平安银行业务重构博弈，营收净利双降“深蹲”后能否起跳？

站在“十五五”开局节点，银行业高质量发展已成必然。平安银行2025年的“深蹲”，是零售风险出清的必经阶段，也是对公补位的战略布局。若能持续兑现“零售做强、对公做精”的承诺，其有望穿越行业周期重回股份制银行第一梯队。

3月20日，平安银行披露2025年度业绩报告。成绩单整体表现喜忧参半：一方面，营业收入1314.42亿元，同比下降10.4%，连续第三年下滑，归母净利润426.33亿元，同比下降4.2%，连续第二年负增长，业绩明显承压；另一方面，资产质量小幅改善、零售业务风险出清、负债成本管控见效等积极信号也得到释放。

图片来源：平安银行2025年年度报告

业绩短期承压

平安银行2025年营收与净利润双降，与行业周期压力与自身转型调整均有关系。

银行的核心收入来源是利息净收入。2025年，平安银行利息净收入880.21亿元，同比下降5.8%，占营业收入的67.0%。其背后是资产端收益率与负债端成本下降节奏的错配：LPR多次下调、实体经济信贷需求弱，发放贷款和垫款平均收益率降至3.87%，与2024年相比降幅达67个基点。虽然其进行了有效的负债成本管控，仍未能完全对冲资产端收益的下滑，导致净息差收窄至1.78%。

非利息净收入的表现也不乐观——实现434.21亿元，同比下降18.5%，占营收比重降至33.03%，较2024年下降3.28个百分点。其中，受金融市场波动影响，平安银行债券投资等业务的公允价值变动损益出现25.18亿元浮亏，同比降幅高达181.1%；传统中间业务增长乏力，银行卡手续费收入同比下降5.9%，反映出零售业务调整对中间业务的冲击。

得益于信用减值损失的优化与成本管控的发力，平安银行全年净利润降幅小于营收降幅。2025年其计提信用及其他资产减值损失405.67亿元，同比下降17.93%，较2024年减少88.61亿元。同时，平安银行全年业务及管理费381.96亿元，同比下降5.88%，展现出较强的费用控制韧性。

值得注意的是，2025年第四季度单季度核心营收实现回升，净利息收入增速环比回升，释放出经营触底反弹的积极信号。

业务重构中的博弈

零售业务增长放缓是目前银行业的共性困境。为了在转型阵痛中寻找新的增长平衡，平安银行开启了业务结构重构。

零售业务是平安银行传统优势板块。受消费复苏不及预期、主动压降高风险业务的影响，2025年其个人贷款余额17272.94亿元，同比下降2.3%，信用卡应收账款余额4054.42亿元，同比下降6.79%，流通户数4369.31万户，同比下降6.9%。从数据来看，收缩周期尚未结束，但从业务结构上分析，风险出清成效明显——住房按揭贷款逆势增长8.91%，汽车金融贷款余额增长3.7%，新能源汽车贷款新发放同比增长13.9%，这些低风险、稳收益的业务得到重视，将成为零售贷款的“质量压舱石”。

零售业务企稳的核心标志是资产质量的改善。2025年末，平安银行个人贷款不良率降至1.23%。信用卡、消费贷、住房按揭贷款的不良率均实现下降，仅经营性贷款不良率略有上升。连续两年的风险出清，让零售业务的资产质量回到健康水平。2025年零售业务实现净利润26.83亿元，较2024年增长超800%，在全部净利润中的占比从0.6%上升到6.3%。不过这一高增长并非源于营收实质性提升，核心是零售业务减值损失同比减少112亿元，风险出清释放了利润弹性。

财富管理业务成为平安银行零售转型的新亮点。2025年，平安银行管理零售客户资产达42384.09亿元，同比增长1.1%；私行客户数10.56万户，同比增长9.1%，客户基础强大。财富管理手续费收入50.6亿元，同比增长15.8%，成为零售业务收入的重要补充。

在零售业务进行调整的同时，对公业务实现了从“配角”到“主角”的跃升。平安银行2025年对公业务营业收入579.59亿元，占总营收比重44.1%，尽管同比下降9.2%，但规模增长势头明显：企业贷款余额同比增长3.5%，其中一般企业贷款增长9.2%，重点投向科技企业、普惠小微等国家政策支持领域，科技企业贷款同比增长9.8%，普惠小微新放款增长29.5%。

不过，对公业务距离“做精做强”仍有距离，提升空间较大。首先，资产收益率偏低，2025年企业贷款平均收益率仅3.05%；其次，中间业务增长乏力，结算手续费、资产托管手续费增速均低于同业头部机构。这一现象与对公客户结构密切相关——2025年新增对公贷款多投向科技、普惠等政策支持领域，客户风险低但定价空间有限；同时平安银行“商行+投行”的模式尚未成型，投行业务、跨境金融等高收益中间业务贡献不足，导致对公资产收益率难以提升。因此，“重零售、轻对公”的格局要实现较为彻底的改变尚需时间。

交织的风险与机遇

银行经营的核心是风险管控，平安银行2025年的财报，呈现出风险与机遇交织的态势。

“稳中向好”可以用来形容其整体资产质量。2025年末，不良贷款率1.05%，较上年末微降0.01个百分点；不良贷款生成率1.63%，同比下降0.17个百分点，显示出资产质量持续改善的趋势。全年不良资产回收总额367.98亿元，收回额中97.2%为现金收回，不良处置成效显著。

图片来源：平安银行2025年年度报告

与此同时，结构性风险不容忽视，房地产行业成为最大的风险点。2025年，平安银行对公房地产贷款不良率从1.79%大幅上升至2.22%，上升0.43个百分点；涉房贷款余额达2101.81亿元，占企业贷款总额的12.6%，其中房地产开发贷653亿元，经营性物业贷、并购贷款及其他合计1449亿元。尽管管理层表示相关贷款以成熟物业抵押为主，但房地产市场持续调整带来的资金面紧张，仍对信贷质量构成潜在压力。此外，重组贷款余额411.18亿元，较上年增长9.2%，主要受房地产行业影响，通过展期、调整还款安排等方式重组，部分风险虽被延迟暴露，但并未实质性化解。

图片来源：平安银行2025年年度报告

平安银行的风险抵补能力呈现“安全垫充足但边际弱化”特征。2025年末，拨备覆盖率220.88%，较上年末下降29.83个百分点。尽管目前的拨备覆盖率远高于监管130%的要求，但是这一降幅过于明显，意味着其未来抵御风险的缓冲空间缩小，会让市场后续更加关注平安银行不良生成与拨备计提的匹配情况。

站在“十五五”开局节点，银行业高质量发展已成必然。平安银行2025年的“深蹲”，是零售风险出清的必经阶段，也是对公补位的战略布局。若能持续兑现“零售做强、对公做精”的承诺，其有望穿越行业周期重回股份制银行第一梯队。

作者 | 怡婷

编辑 | 吴雪

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