重回千亿梯队的安信基金：营收连降三年，名将出走后谁撑大局？

出品 | 子弹财经

作者 | 邢莉莉

编辑 | 蛋总

美编 | 倩倩

审核 | 颂文

近日，第一大股东易主，让“券商系”公募基金公司——安信基金成为市场焦点。

作为依托券商背景发展起来的中型公募基金公司，安信基金成立已有15年。曾凭借稳健的固收业务布局跻身“千亿俱乐部”，在行业内占据一席之地。

但近年来，这家公募基金公司却接连遭遇发展瓶颈，基金管理规模波动下滑。

自2024年“9·24行情”以来（即上证指数逼近3900点，累计涨幅达40.19%），A股市场整体回暖，多家基金公司凭借权益与固收协同发力，规模稳步回升。

而安信基金似乎并未能抓住这一机会，直至2025年12月末，其基金管理规模才重回千亿级别，仍未达历史峰值。

4月3日，国投资本正式发布2025年年度报告，披露了安信基金经营情况。数据显示，安信基金2025年营业收入6.61亿元，同比下降1.64%；净利润1.31亿元，同比仅微增0.39%。

与此同时，近一年来安信基金高管元老卸任、明星基金经理出走。在行业马太效应不断加剧的背景下，安信基金能否走出困局、重回稳健发展轨道？

1、第一大股东易主，中广核财务完成退出

安信基金成立于2011年12月6日，注册资本金5.06亿元，成立之初共有4家股东：五矿资本控股、国投证券（原安信证券）、新碧贸易和中广核财务，持股比例分别为39.84%、33.95%、20.28%和5.93%。

其中，五矿资本和国投证券的实控人均为国务院国资委，这也赋予了安信基金浓厚的国企背景。

近日，这一股权结构迎来重大变动。

安信基金正式发布股权变更公告，公司股东国投证券与股东中广核财务公司签署股权转让协议，国投证券受让中广核财务所持有的本公司5.93%股权，其他股东的股权比例保持不变。

（图 / 安信基金公告）

股权转让完成后，中广核财务不再持有安信基金任何股权，彻底退出股东序列。与此同时，国投证券所持安信基金股权比例从33.95%提升至39.88%，正式超过五矿资本的39.84%，晋升为第一大股东，股权集中度进一步提升。

值得注意的是，中广核财务早有计划转让持有安信基金股权，但挂牌两年半无人问津。

2023年6月，中广核财务将持有安信基金5.93%的股权挂牌到深圳联合产权交易所，转让价格为8500万元。

2023年11月，中广核财务再次将持有安信基金5.93%的股权挂牌到深圳联合产权交易所，转让价格降至7650万元，较第一次挂牌价下降10%，依旧无人问津。尽管后续将挂牌延期至2024年6月，最终仍以流拍告终。

如今，国投证券出手接盘，大股东内部消化，才让中广核财务得以正式完成退出。

在公募行业马太效应持续加剧的背景下，不少中小型基金公司普遍面临着各类发展难题，其未来在估值提升方面的空间较为有限。从财务投资角度来看，股东完成阶段性投资布局后，选择全部退出，是资本市场中较为常见的选择。

而作为安信基金的新第一大股东，国投证券拥有丰富的客户资源、雄厚的研究能力和广泛的渠道优势，有望推动安信基金在产品创新、渠道拓展等方面实现突破。

2、元老级高管卸任，去年百亿固收名将出走

核心人才是公募基金公司的主要竞争力，然而近年来安信基金公司管理团队和投研团队出现明显震荡，新老交替压力凸显。

2026年3月，安信基金又一位“元老级”高管卸任。

3月10日，安信基金发布高级管理人员变更公告，乔江晖退休离任公司副总经理。乔江晖是安信基金创始成员，在安信体系任职14年，全程参与公司筹建与发展。

（图 / 安信基金公告）

其职业生涯起步于公安部，历任科长、副处长。随后她加入安信证券，并成为安信基金筹备组成员。安信基金成立后，其担任公司总经理助理兼北京分公司总经理。2015年1月，任公司督察长。2021年3月，转任公司副总经理。

而就在一年前，2025年3月，同样为筹备组成员的督察长孙晓奇也到龄退休。两位核心元老相继离开，标志公司管理团队正式进入新老交替的过渡阶段。

明星基金经理的离任影响更为直接。2025年7月，执掌公司“固收+”半壁江山的灵魂人物张翼飞正式挥别老东家，引发业界广泛关注。

2025年7月17日，张翼飞正式卸任旗下全部9只产品的基金经理职务，离任原因为“个人原因”。

张翼飞在安信基金任职超过13年的老将，曾历任固定收益部基金经理、混合资产投资部总经理、公司总经理助理、公司副总经理，管理规模一度超过300亿元。

2023年5月，张翼飞任职公司的副总经理，进入公司管理层。2024年3月，担任副总经理不到1年的张翼飞职务进行了调整，转任首席投资官。

（图 / Wind）

Wind数据显示，截至其离任张翼飞管理的9只基金任职回报均为正，其中任职回报超过50%的基金有3只，表现最为突出的“安信稳健增值A”，任职回报高达82.81%，管理时间长达10年，离任时该基金合计规模达85.02亿元，是安信基金的标杆产品。

