盈利拐点确立｜云顶新耀2025年扭亏为盈，商业化造血能力全面兑现

3月26日，港股创新药企云顶新耀（1952.HK）披露2025年全年业绩报告，数据显示，公司2025年实现总收入17.07亿元人民币，大幅增长142%；非国际财务报告准则(Non-IFRS)下扭亏为盈,盈利1.87亿元人民币，第四季度实现经营性现金流回正。截至2025年12月31日，公司现金储备充裕，达人民币27.31亿元，有力支撑商业化拓展、自主研发及中长期战略布局。

商业化方面，耐赋康全年销售收入超人民币14亿元，同比增长超过300%。公司搭建的“准入、医学、市场、销售”（A2MS）系统化商业化平台持续赋能维适平等产品，助力其商业价值实现，维适平有望成为下一个重磅大单品，预期峰值销售50亿元, 公司计划年内推动其纳入医保目录。此外，抗感染领域的依嘉2025年实现销售收入2.62亿元人民币，院内销售同比增长44%，2026年将启动医保谈判并推进本地化生产。

研发方面，希布替尼（EVER001）在原发性膜性肾病（pMN）的1b/2a期临床试验中取得积极结果，项目正推进后期临床开发及拓展适应症的篮式试验，进一步强化公司的全球研发管线。国际领先的自研mRNA肿瘤疫苗和In vivo CAR-T两大技术平台强化了公司的创新引擎。个性化mRNA肿瘤疫苗项目EVM16已完成研究者发起临床研究（IIT）初步剂量爬坡；现货型TAA mRNA疫苗EVM14实现中美新药临床试验申请（IND）“双获批”，并已实现中美首例患者入组给药。mRNA自体生成CAR-T项目EVM18在非人灵长类动物中完成概念验证并推进临床开发，加快构建具有全球竞争力技术平台的战略布局。

BD合作持续为公司的长期价值增长发挥核心作用。2025年，云顶新耀深化BD布局，通过战略投资新桥生物并引进VIS-101，拓展眼科领域；与海森生物达成CSO合作并引进乐瑞泊，强化心血管及代谢产品组合。2026年初，公司引进麦科奥特MT1013，完善肾科布局并拓展慢性肾脏病领域，显著丰富了后期产品管线，提升商业化平台的协同效应与运营效率。与此同时，公司从箕星药业引进艾曲帕米鼻喷雾剂，其新药上市申请已获中国国家药品监督管理局受理，预计将于2026年第三季度获批，进一步深化心血管领域战略布局。

战略层面，云顶新耀提出计划到2030年营收突破150亿元人民币，并将持续在肾科、心血管及代谢、自身免疫、眼科及急重症等重点战略领域构建“N+X”产品组合，把握蓝海大单品机遇。公司提出每年引进3至5个重磅产品，力争在2至3年内实现获批上市，5至6年内达成单品峰值销售超20亿元的BD合作引进目标。通过战略投资与独家商业化授权，公司持续扩大后期产品管线布局，同时强化对现有商业化平台的高效利用，将为公司的长期价值增长发挥核心作用。过去6个月，公司已引进及合作4款创新药和6款成熟原研产品，进一步拓宽治疗领域，增加管线厚度。

2026年将是云顶新耀的“执行之年”和实现转型的关键之年。公司旨在拓展商业化产品组合，加速重点资产向重磅产品迈进，并持续提升自主研发管线在全球的竞争力。

本文来源：财经报道网