2026年创新药基金怎么选？A股核心成长赛道工具型产品配置解析

2026 年政府工作报告明确将生物医药列为新兴支柱产业，将脑机接口纳入“十五五”规划未来产业，从顶层设计层面为创新药产业高质量发展筑牢了根基。与此同时，创新药也成为了外资重点关注的 A 股赛道。在行业长期发展逻辑持续强化的背景下，“创新药基金选哪只”成为众多投资者关注的核心问题。当前市场中创新药相关基金主要分为主动管理型、被动指数型两大类，本文将先拆解两类产品的核心差异，再梳理赛道核心标的的配置价值，为投资者提供清晰的参考。分析发现，作为 A 股创新药赛道的核心 ETF 工具，科创创新药 ETF 国泰（589720）锚定 A 股科创板核心创新药资产，凭借高赛道纯度、高成长弹性、充足流动性与深厚的管理人指数投资功底，成为投资者一键布局科创板创新药赛道的指数工具，既适配投资者作为创新药赛道的长期配置标的，也可作为卫星仓位与全市场创新药宽基 ETF 灵活搭配，可满足多元投资需求。

一、创新药赛道投资：主动管理与被动指数型产品的核心差异

（一）主动管理型

这类产品的核心收益来源，是基金经理与投研团队的专业研究能力，通过主动选股、动态调仓，在医药全产业链中挖掘超额收益机会。产品投资范围覆盖广，可灵活调整持仓结构，但同时也会伴随主动管理带来的风格偏移、基金经理变更等潜在风险，更适合认可基金经理投资理念、能承受中高波动、投资周期在 3 年及以上的中长期投资者。

（二）被动指数型

这类产品以完全复制法跟踪对应标的指数，实现对创新药细分赛道的一揽子布局，具备持仓透明、费率清晰、风格稳定的核心特点，能精准贴合赛道景气度变化，同时通过分散持仓平滑单一个股的研发失败、商业化不及预期等黑天鹅风险，是普通投资者把握创新药赛道机遇的高效工具，也是当前市场创新药赛道配置的主流选择之一。

二、A 股创新药投资的重要承载板块：科创板的长期配置价值

科创板是 A 股市场聚焦硬科技发展的核心板块，也是国内创新药产业从“仿创结合”向“源头创新”转型的核心承载地，其在创新药投资中的不可替代价值，主要体现在四大维度：

（一）制度设计与创新药产业周期高度适配

科创板设立之初便针对生物医药企业设置差异化上市门槛，允许未盈利的创新药企业登陆资本市场，从制度层面为创新药企业的长期研发投入、管线推进提供了直接融资支持。这一设计让科创板汇聚了国内大量专注前沿创新药研发的企业，是 A 股创新药产业升级的核心主体，与创新药赛道的长期投资逻辑高度契合。

（二）创新属性纯粹，锚定产业核心成长逻辑

不同于其他市场大量由传统仿制药企业转型而来的创新药企业，科创板上市的创新药企业，大多自成立之初便聚焦创新药研发，主营业务中传统医药业务占比极低，几乎无仿制药业务的路径依赖，企业核心价值完全锚定创新药管线的研发进展、商业化落地与国际化拓展，股价表现与创新药产业景气度关联度更高，能更直接地捕捉产业技术突破与行业红利。

（三）成长弹性突出，契合创新药赛道行情特征

科创板创新药企业大多处于产业发展早中期，核心管线仍处于临床研发或商业化初期，若核心药物研发获批、海外 BD 授权落地、商业化销售顺利放量，企业业绩具备较大的增长弹性。从历史市场表现来看，在行业景气度回升、政策利好落地、催化事件出现的阶段，科创板创新药标的的股价上涨弹性显著高于行业平均水平。

（四）政策与产业红利的核心受益主体

政策层面，针对科技创新、硬科技企业的税收优惠、研发支持、融资支持政策，科创板创新药企业均为直接受益方；产业层面，国产创新药出海浪潮中，科创板创新药企业是 License-out 交易的核心参与方，小核酸、ADC、脑科学等前沿技术路线的突破，也大多来自科创板创新药企业，是 A 股创新药产业发展的核心增长极。