张翼飞卸任的9只基金，由共事多年的李君、黄琬舒接棒，两人均与张翼飞有交叉管理经历。其中，规模最大的安信稳健增值由李君单独管理，李君自2017年起与他共同管理该基金产品近8年。

从资历来看，李君具备不错的过往业绩和较长的从业经历，证券从业年限长达20年，积累了丰富的投研和投资管理经验。

2017年9月，李君加入安信基金。Wind数据显示，目前在管基金共有8只，在管基金总规模181.49亿元，平均年化回报率为5.33%，具备较强的投资管理能力。

相比之下，另一位接管基金经理黄琬舒则面临一定挑战。

从业经历来看，黄琬舒证券从业年限长达10年，现任安信基金混合资产投资部总经理助理。目前，黄琬舒在管基金有10只，在管基金总规模79.5亿元，平均年化回报率为3.44%。无论是管理规模还是业绩表现，均与张翼飞、李君存在一定差距。

「子弹财经」注意到，受明星基金经理离任影响，部分产品出现规模大幅缩水、业绩下滑的情况。其中，安信恒鑫增强债券表现尤为突出。

2026年3月27日，安信恒鑫增强其发布2025年年度报告显示，该基金全年业绩表现分化，财务指标呈现显著收缩态势。

（图 / 安信恒鑫增强历年规模变化）

报告期内，基金净资产规模从期初的28.05亿元降至期末的3.87亿元，缩水86.20%；净利润2644.70万元，较2024年的7259.99万元下降63.57%，规模和盈利双双大幅下滑。

此外，安信稳健增利、安信民稳增长等原张翼飞管理的产品，规模也出现明显收缩。

后续公司将采取哪些具体措施稳住相关产品的规模与业绩，避免类似的大幅波动再次发生？「子弹财经」就此致函安信基金方面，截至发稿前未获回复。

3、营收连降三年，迷你基金扎堆

从经营业绩来看，安信基金近年来经营压力持续凸显。

Wind数据显示，2023年、2024年及2025年，公司营业收入分别为8.40亿元、6.72亿元及6.61亿元，同比分别下降9.56%、20.09%及1.64%，营收持续萎缩。

净利润方面，2023年、2024年同期分别为1.14亿元、1.30亿元，同比分别上涨26.55%、13.92%，2025年实现净利润1.31亿元，同比仅增长0.39%。

基金管理规模的震荡收缩，也凸显发展困境。

2021年末，安信基金成功晋级“千亿俱乐部”，管理规模一路上涨，2022年9月末达到历史最高峰1364.91亿元。

然而，此后安信基金的管理规模进入波动下滑通道，截至2025年9月末，基金管理规模降至853.71亿元，三年时间缩水37.5%。

（图 / 安信基金历年基金管理规模、基金数量变化）

直至2025年12月末，其基金管理规模才重回千亿级别。截至2026年3月31日，公司管理规模为1095.48亿元，较历史峰值仍下滑19.7%。

从产品结构来看，截至2026年3月末，安信基金混合型基金规模为419.88亿元，债券型基金规模为355.41亿元，货币型基金规模为240.48亿元，股票型基金规模为77.74亿元，FOF基金规模仅为1.43亿元。

不难看出，安信基金的基金产品权益类产品规模占比偏低。

这种结构与行业发展趋势背道而驰，近年来公募行业呈现“股强债弱”格局，股票基金规模持续激增，而安信基金仍过度依赖固收类和货币类产品拉动规模，难以支撑公司盈利的大幅提升。

更为突出的问题是，安信基金旗下“迷你基金”数量扎堆，产品清盘压力持续加大。

4月1日，Wind数据显示，截至最新统计，安信基金旗下有37只基金产品（初始基金）的规模低于5000万元，多为股票型与混合型基金产品。

（图 / Wind）

近年来，安信基金已有多只产品因规模不达标触发清盘条款。

2025年，该公司基金清盘频发，多只产品因规模不达标而黯然退场：4月，安信量化优选因连续60个工作日资产净值低于5000万元触发清盘，安信港股通精选混合因成立满三年资产净值低于2亿元进入清算；7月，安信新能源同样因三年期满规模不足2亿元终止运作。

2026年3月，安信宏盈18个月持有期混合型基金又因连续50个工作日规模低于5000万元清盘，成为今年首只清盘产品。

此外，「子弹财经」还注意到，2026年开年以来公司权益投研团队同样动荡。

2026年1月，安信基金的基金经理陈一峰，与应隽、陈思陆续卸任安信新成长混合，原因为“工作需要”，目前该基金由潘科单独管理。陈一峰任职期间收益率为61.88%，应隽与陈思的年化回报也超过3%。

2026年2月，副总经理陈振宇卸任其管理六年、年化收益超13%的安信价值成长混合，目前该基金由聂世林单独管理。

权益产品的绩优基金经理接连卸任，是否反映出公司权益投研架构正在进行重大调整？新任基金经理能否延续产品过往业绩、稳定规模与投资者信心？「子弹财经」就此致函安信基金方面，截至发稿前未获回复，

综合来看，作为深耕行业十余年的“券商系”公募，安信基金虽重返千亿规模，却仍面临名将流失、迷你基金扎堆、营收持续承压等多重挑战。

随着国投证券成为第一大股东，股东资源协同能否真正转化为投研实力与经营改善，带领安信基金走出当前困局？对此，「子弹财经」将持续关注。

*文中题图来自：摄图网，基于VRF协议。