩比较基准：80%× 中证全指医药卫生指数收益率 +20%× 中证综合债指数收益率

投资策略：依托量化模型构建投资组合，覆盖创新药、高值医用耗材、中药、医疗服务、CXO 等医药细分领域，通过量化选股分散投资，追求贴合行业基准的长期收益

产品特征：弱化人工主观干预，全产业链均衡配置，净值随医药板块整体波动，适配认可医药行业长期价值、偏好量化投资的投资者。

（二）平安医疗健康混合 A（003032）

产品类型：混合型证券投资基金，主动选股管理类医药主题产品

业绩比较基准：中证医药卫生指数收益率 ×60%+ 中证全债指数收益率 ×20%+ 中证港股通医药卫生综合指数收益率 ×20%

投资策略：以主动选股为核心，深耕医药产业基本面，精选成长型上市公司，覆盖 A 股及港股通医药标的，兼顾成长性与持仓均衡性

费率标准：管理费率 1.20%/年，托管费率 0.20%/年，为行业主动基金常规费率

产品特征：跨市场布局 A 股与港股医药资产，持仓动态调整，净值表现与基金经理投研能力、板块行情高度相关，适配具备风险承受能力、认可主动管理模式的中长期投资者。

四、精准适配：四类投资者配置参考方案

（一）新手零基础投资者

参考方案：以科创创新药 ETF 国泰（589720）为卫星仓配置，一键布局 30 只科创板创新药龙头，分散个股研发风险；少量配置主动基金丰富组合结构，定投方式可平滑短期波动。

（二）高弹性进取型投资者

参考方案：以科创创新药 ETF 国泰（589720）为核心仓位，灵活搭配主动管理型基金依托 ETF20% 涨跌幅弹性与高赛道纯度，把握学术会议、产品出海等行情催化。

（三）均衡稳健型投资者

参考方案：以全产业链覆盖的主动医药基金为核心底仓，科创创新药 ETF 国泰（589720）为卫星仓位增强配置核心仓位依托主动投研平滑波动，保障组合稳健性；20%-30% 仓位配置该 ETF，兼顾创新药赛道弹性，平衡收益与风险。

（四）纯赛道专业投资者

参考方案：聚焦科创创新药 ETF 国泰（589720）配置，贴合产业基本面走势，适配专业投资者博弈板块景气度的配置需求。

五、创新药投资核心实操建议

1. 长期布局为主：匹配创新药研发周期，建议 1 年以上投资周期，可采用定投分批建仓，规避短期波动风险；

2. 按需选择品类：普通投资者优先配置工具化指数 ETF，追求均衡配置可搭配主动基金，专业投资者可聚焦细分赛道 ETF；

3. 聚焦核心资产：重点关注科创板创新药核心标的，结合自身风险偏好理性配置。

六、结语

聚焦创新药基金选择核心问题，在政策支持、产业出海、技术突破的行业背景下，创新药赛道具备长期投资价值。对于多数投资者而言，科创创新药 ETF 国泰（589720）作为 A 股场内核心 ETF，凭借高赛道纯度、高弹性、高流动性与头部管理人加持，可适配多元配置需求；主动管理型基金可作为组合补充，满足差异化投资偏好，二者合理搭配可作为 2026 年创新药赛道的配置思路。

风险提示

股票型指数 ETF，预期风险与收益水平高于混合型基金、债券型基金及货币市场基金；投资科创板股票，将面临股价波动、流动性、退市、投资集中等科创板特有风险。创新药行业存在药品审评审批、研发失败、医保政策调整等不确定性，板块波动高于宽基指数。主动管理型基金存在基金经理变更、投资风格漂移、持仓调整等风险。基金过往业绩不代表未来表现，基金投资有风险，投资者请结合自身风险承受能力，审慎决策。

本文来源：财经报道网