【券商聚焦】东吴证券上调禾赛(HSAI)目标价至新高 泛机器人业务成增长引擎

金吾财讯 | 东吴证券发研报指出，禾赛科技(HSAI)2025年业绩超市场预期，实现营收4.3亿美元，同比增长46%（剔除汇率因素）；归母净利润4.4亿元，实现扭亏为盈；Non-GAAP净利润5.5亿元，同比增长3922%（剔除汇率因素）。公司ADAS市占率全年第一，全球布局加速推进，激光雷达出货量显著增长，特别是在泛机器人领域，出货量达23.9万台，同比增长426%，成为公司强劲的第二增长引擎。 该行认为，随着智能驾驶和L4商用端渗透率的提升，禾赛科技作为全球高性能激光雷达龙头，有望充分受益。公司在ADAS产品线和泛机器人领域的强劲表现，以及全球化布局的关键进展，显示出公司在行业中的领先地位和增长潜力。 金吾财讯 | 东吴证券根据2025年业绩和未来增长预期，上调禾赛科技2026-2027年归母净利润预期至0.9/1.3亿美元（前值为0.8/1.3亿美元），并预期公司2028年实现归母净利润1.8亿美元。考虑到公司新品放量和产能提升计划，该行上调目标价，同时维持“买入”评级。尽管如此，智驾发展不及预期、技术路径变更和竞争加剧等因素可能对股价造成波动。