中东资金避险需求尚待观察

证券时报记者 杨庆婉

近日，中东局势变数频现，黄金、美债、全球股市波动加大，中国资产凭借能源和供应链优势具备一定的安全性，因此中东避险资金流入香港市场也是传言四起。

多家券商研究所监测的结果显示，香港利率、汇率和流动性等短期均未出现明显的异常，中东资金尚未出现大规模流入、系统性转移的迹象，更多的体现是在一级市场的长线资金进行了战略性配置，参与港股IPO的基石投资。

从QFII和13F的持仓来看，在中东主权基金所进行的全球资产配置中，欧美资产仍占大部分。比如阿布扎比投资局，北美地区资产占其配置比例约50%，其次是欧洲地区资产，最后才是相关的新兴市场资产。

不过，近几年中东主权基金逐渐加大了对中国资产的配置比重，但更多地是长线投资行为，而非短期避险行为——要么参与港股IPO的战略性投资，要么选择与本土战略契合且具有增长潜力的产业进行投资。

从多元化配置与避险的角度来看，中东资金确实存在增配中国资产的可能性，短期虽未因中东局势升级而大规模流入中国市场，但对具备强家族属性的中东私人财富资金而言，其多元化配置、避险增值的意愿比较强烈，不排除逐步转向中国香港或配置更多中国资产，只是未必直接进入港股市场。

基于资金类别的角度，即使投资港股二级市场，中东主权基金也更倾向于长期回报，投资偏好于新能源（可再生能源）、数字经济（AI、数字基础设施）、高端制造等战略性行业以及高股息等低风险股票。同时，该类主权基金也可能兼顾不动产、基础设施等另类领域，满足自身对投资安全性、合规性及长期回报的诉求。相对而言，中东私人财富资金的整体风格更加保守，追求资产保值和稳健增值，港股高股息标的占比较高，确实是适合中东私人财富资金增配的重要资产类别。

长期来看，中国香港拥有庞大且成熟的资产管理和财富管理市场，具备承接外资流入的良好基础，因此未来中东资金的相关需求若有增长，仍可能拉动香港本地的私人银行、财富管理等业务。