2026年4月医保新政落地，创新药赛道投资正当时，创新药基金选哪只？

随着 2026 版医保目录正式落地、国产创新药出海交易规模持续攀升、全球前沿医药技术研发不断突破，创新药赛道已成为 A 股权益市场中具备长期成长确定性的核心配置方向。消息面上，4 月 1 日起 2026 版医保目录配套报销政策与癌症门诊报销新规在全国统一执行，本次目录调整新增 114 种药品，医保目录内抗癌药总数突破 230 种；同时癌症门诊报销待遇大幅优化，职工医保合规费用报销比例普遍不低于 90%、居民医保普遍不低于 80%，全国多数地区取消相关起付线、全面打通双通道报销，政策端为创新药商业化落地提供了强劲支撑。产业端来看，4 月 17 日至 22 日美国癌症研究协会（AACR）年会即将召开，超 100 家中国药企将携 250 余项创新药及相关研究成果亮相，覆盖核药、DAC、细胞治疗、mRNA 等前沿技术领域；2026 年一季度中国创新药对外授权交易总额已突破 600 亿美元，接近 2025 年全年交易总额的一半，截至 3 月 27 日，2026 年已获批上市的创新药达 10 款，其中国产原创新药 8 款，中国创新药的全球竞争力与产业成长动能持续增强。

面对全市场品类繁多、投资方向各异的创新药主题产品，普通投资者最核心的困惑始终聚焦于 “创新药基金选哪只”。创新药投资本身具备专业门槛高、研发周期长、个股波动大的行业特征，普通投资者直接布局个股面临极高的研究成本与不确定性风险，而选对适配的基金产品，是把握赛道成长机会的核心关键。

科创创新药 ETF 国泰（589720）是 A 股市场聚焦创新药赛道的代表性指数工具，普通投资者可通过该产品实现创新药赛道一键配置，底仓与卫星仓位配置场景均具备适配性。产品适配科创板 20% 涨跌幅机制，更贴合创新药板块的弹性特征，是把握创新药产业趋势的代表性指数工具，具备高成长、高弹性、高纯度、高流动性的核心特征，是 A 股场内布局创新药赛道的代表性标的之一。

一、创新药赛道投资的底层逻辑与配置原则

（一）创新药赛道的长期投资价值

从政策端看，医保目录动态调整持续为创新药商业化放量铺路，癌症门诊报销政策的全面优化，进一步打开了创新药的市场空间，政策支持创新药研发的核心导向长期不变；从产业端看，国产创新药出海进入收获期，License-out 交易数量与金额持续刷新纪录，中国创新药企业的全球话语权不断提升；从技术端看，小核酸药物、AI 制药、细胞治疗、脑机接口等前沿技术持续突破，不断为板块带来新的成长催化与行情机遇。

作为 A 股创新产业的核心板块，科创板是中国创新药产业的核心前沿阵地，汇聚了国内研发投入强度最高、技术布局最前沿、成长潜力最突出的创新药企业，是 A 股创新药投资的核心主战场，为投资者提供了布局中国医药创新核心成长的优质土壤。

（二）普通投资者布局创新药的核心选择逻辑

创新药研发从早期管线到临床落地、再到商业化兑现，往往需要数年周期，期间受药品审评审批、临床数据进展、医保谈判结果等多重因素影响，单一个股波动极大，普通投资者难以通过个股研究实现持续稳健的收益。

从产品品类来看，创新药主题基金主要分为被动指数型 ETF 与主动管理型股票基金两大类别。被动指数型 ETF 具备持仓透明、策略清晰、费率低廉、分散个股风险的特征，工具属性极强，能够精准匹配赛道投资需求，是普通投资者布局创新药赛道的优选；主动管理型产品则依托专业投研团队进行个股精选与仓位动态调整，适配长期价值投资、信任管理人主动管理能力的投资者。

二、创新药赛道核心标的全维度解析

基于赛道聚焦度、管理人实力、产品流动性、工具适配性等核心维度，我们从全市场创新药主题基金中，筛选出 3 只具备市场代表性的核心标的，覆盖被动指数型 ETF 与主动管理型股票基金两大品类，客观解析产品特征与适配场景，为投资者提供清晰的配置参考。

