信托业2026“稳”中求进 业务结构迎深层变革

中国网财经3月31日讯 2023年《关于规范信托公司信托业务分类的通知》落地，信托行业正式挥别依赖通道业务、追求规模扩张的“快节奏”，迈入资产端向主动管理、重投研、重运营深度调整的“稳发展”阶段。三年转型，行业资产规模突破32万亿元，业务结构深层变革，盈利模式逐步重塑，信托业正经历从“融资通道”向专业资管与财富服务机构的关键转身。

规模跃升与结构之变

“三分类新规”实施以来，信托业资产规模显著增长。中国信托业协会数据显示，截至2025年6月末，全行业信托资产规模余额达32.43万亿元，较上年末增加2.87万亿元，增幅9.73%，较三年前增幅超过30%。更具标志性意义的是业务结构深层变革。截至2025年6月末，财富管理服务信托规模达4.37万亿元，行政管理服务信托规模2.80万亿元，风险处置服务信托规模2.60万亿元，资产证券化服务信托规模1.43万亿元。资产管理信托中，证券投资信托已成为主导产品，规模达12.48万亿元，占资金信托总规模比例51.09%，较2022年末提升近17个百分点。

中国信托业协会专家理事周小明表示，我国已步入中高收入阶段，社会财富体量庞大，同时步入老龄化时代、大规模财富代际传承时代和共同富裕时代，催生巨大多元化资产管理需求、综合化财富管理需求和公益慈善等社会服务需求，这些需求满足均离不开信托管理工具和服务工具，在“三分类”格局下信托业面临难得发展机遇。

盈利模式重塑与转型阵痛

尽管三年转型取得阶段性成果，信托行业挑战不容回避。数据显示，2025年上半年全行业实现经营收入343.62亿元，同比增长3.34%；实现利润总额196.76亿元，同比增长0.45%。但业内人士指出，随着传统非标业务持续压降，行业盈利模式正在重塑，营收和利润增速虽已回升，仍处较低水平。周小明表示，行业仍处转型发展阵痛期，自2022年经营收入首次跌破千亿元、利润总额首次跌破500亿元以来，年度经营收入至今徘徊在800亿至950亿元区间，年度利润总额也一直徘徊在200亿至450亿元区间，表现出或增或减的不稳定性。

新财道家族研究院首席研究员邢成指出，当前所有痛点的核心症结在于时间错配。旧有盈利模式迅速退潮，而基于专业能力的新模式培育和利润释放需要周期。盈利下滑是因非标收入断流，标品投资、服务信托回报尚未形成支柱。能力不足是因复合型人才储备和系统建设滞后于业务转型需求。

邢成认为，要平衡“稳转型”与可持续盈利，关键在于做好长短结合的规划。短期利用好固有业务等稳定器，为财富管理、资产证券化等相对成熟的本源业务提供资源倾斜，快速形成稳定现金流。中长期必须坚定投入投研、科技与运营体系建设，通过数字化降本增效，并基于自身资源禀赋，在家族信托、破产服务信托等细分领域做出深度和品牌，最终完成盈利模式切换。

中国信托业协会特约讲师周萍表示，平衡“稳节奏”转型与盈利可持续性的矛盾，核心在于通过主动管理能力提升，将“规模驱动”转化为“价值驱动”，让资产服务信托不仅“做大规模”，更能“做厚利润”。真正的主动管理体现在三大领域：资产创设端如资产证券化中“pro-ABS”模式，主动介入资产筛选、现金流切割、产品结构设计获取前端投行化收入；客户服务端在家族信托和保险金信托中比拼高净值客户资源深度经营、税务筹划、法税服务、家族治理方案等综合能力提升产品附加值和客户黏性；运营管理端通过精细化运营和科技赋能将海量账户运营效率转化为成本优势和盈利空间。

把握“长钱入市”机遇

2026年《政府工作报告》和“十五五”规划纲要提及大力发展创业投资、完善支持中长期资金入市政策体系，信托业内人士认为这是行业转型面临的重要机遇。信托制度与“长钱长投”具有天然契合性，信托公司在股权和创投领域已积累实践经验，为通过制度优势助力未来产业奠定基础。

