恒指再度失守25000点！

【导读】恒指跌1.89%，再度失守25000点！中海油、中国移动公布业绩

中国基金报记者 郭玟君 3月26日，港股单边下行，科网股普跌。恒生指数收跌1.89%，报24856.43点，失守25000点；恒生科技指数大跌3.28%，报4761.54点；恒生中国企业指数下挫2.25%，报8389.93点。当日市场成交额为2616.62亿港元，较前一交易日3509.33亿港元有所下降。 恒生指数成份股中13只上涨，76只下跌，其中，快手跌14.04%，泡泡玛特跌10.46%，中国人寿跌8.48%。 领涨蓝筹的股票中，蒙牛乳业涨2.64%，中国海洋石油涨2.53%，中国石油股份涨1.49%。 成交额突出个股方面，泡泡玛特成交额达153.85亿港元，跌10.46%；腾讯控股成交额为113.07亿港元，跌1.96%；阿里巴巴成交额为108.91亿港元，跌4.58%。 汇丰：亚洲市场成投资者分散布局首选

汇丰私人银行及财富管理中国首席投资总监匡正表示，近期全球金融市场波动性仍然非常高，亚洲市场凭借蓬勃的增长势头、强劲内需、科技创新政策以及估值优势，成为投资者分散布局的首选目标。 他说：“亚洲汇聚了众多人工智能及科技领军企业、半导体制造商及电子商贸巨头，在全球人工智能趋势持续及政府政策支持的推动下，增长势头正在加速。板块方面，我们看好亚洲信息科技、通信服务、非必需消费品、金融、材料，以及医疗保健行业的投资机遇。” 匡正表示，中国在人工智能竞争中处于领先地位，“十五五”规划纲要更体现了创新是高质量发展的重要驱动力。“我们看好中国股票，并通过‘杠铃策略’聚焦创新领军企业及高质量高息股。一方面旨在把握中国结构性增长机遇，另一方面能够以稳定股息收入为投资组合提供支撑。” 中海油净利同比减少11.49% 油气净产量再创新高

3月26日收市后，中国海洋石油公布2025年全年业绩，实现总营业收入3982.20亿元，同比减少5.3%；税前利润为1696.39亿元，同比减少10.71%；实现净利润1220.82亿元，同比减少11.49%，主要是因为国际油价下跌导致油气销售收入下降5.6%。 中国海洋石油董事长张传江表示，公司高度重视股东回报，为与全体股东共享发展成果，董事会已提议派发2025年末期股息每股0.55港元（含税）。 张传江说：“2025年，我们全速推进重点项目落地，产能建设‘量、质、效’持续提升，16个新项目顺利投产。在产油田效益开发成效突出，储量动用率、采收率持续攀升，自然递减率保持稳定。全年油气净产量再创新高，达777.3百万桶油当量，同比大幅增长7%。海洋油气已成为中国油气增储上产的核心力量。” 公司还积极推进油气与新能源深度融合，全球首座16兆瓦级浮式风电平台、海南CZ7风电项目开工，中国首个海上CCUS项目在恩平15-1平台投用，“岸碳入海”及油气电氢碳综合能源示范项目完成前期研究，明确第二增长曲线路径。 中国移动净利同比减少0.92% 算力智能双引擎驱动转型

3月26日收市后，中国移动公布2025年全年业绩，实现总营业收入1.05万亿元，同比增长0.91%；税前利润为1756.08亿元，同比减少1.56%；实现净利润1370.95亿元，同比减少0.92%。 公司宣布，2025年全年股息每股5.27港元，其中，末期股息每股2.52港元，全年同比增长3.5%。 业绩报告显示，公司三大主业结构优化： 通信服务稳基：移动客户达10.05亿户，5G渗透率为63.9%，宽带收入增长7.1%，夯实基础盘； 算力服务成增长极：算力服务收入增长11.1%，其中，AIDC收入增长35.4%，智算服务增速达279%，智算规模达92.5 EFLOPS，构建“算网一体”能力； 智能服务突破：智能服务收入增长5.3%，推出超100款AI+产品，九天大模型登顶OpenCompass榜单，自研行业大模型超50款，赋能工业、能源等场景。 快手大跌超14%

3月26日，快手低开低走，一度大跌14.91%，全天收于45.60港元/股，跌14.04%。 尽管之前交易日公司披露，2025年收入为1427.76亿元，同比增长12.5%；净利润为186.17亿元，同比增长21.4%，但市场或对其用户增长及变现效率存在担忧。 招商国际发布研报称，快手AI monetization加速，Kling AI收入高速增长；核心商业业务稳健，电商与广告表现突出；AI投入加大短期拖累利润率，但长期战略清晰。 招商国际同时提示快手AI投资拖累盈利的风险：一方面，快手短期利润率承压；另一方面，公司核心业务增长放缓。此外，AI变现节奏存疑，Kling AI的2026财年收入预期翻倍，但当前年化ARR仅超3亿美元，商业化落地速度与资本开支规模不匹配，存在投入产出周期错配的隐性风险。 招商国际维持“买入”评级，预计公司2026年至2028年营业收入分别为1490.53亿元、1596.48亿元和1696.46亿元，调整后归母净利润分别为171.07亿元、202.83亿元和240.11亿元，对应市盈率分别为14.3倍、11.7倍和9.6倍。 中金公司表示，快手AI商业化加速，年度派息彰显回报决心，给予公司“跑赢行业”评级，目标价为72.80港元。 摩根大通证券表示，快手业绩全面超预期，给予公司“增持”评级，目标价为89.00港元。

编辑：黄梅

校对：乔伊

制作：鹿米

审核：陈思扬

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