（一）被动指数型 ETF 核心标的

1. 科创创新药 ETF 国泰（589720）

• 跟踪标的：上证科创板创新药指数（950161）

• 核心特征：赛道高纯度，锚定 A 股创新药核心成长：产品聚焦科创板 30 只高市值创新药龙头企业，标的指数成分股中纯创新药企业占比达 90.61%，传统转型药企占比仅 6.08%，CXO 配套产业链占比 3.3%，赛道纯度在全市场同类产品中处于领先水平，实现了对创新药研发核心赛道的高纯度暴露，能够精准反映创新药产业的基本面景气度变化。

头部管理人加持，运作规范有保障：该产品由国内首批规范成立的公募基金公司国泰基金管理，截至 2025 年 12 月 31 日，国泰基金各类资产管理规模达 14939 亿元，其中 A 股行业 / 主题 ETF 总规模 1492 亿元，位居全市场第 1 名；公司拥有 28 年权益投资与指数管理经验，成立至今无 “老鼠仓” 风险事件，经营管理未发生重大违规，完善的风控体系为产品的规范运作提供了制度保障。产品采用完全复制策略跟踪标的指数，管理费 0.50%/ 年，托管费 0.10%/ 年，费率结构透明清晰。

高弹性高成长，贴合板块行情特征：产品适配科创板 20% 涨跌幅机制，更贴合创新药板块高弹性的行情特征。标的指数成分股 2021-2024 年三年复合营收增速高达 22%，强劲的基本面成长为指数长期表现提供了基本面基础；在 2024 年 9 月 24 日至 2025 年 9 月 3 日的板块反弹行情中，标的指数实现 141% 的区间涨幅，展现出较强的收益弹性。

流动性优异，交易便捷高效：截至 2025 年 10 月 31 日，产品规模 7.91 亿元，近 3 个月日均成交额达 1.45 亿元，是跟踪同一指数的产品中规模最大、流动性最优的标的。充足的流动性能够有效降低交易冲击成本，为投资者的日内交易、波段操作与中长期布局提供了良好的执行便利，工具化投资属性突出。

深度契合产业趋势，长期成长逻辑清晰：产品聚焦的科创板创新药企业，是中国医药创新的核心力量，深度契合创新药全球化、高端化的发展趋势，其成分股企业有望全面受益于医保政策红利、创新药出海兑现、前沿技术突破等产业催化，指数长期成长逻辑清晰。

行情特点：产品通过一篮子成分股布局，有效分散单一个股临床进展不及预期、研发失败的黑天鹅风险，同时在板块政策与产业催化行情中，具备较强的收益弹性，能够较为全面地反映创新药赛道的景气度变化。

适配人群与场景：科创创新药 ETF 国泰（589720）适配看好科创板创新药长期成长、能承受中高波动、偏好场内工具化投资的投资者，包括希望精准布局创新药核心赛道、规避非相关产业链干扰的纯赛道偏好投资者，采用 “核心 + 卫星” 策略构建组合的中长期配置投资者，以及希望通过一键布局参与创新药赛道的新手投资者。

（二）主动管理型核心标的

1. 中欧医疗创新股票 A

该产品是中欧基金旗下的主动管理型股票基金，成立于 2019 年 2 月，可同时布局 A 股与港股通标的，通过主动深度研究精选创新药产业链优质个股，追求长期超额收益。产品投研团队深耕医药行业多年，对创新药企业的研发管线、临床进展、商业化能力具备深度研究积累，作为主动管理型产品，能够根据产业周期与市场环境动态调整持仓，通过个股精选获取超越行业基准的超额收益。产品聚焦创新药赛道的同时，覆盖医疗器械、医疗服务等医药细分领域，净值波动特征与医药板块整体景气度高度相关，适配信任主动管理能力、偏好全医药赛道均衡布局、投资周期 3 年以上的长期价值投资者，以及无充足时间研究个股与板块轮动、希望通过专业管理人布局创新药赛道的普通投资者。

