美联储副主席杰斐逊：中东战事短期内加剧不确定性 当前利率处于合适水平

智通财经APP获悉，美联储副主席杰斐逊表示，中东战事将在短期内加剧不确定性并推高美国通胀，但美联储当前的政策设定仍然是适当的。杰斐逊将当前利率描述为大体处于既不会刺激也不会抑制经济的区间，并表示当前政策立场将支持就业，同时随着关税影响减弱，通胀将回落至2%的目标水平。

杰斐逊周二在为其于底特律大学演讲准备的发言稿中表示：“我仍对自己的前景判断保持谨慎。经济不确定性仍处于高位，能源价格上涨以及中东冲突进一步加剧了这种不确定性。不过，我仍认为当前的政策立场处于适当位置，使我们能够评估经济如何演变。”

尽管杰斐逊表示预计整体通胀回落趋势将持续，但他对中东战争将如何影响通胀和消费者需求表达了谨慎态度，并称这场冲突使他对价格走势的判断更加复杂。他表示：“近期能源价格上涨将在短期内对总体通胀形成一定上行压力。持续存在的贸易政策不确定性以及地缘政治紧张局势，对我的通胀预测构成上行风险。”

由于中东战争推高能源成本并威胁到其他关键大宗商品供应，美联储官员对美国经济前景表达出日益增强的担忧。在3月17日至18日的政策会议上，美联储维持利率不变，并警告战争带来的不确定性处于高位。

当前，美联储正试图在通胀与就业市场之间取得平衡——通胀在1月份约比其2%的目标高出约1个百分点，并预计将因油价上涨而进一步上升。与此同时，就业市场虽显示出趋稳迹象，但过去一年新增就业十分有限。

企业也已经开始警告战争带来的影响。美国服务业在3月份扩张速度放缓，同时就业人数出现自2023年以来最大幅度下降。投入成本价格明显加速上涨，多位企业高管表示战争引发了对经济前景的新一轮不确定性。

杰斐逊还对就业市场发出谨慎信号。他表示，就业市场大体处于平衡状态，但容易受到最新一轮不确定性的冲击。他表示：“如果当前高水平的不确定性持续存在，企业不愿招聘的状况也可能持续，从而在更长时间内抑制就业增长。我将在未来继续关注就业增长速度，以评估劳动力市场潜在脆弱性的程度。”

此外，在演讲后的问答环节中，杰斐逊承认来自私募信贷的非银行贷款领域可能存在风险。该领域近年来快速增长，但由于近期出现多起引人关注的爆雷事件，投资者赎回资金的情况有所增加。他表示，私募信贷“尚未经历我们所称的完整信贷周期，这意味着我们金融体系中这一领域的一些安排尚未经过经济下行周期的检验”。他补充称：“我们将继续非常密切地关注这一领域，以确保其影响不会更广泛地威胁金融稳定。”

杰斐逊的观点与美联储“三把手”、纽约联储主席威廉姆斯的观点一致。威廉姆斯表示，尽管他预计中东战争引发的能源成本上升将推高整体通胀，但围绕底层通胀的“基本面并未显著改变”，并补充称预计剔除食品和能源的核心通胀率仅会上升0.1至0.2个百分点。他强调，当前无需考虑调整基准利率，并称“现行货币政策立场非常适宜”，足以静观中东冲突的经济后果，“货币政策已处于所需位置，若局势演变，我们可随时应对”。

圣路易斯联储主席穆萨莱姆本月初也曾表示，当前利率水平仍适合应对经济风险，短期内无需调整政策立场。穆萨莱姆在华盛顿一场演讲中指出，美联储政策“处于良好位置”，能够同时应对就业与通胀两大目标。他预计，当前利率区间将在一段时间内保持不变。不过，他同时强调，经济前景仍高度不确定。尽管基准情景仍是经济保持适度增长、失业率稳定以及通胀逐步回落，但中东冲突及贸易政策的不确定性，可能在今年上半年对消费与企业支出构成拖累。在通胀方面，穆萨莱姆警告称，能源、铝和化肥等价格上涨正带来新的压力。在此环境下，就业与通胀风险均呈现不利倾向，即劳动力市场可能走弱，而通胀可能在高于目标水平的情况下持续更长时间。

美联储理事巴尔同样支持短期内“按兵不动”。他在3月底表示，政策制定者完全有能力维持利率不变，尽管中东冲突等因素令美联储将通胀推回2%目标的能力变得复杂。他还强调，关税对通胀的影响可能持续至今年以后，同时指出非住房服务通胀以及剔除波动较大的食品和能源类别的核心通胀均处于高位。巴尔表示：“鉴于中东局势发展对美国经济的潜在影响存在相当大的不确定性，再加上我提到的其他因素，花一些时间评估形势是合理的。我们目前的政策立场使我们处于有利位置，可以在评估数据、不断变化的预测以及风险平衡的同时保持稳定。”

然而，也有美联储官员表现出了鹰派倾向。克利夫兰联储主席哈马克与芝加哥联储主席古尔斯比均认为，通胀问题远比就业问题严重。这凸显出，在中东战争推高能源价格、而就业市场仍处于低速运转状态之际，他们更倾向于支持收紧而非放松货币政策。

美联储理事库克则表示，当前的中东战争已令风险平衡发生偏移，通胀相较就业已成为政策制定者眼中更大的担忧。库克表示：“我认为，受战争影响，眼下通胀风险更高了。就劳动力市场而言，我认为其处于平衡状态，但这一平衡十分脆弱。”“我们可能会在比预期长得多的时期内保持当前状态。因此我认为，目前的风险平衡已更多地转向通胀。”