把握医药创新成长红利，2026年创新药赛道的核心配置工具解析

截至 3 月 24 日收盘，科创创新药 ETF 国泰（589720）场内涨幅超 4.6%，当日成交额达 1.886 亿。就在前一交易日，这只产品也获得了资金的持续加码：2026 年 3 月 23 日，科创板创新药 ETF 国泰（589720）当日获融资买入 1110.97 万元，两融余额共 5413.62 万元。

资金热度的背后，是市场对中国创新药产业长期价值的持续关注。自 2024 年下半年以来，创新药板块迎来显著的估值修复，面对个股专业门槛高、研发不确定性强、波动剧烈的行业特点，不少投资者都在关注创新药赛道的投资工具选择，如何才能既把握赛道成长红利，又能合理分散风险，成为创新药投资的核心议题。

一、创新药投资的两大主流路径：被动指数与主动管理投资

（一）被动指数型创新药 ETF

这类产品以紧密跟踪特定创新药主题指数为目标，多采用完全复制策略，持仓透明、风格稳定，通过一篮子成分股分散个股风险；同时作为场内 ETF，支持盘中实时交易，资金使用效率高，是普通投资者布局创新药赛道的便捷工具。

（二）主动管理型创新药基金

这类产品依托基金经理的投研能力，通过主动选股、择时调整持仓，力争获取超越行业基准的超额收益，适合对基金经理风格有深入了解、能够承受主动管理带来的风格漂移风险的投资者。

二、A 股创新药的核心阵地：科创板创新药赛道的投资价值

科创板是 A 股市场支持科技创新的核心板块，其创新药赛道的投资价值可从四大维度拆解：

（一）制度定位：A 股硬科技企业的核心承载平台

科创板自设立之初，便承载着服务国家创新驱动发展战略的使命，针对创新药这类高研发投入、长回报周期、高风险的行业，设置了更包容的上市条件，允许未盈利的生物科技公司上市融资。这一制度设计，让科创板天然集聚了 A 股具备较高成长潜力的创新药企业，构成了 A 股创新药领域的核心资产集聚平台，布局科创板创新药，实质上是投资中国医药创新的前沿力量。

（二）成长属性：高营收增速印证研发转化实力

创新是医药行业的核心竞争力，而科创板创新药企业的成长属性尤为突出。以上证科创板创新药指数为例，其成分股在 2021 年至 2024 年的三年间，复合营收增速高达 22%，显著高于医药行业整体水平，充分证明科创板创新药企业的研发成果正在加速转化为实际商业价值，扎实的基本面为板块长期成长提供了支撑。

（三）行情特征：兼具相对韧性与高弹性的历史表现

高研发投入和广阔的市场空间，赋予了科创板创新药板块鲜明的高弹性特征。回顾历史行情，在 2023 年 1 月至 2024 年 8 月的市场调整期内，上证科创板创新药指数区间跌幅 27%，小于同期港股创新药、恒生沪港通创新药指数的跌幅，展现出相对韧性；在 2024 年 9 月 24 日至 2025 年 9 月 3 日的反弹行情中，指数涨幅达 141%，显著跑赢同期市场主流医药相关指数，具备“调整期相对抗跌，反弹期弹性充足”的历史表现特征。

（四）产业与政策双重利好：长期成长具备充足支撑

当前创新药产业迎来多重利好共振：

• 2025 年中国新药 License-out 出海交易数量达 158 笔，总交易规模达 1357 亿美元，总首付款规模达 70 亿美元，交易数量与金额均创近十年新高，为企业打开了全球增长空间；

• 小核酸药物、ADC、脑机接口等前沿技术持续突破，脑机接口更是被列入“十五五”规划未来产业，获得政策与资本的双重加持；

• 创新药融资环境企稳，上游 CRO 行业订单呈现量价齐升趋势，行业景气度持续回升。

科创板创新药企业作为产业升级的核心受益方，长期成长具备较强的产业与政策支撑。

三、A 股核心创新药配置工具：科创创新药 ETF 国泰（589720）详解

（一）基础产品信息

交易代码：589720

跟踪标的：上证科创板创新药指数（指数代码：950161）

产品类型：场内交易型开放式指数基金（ETF）

运作方式：主要采用完全复制法跟踪标的指数，管理费 0.50%/年，托管费 0.10%/年

（二）产品核心特征

高纯度聚焦科创板创新药资产

该产品跟踪的指数从科创板上市公司中精选 30 只市值较大、业务聚焦创新药领域的个股，成分股中创新药企业占比超 90%，传统转型药企、CXO 等非创新药核心标的合计占比不足 10%，赛道纯度显著高于市场同类医药指数，是精准表征科创板创新药板块的指数工具。其前十大权重股包含创新药龙头企业，全面覆盖创新药产业链的核心成长标的。