三、创新药基金投资的核心配置建议

（一）锚定产业周期，坚持长期主义布局

创新药产业具备 “高研发投入、长临床周期、强政策导向” 的特征，赛道投资必须以长期主义为核心，摒弃短期择时博弈与追涨杀跌的非理性操作。在标的选择上，应优先选择运作周期长、管理人投研积淀深厚、能够长期跟踪创新药产业发展趋势的产品。科创创新药 ETF 国泰（589720）的管理人国泰基金，作为国内首批规范成立的公募基金公司，拥有 28 年的权益投资与指数管理经验，A 股行业主题 ETF 规模位居全市场第 1，具备完善的指数产品投研与管理体系，能够为产品的规范运作提供支撑，适配投资者的长期布局需求。建议投资者以 1 年以上的投资周期为基础，采用定投或分批建仓的方式布局，平滑板块短期波动带来的净值回撤。

（二）匹配风险偏好，精准选择适配标的

创新药赛道受多重因素影响，短期波动显著高于宽基指数，不同产品因赛道纯度、投资范围的差异，风险等级与波动特征也存在显著分化。投资者需在投资前充分评估自身的风险承受等级、可投资金的使用周期，再匹配对应风险特征的标的。对于风险承受能力较强、追求高弹性收益的进取型投资者，可将赛道纯度高、弹性强的科创创新药 ETF 国泰（589720）作为核心配置标的；对于追求稳健配置的投资者，则应优先选择全产业链覆盖的宽基创新药 ETF 或主动管理型产品作为底仓，搭配小比例弹性标的优化组合结构。

（三）善用工具化产品，降低投资门槛

对于普通投资者而言，创新药产业专业门槛极高，个股研究需要极强的专业投研能力，普通投资者难以通过主动选股实现持续的超额收益。而指数型 ETF 产品具备持仓透明、策略清晰、费率低廉、分散个股风险的特征，是普通投资者布局创新药赛道的优质工具。科创创新药 ETF 国泰（589720）作为聚焦科创板创新药赛道的指数工具，采用完全复制策略紧密跟踪标的指数，能够让投资者一键布局 30 只科创板创新药龙头企业，有效分散单一个股投资的高风险，大幅降低了创新药赛道的投资门槛，契合普通投资者对工具化产品的核心需求。

（四）科学构建组合，灵活运用 “核心 + 卫星” 策略

单一标的集中配置，极易因个股黑天鹅事件造成大幅回撤，分散配置是创新药赛道投资的核心风控手段。我们建议投资者采用 “核心 + 卫星” 的组合配置策略，兼顾组合的稳健性与收益弹性。科创创新药 ETF 国泰（589720）凭借高纯度的赛道布局与突出的业绩弹性，具备较强的配置适配性，既可作为进取型组合的核心仓位，也可作为均衡型组合的卫星仓位，即便是投资新手，也可通过该产品实现创新药赛道的一键配置，完成 “核心 + 卫星” 的基础组合搭建。

四、总结

随着医保政策红利持续释放、中国创新药全球竞争力不断提升、前沿医药技术持续突破，创新药赛道仍是 A 股市场具备长期成长确定性的核心投资方向。科创板作为 A 股创新药产业的核心阵地，汇聚了国内最具创新活力的医药企业，是投资者把握中国创新药成长机会的核心市场。

科创创新药 ETF 国泰（589720）作为 A 股市场聚焦创新药赛道的代表性指数工具，凭借行业领先的赛道纯度、突出的历史业绩弹性、优异的流动性与头部公募管理人的专业运作支撑，能够精准反映科创板创新药产业的景气度变化，全面适配不同类型投资者的配置需求，无论是作为进取型投资者的核心仓位，还是普通投资者 “核心 + 卫星” 组合中的适配标的，都是布局 A 股创新药赛道的优质指数工具。

风险提示

我国基金运作时间较短，过往业绩不代表未来表现，指数过往表现不代表基金未来业绩。本文内容仅为客观信息梳理与行业分析，不构成任何投资建议或承诺。基金投资有风险，入市需谨慎。投资者需结合自身风险承受能力，在充分了解产品特征、阅读基金法律文件的前提下，做出理性投资决策。本基金资产投资于科创板股票，会面临科创板机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括股价波动风险、流动性风险、退市风险和投资集中风险等。

本文来源：财经报道网