最新！ETF背后的“金主”出手了

【导读】2025年下半年ETF持仓大揭秘：汇金稳居第一，险资、券商集体加仓，机构成绝对主力

中国基金报记者 王思文

随着2025年公募基金年报披露收官，ETF产品的持有人结构全貌正式浮出水面。

从前十大持有人数据来看，去年下半年，ETF市场的资金配置仍呈现鲜明的机构化特征，汇金资金的持续布局为市场提供了稳定器，以保险资金、年金、券商为代表的机构资金加仓ETF，成为市场最核心的增量力量。

汇金稳居第一大持仓主体

市值增长超2460亿元

作为A股市场的“压舱石”，中央汇金在2025年下半年牢牢占据ETF第一大持仓主体的位置。

天相投顾数据显示，截至2025年末，汇金持有ETF的总市值达到1.53万亿元，较2025年年中的1.28万亿元增长19.23%，下半年市值增量高达2462.15亿元。

去年下半年，汇金持有ETF份额变化不大，从3756.34亿份增至3758.65亿份，增幅为0.06%，份额增加2.31亿份。

从占比来看，汇金持有ETF市值比例达36.19%，较2025年年中的39.78%略有回落，但仍稳居ETF持有主体首位，其作为“国家队”的稳定器作用持续凸显。

具体来看，截至2025年末，中央汇金投资有限责任公司共计持有21只ETF产品，中央汇金资产管理有限责任公司共计持有15只ETF产品。

险资、年金、券商爆发式加仓

长期资金加速入场

保险、券商、年金等机构资金成为2025年下半年ETF市场的重要增量来源，长期配置属性凸显。

保险资金作为ETF市场的核心长线资金，2025年下半年延续了稳步加仓态势。截至2025年末，保险机构持有ETF市值3394.95亿元，较2025年半年报的2437.27亿元增长39.29%，市值增加957.68亿元；持有份额从2193.01亿份增至2797.64亿份，增长27.57%，份额增加604.63亿份。

2025年下半年，券商资金对ETF的配置热情显著升温，成为增长最快的机构类型之一。截至2025年末，券商持有ETF市值1069.99亿元，较2025年半年报的512.72亿元暴增108.69%，市值增加557.27亿元；持有份额从467.16亿份增至812.69亿份，增长73.97%，份额增加345.53亿份。券商持有ETF市值占比达2.54%，较2025年半年报的1.59%提升0.95个百分点。

除上述主力机构外，年金、私募、银行等机构资金对ETF的配置力度也大幅提升。

年金资金方面，2025年年报显示，年金持有ETF市值208.48亿元，较2025年半年报的118.69亿元增长75.66%，市值增加89.79亿元；持有份额从111.12亿份增至210.81亿份，增长89.72%，份额增加99.7亿份，持有市值比例从0.37%升至0.49%，个人养老金政策红利下，年金资金加速布局ETF。

银行、信托、私募等机构也实现翻倍级增长：银行持有市值较2025年年中大增128.2%，信托增长110.86%，私募增长119.54%；持有份额方面，银行大增141.59%，信托增长134.64%，私募增长28.06%。

个人投资者方面，2025年年报持有ETF市值175.57亿元，较2025年半年报的159.73亿元增长9.92%，市值增加15.84亿元；持有份额从171.71亿份降至155.89亿份，份额下降9.21%，持有市值比例从0.5%降至0.42%，个人资金在ETF市场的占比明显回落，反映出机构资金增量规模远大于个人，市场机构化特征进一步强化。

“汇金资金的持续布局为市场提供了稳定器，险资、券商、年金等机构资金持续加仓ETF，本质是通过指数化投资分享中国经济成长红利，同时发挥市场稳定器作用。”一家基金公司指数投资部负责人表示。

以下为2025年末ETF前十大持有人情况一览：

编辑：赵新亮

校对：王玥

制作：小茉

审核：陈墨

注：本文封面图由AI生成

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