荷兰国际：欧洲央行利率预期支撑欧元 年底前EUR/USD或回升至1.1700-1.1730区间

金吾财讯|荷兰国际集团（ING）外汇策略师弗朗切斯科·佩索莱指出，尽管投资者当前更青睐高贝塔货币，但欧洲央行（ECB）的利率定价仍将为欧元（EUR）提供支撑。虽然能源价格下跌导致欧元互换曲线出现鸽派重定价，但市场仍预期年底前将有约58个基点的紧缩幅度。ING认为，仅凭能源价格的温和下跌不足以将欧洲央行紧缩预期压至50个基点以下，这将支撑欧元/美元逐步回升至1.1700-1.1730区间，而非快速跃升至1.1800。\n\n佩索莱分析称，当前投资者对高收益货币的偏好确实限制了欧元的绝对强势，但欧洲央行的利率定价机制使其相较其他货币获得更持久的支撑。欧洲央行的利率周期通常以25个基点为调整单位，这意味着实质性鸽派转向需要明确的政策指引，而非仅靠油价下跌驱动。鉴于海湾地区持续的地缘政治波动及原油供应不确定性，欧洲央行短期内难以转向彻底鸽派立场，这可能使欧元在美元等对鸽派预期更敏感的货币面前保持相对强势。\n\nING强调，在地区局势动荡背景下，欧元/美元直接冲高至1.1800的预期为时尚早，但欧洲央行鹰派预期的粘性将推动汇率向1.1700-1.1730技术区间回归。