从“第四张表”到市值攀升：建行2025年报释放银行价值重估新信号？

在“十四五”收官之年，面对复杂多变的宏观环境，中国建设银行交出了一份“稳中有进”的成绩单。3月27日，建设银行在北京、香港两地连线召开2025年度业绩发布会，行长张毅携多位管理层出席，就市场关心的盈利驱动、息差走势、资产质量及AI布局等热点问题进行了详细解读。

财报显示，截至2025年末，建设银行集团资产总额突破45万亿元，实现净利润3397.90亿元，同比增长1.04%；归属于母公司股东的净利润为3389.06亿元，同比增长0.99%。从趋势看，经营收入自二季度以来持续正增长，全年盈利增幅逐季向好。

盈利驱动力：非息收入“接棒”与负债成本优化

针对市场普遍关注的盈利增长问题，张毅将其归因于五个方面，其中“非利息收入贡献提升”与“净息差降幅收窄”成为两大核心看点。

一方面，非利息收入成为稳定盈利的重要支撑。2025年，建设银行实现手续费净收入同比增长5.13%，带动非利息收入占经营收入比重提升至22.69%，同比上升3.65个百分点。首席财务官生柳荣进一步解释，这一增长得益于“三驾马车”的拉动：财富管理、资产管理与托管业务形成良性循环。尽管近年来行业面临降费压力，但建行通过以量补价、巩固银行卡及结算清算等传统优势，成功实现了中间业务的正增长。

另一方面，净息差降幅边际收窄，负债成本管控见效。2025年建行净息差为1.34%，降幅较上年收窄2个基点，在可比同业中保持领先。生柳荣指出，这主要得益于存量贷款重定价压力的减轻，以及存款付息率的大幅下降——通过抓活期存款、压降高成本存款，2025年建行存款付息率降至1.32%，同比下降33个基点，为历史低位。同时，生息资产中金融投资占比的提升，也对冲了部分贷款收益下降的影响。

信贷投向：“五篇大文章”贷款均实现两位数增长

从信贷投放来看，建设银行坚持“量、价、险”协调发展，2025年全年贷款增速7.47%，高于全社会贷款平均增速1个百分点以上，发挥了国有大行“主力军”作用。

在结构上，金融“五篇大文章”成为信贷投放的重中之重，各个重点领域贷款均实现两位数增长。

数据显示，2025年建行科技金融贷款余额突破5万亿元，增速18.91%；绿色贷款余额达到6.00万亿元，增速20.54%；普惠贷款余额3.83万亿元，增速12.37%；养老产业、数字经济核心产业贷款增速更是分别高达53.06%和18.70%。

展望2026年，张毅表示信贷策略将延续“总量稳定、结构优化”的导向。对公信贷将锚定现代化产业体系与新质生产力，积极对接“十五五”规划的重大工程；零售信贷则锚定提振消费政策，深化消费金融专项行动，继续巩固个人住房金融和消费贷款的市场领先地位。

资产质量稳健，零售风险防控成重点

在资产质量方面，截至2025年末，建行不良贷款率为1.31%，同比下降0.03个百分点；关注类贷款占比1.77%，同比下降0.12个百分点；拨备覆盖率保持在233.15% 的充足水平，风险抵补能力稳健。

针对市场关心的零售贷款风险，副行长李建江坦言，近年来零售领域风险有所上升，但建行已积极调整风险管理机制，2025年个人类贷款不良率上升幅度已同比收窄0.11个百分点。他表示，2026年零售领域风险防控仍是工作重点之一，随着各项管理机制的落细，资产质量总体有望保持稳定。

创新推出第四张表—科技创新表 将知识产权等要素“信用化”

作为“五篇大文章”之首，科技金融不仅是信贷投向的重点，也是建行服务新质生产力的抓手。副行长雷鸣介绍，建行创新推出“技术流”科创评价体系，突破传统“三张表”局限，通过“第四张表——科技创新表”将知识产权等要素“信用化”。同时，建行正积极发挥集团综合服务优势，通过“股贷债保租”多元化工具，助力科技企业全生命周期发展。

在人工智能领域，建行已系统化推进“人工智能+”行动。雷鸣透露，截至2025年末，建行智能算力达145.69PFLOPs，已建成近400个场景应用。其中，客户经理智能应用“帮得”可帮助一线人员高效管理超2万个客户，而AI在研发领域的代码生成率贡献已达64%。他强调，建行始终坚持AI“助手”定位，确保应用在有效监督下安全合规。

2026年目标： 向精细化管理要效益，向风险管理要价值

对于2026年的经营环境，管理层表现出审慎乐观。行长张毅表示，2026年是“十五五”开局之年，建行将继续向资产负债管理和客户深耕要效能，向精细化管理要效益，向风险管理要价值。

在息差管理上，首席财务官生柳荣认为，随着监管引导降低银行负债成本，以及建行自身主动优化资产负债结构，有信心继续保持净息差在同业中的领先优势。在存款策略上，副行长唐朔指出，面对居民资产配置多元化趋势，建行将通过优化财富管理服务和支付结算网络，做好到期资金的承接，推动存款高质量发展。

截至2025年末，建行市值已升至2655.45亿美元，较2024年末提升25%。管理层表示，将坚持通过持续稳定的现金分红回馈投资者，不断提升市值管理水平。