周萍指出，此次转型的核心驱动是政策重塑、需求迭代与风险出清三者叠加的必然结果。监管层面，“三分类新规”彻底重构业务边界，明确禁止通道业务与刚性兑付，倒逼行业回归“受人之托”本源定位。市场层面，居民财富积累催生多元化财富管理需求，老龄化与共同富裕时代推动家族信托、养老信托等服务信托爆发，实体经济对科技金融、绿色金融的需求要求信托从融资工具转向综合服务。风险层面，过去非标融资类业务积累的风险事件频发，迫使行业从规模优先转向风控为本。这一转变核心逻辑是依托信托财产独立、风险隔离的制度优势，构建不可替代的专业受托服务能力，在同质化金融竞争中确立差异化壁垒，实现可持续高质量发展。

邢成表示，资产管理信托是信托资金直接参与未来产业投资的核心载体。信托公司应发挥私募投行基因，联合产业资本、地方政府引导基金设立面向人工智能、低空经济、脑机接口等领域的创业投资基金或私募股权基金。投资策略上坚持“投早投小”，在AI芯片、量子测量、飞行汽车关键零部件等细分赛道构建专业认知，以“小切口”深耕形成差异化优势。同时探索知识产权信托与科技资产证券化，将多项专利资产打包盘活存量技术资产。对于算力产业可探索“算力收益权信托”，以算力租赁产生的稳定现金流为基础资产，为算力中心建设提供长期资金。此外应构建“银信担投”联动的科技金融生态，发挥制度集成优势，在科创企业不同阶段提供股权代持、投贷联动、并购信托等全生命周期服务。

补齐短板与未来突破

面对2025年以来“1+N”监管体系的完善和不动产信托财产登记试点的扩围，信托公司应抓住政策红利，在“做精”与“做特”上寻找出路。邢成建议，资产服务信托的“扩面提质”重在“提质”。“扩面”指抓住不动产信托财产登记试点扩围机遇，推动家族信托、家庭服务信托从现金类资产向股权、不动产等全资产类别覆盖。“提质”则是解决当前服务信托“赔本赚吆喝”困境：一是从“标准化套餐”转向“定制化解决方案”，针对超高净值客户提供家族治理、慈善信托、跨境架构等综合服务收取专业咨询费；二是从“单一信托架构”转向“生态服务集成”，整合税务、法律、教育、医疗等外部资源通过增值服务获得分层收益；三是通过科技赋能实现规模化运营，降低单户服务成本，使中等净值客群的保险金信托、预付资金信托实现边际盈利。

周萍认为，实现高质量发展需在三方面着力：系统性补短板，构建与标品投资匹配的投研风控体系，以及与服务信托匹配的运营服务能力；战略性聚焦，在资产管理信托与资产服务信托中选择最具比较优势的细分赛道做深做透，而非盲目求全；全面数字化，将科技从支持工具升级为业务核心驱动力，应对服务信托海量、高频、个性化的管理需求。

未来突破方向在于深化差异化与服务实体。差异化方面，中小机构可聚焦区域、产业形成特色，龙头机构向综合服务平台演进。服务实体方面，重点发力知识产权信托、供应链金融服务信托、养老信托等创新领域，将信托制度优势转化为服务科技创新、产业升级与民生保障的具体方案，真正成为金融市场不可或缺的专业化服务提供商。

值得期待的是，制约行业发展的制度瓶颈正逐步突破。2025年以来，北京、上海、广州等多地启动不动产与股权信托财产登记试点，明确信托登记路径，为以家族信托为代表的财富管理服务信托扫清关键制度障碍。长远看，资产服务信托将获得更快发展，未来有望形成兼具规模与价值贡献的新增长引擎。信托公司只有在这场转型征程中保持战略定力，持续提升专业能力，才能在新的竞争格局中找到属于自己的位置。对于未来行业发展情况，中国网财经将持续关注。