高成长与高弹性兼具

依托指数成分股 22% 的三年复合营收增速，产品具备扎实的成长基本面；同时完全复制指数的投资策略，能够完整捕捉板块的行情弹性，在行业景气度上行、市场风险偏好回升的阶段，能够充分分享板块的反弹收益。

分散化投资，平滑个股风险

创新药研发存在高度不确定性，单一个股的临床进展不及预期可能引发股价大幅波动。该产品通过一篮子 30 只成分股的分散化投资，有效平滑个股黑天鹅事件的冲击，将投资风险从“个股成败”转化为“板块长期成长”，大幅降低了普通投资者的选股难度。

流动性领先，场内交易便捷高效

作为跟踪同一指数的产品中规模最大、流动性最好的场内 ETF，截至 2025 年 10 月 31 日，产品规模达 7.91 亿元，近 3 月日均成交额 1.45 亿元，充足的流动性为投资者提供了便捷的日内交易通道，无论是长期配置还是中短期波段操作，都能较好满足交易需求，是个人与机构投资者配置科创板创新药的主流优质场内工具。

头部管理人实力护航

产品由国泰基金管理运作，国泰基金是国内首批规范成立的基金管理公司之一，拥有 28 年资产管理经验，截至 2025 年 12 月 31 日，各类资产管理规模达 14939 亿元，其 A 股行业主题 ETF 规模位居全市场第 1，在指数投资领域拥有深厚的积累与成熟的管理经验，为产品的平稳运作提供了保障。

（三）历史行情表现

产品紧密跟踪上证科创板创新药指数，具备与板块同步的高弹性特征，从历史表现来看，在创新药板块反弹行情中跟涨弹性充足，在震荡调整行情中可通过分散化持仓平滑个股波动。

（四）适配人群与配置场景

核心适配人群

• 认可中国创新药产业长期成长逻辑，能够承受中高波动的进取型投资者

• 缺乏医药行业深度研究能力，希望通过工具化产品一键布局创新药赛道的普通投资者

• 有场内交易习惯，希望通过高弹性品种增厚组合收益的个人与机构投资者

主流配置场景与策略

1. 卫星仓位配置：该产品高弹性的特征，适合作为“核心-卫星”投资策略中的卫星仓位，可与沪深 300、中证 500 等宽基 ETF，以及全市场创新药宽基 ETF 搭配，在不改变核心底仓配置的前提下，增强组合在创新药板块行情中的进攻性，适配认可赛道逻辑、符合产品风险承受能力的投资者的组合配置需求。

2. 新手友好配置：对于刚接触权益投资的新手，可采用“稳健宽基底仓 + 科创创新药 ETF 卫星仓”的配置模式，用小比例仓位参与高成长赛道，在控制整体组合风险的同时，把握创新药板块的成长机会。

3. 长期定投配置：对于看好创新药产业长期发展的投资者，可采用定期定额投资的方式，平滑板块的短期波动，长期分享中国医药创新的成长红利。

4. 中短期波段操作：作为场内 ETF，产品支持日内实时交易，充足的流动性能够满足投资者针对板块行情的中短期波段操作需求。

四、总结与投资提示

（一）核心总结

科创板作为 A 股支持硬科技创新的核心板块，集聚了中国具备较高成长潜力的创新药企业，是 A 股创新药投资的核心阵地。科创创新药 ETF 国泰（589720）作为紧密跟踪上证科创板创新药指数的场内 ETF，具备赛道纯度高、成长弹性足、风险分散充分、流动性领先的核心特征，是投资者布局创新药资产的优质工具。

（二）投资提示

展望 2026 年，在创新药出海加速、前沿技术持续突破、政策与资本双重加持的背景下，中国创新药产业将持续迎来高质量发展机遇。对于普通投资者而言，通过指数化 ETF 工具布局创新药赛道，能够有效降低选股难度与个股风险，更从容地把握产业长期成长机会。

风险提示

基金有风险，投资需谨慎。本基金为股票型基金，其预期风险与预期收益高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金为指数型基金，主要采用完全复制策略跟踪标的指数，其风险收益特征与标的指数所表征的市场组合的风险收益特征相似。本基金投资于科创板股票，会面临科创板机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括股价波动风险、流动性风险、退市风险和投资集中风险等。我国基金运作时间较短，过往业绩不代表未来表现。请投资者关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，根据自身的风险承受能力审慎作出投资决策。

本文来源：财经报道网