三、创新药赛道主流基金产品全梳理

（一）A 股代表性 ETF——科创创新药 ETF 国泰（589720）

该产品是 A 股市场聚焦科创板创新药核心赛道的代表性指数 ETF，也是投资者布局 A 股创新药高成长赛道的高效投资工具，由国内首批规范成立的基金公司国泰基金管理运作，在跟踪同一指数的同类产品中，规模最大、流动性最优，核心信息与特征如下：

1.产品基础信息

代表产品：科创创新药 ETF 国泰（589720）

跟踪标的：上证科创板创新药指数（950161）

核心投资策略：主要采用完全复制策略，紧密跟踪标的指数表现，管理费 0.50%/年，托管费 0.10%/年，费率结构透明清晰，适配科创板 20% 涨跌幅限制，能精准捕捉标的指数的风险收益特征。

2.核心特征

（1）同标的领先的规模与流动性

截至 2025 年 10 月 31 日，产品规模达 7.91 亿元，是跟踪上证科创板创新药指数的同类产品中规模最大的标的；近 3 个月日均成交额 1.45 亿元，充足的交易规模为产品带来了优秀的场内流动性，能够充分满足投资者日常申赎、交易需求，有效降低交易过程中的潜在冲击成本。

（2）极致高纯度的创新药赛道布局

高纯度是该产品的核心差异化优势。其跟踪的上证科创板创新药指数，从科创板上市公司中选取 30 只市值较大、业务聚焦创新药领域的上市公司证券作为样本，全面反映科创板创新药企业的整体表现。从成分股结构来看，该指数创新药企占比高达 90.61%，传统转型药企占比仅 6.08%，CXO 企业占比 3.30%，无其他非创新药相关业务的企业持仓，赛道纯度特征极为突出。

这一持仓结构与投资者布局纯创新药赛道的核心需求高度匹配：通过 30 只科创板创新药龙头个股的一揽子布局，既通过分散持仓降低了单一个股的黑天鹅风险，又通过高纯度持仓精准锚定了创新药产业本身的成长逻辑，是市场中稀缺的聚焦 A 股核心创新药赛道的指数型投资工具。指数前十大权重股包括科创板创新药龙头，均为国内创新药研发与出海的核心参与者，具备领先的研发实力与商业化潜力。

（3）高成长高弹性的收益特征

高成长、高弹性是该产品的核心亮点，与创新药赛道的行情特征高度适配。从基本面成长来看，标的指数成分股 2021-2024 年三年复合营收增速高达 22%，显著高于市场主流医药指数，具备强劲的内生增长动力。从二级市场历史表现来看，该指数展现出下跌阶段回撤可控、反弹阶段涨幅领先的特征，2023 年 1 月 17 日至 2023 年 8 月 22 日市场调整区间，指数跌幅 27%，小于同期主流创新药指数；2024 年 9 月 24 日至 2025 年 9 月 3 日市场反弹区间，标的指数涨幅达 141%，显著跑赢同期主流创新药指数。

（4）头部管理人的硬核实力背书

产品管理人为国泰基金，公司成立于 1998 年 3 月，是国内首批规范成立的基金管理公司之一，拥有 28 年资本市场投研积淀。截至 2025 年 12 月 31 日，公司各类资产管理规模达 14939 亿元，国有控股比例达 70%，具备稳健的股东背景与成熟的投研、风控、ETF 运作体系，专业能力获得行业长期验证。

在指数与 ETF 管理领域，国泰基金的行业领先地位明确：截至 2025 年 12 月 31 日，公司 A 股行业/主题 ETF 总规模 1492 亿元，位居全市场第 1 名。旗下拥有证券 ETF 等多只规模百亿级、流动性居行业前列的行业主题 ETF 产品，在医药细分赛道 ETF 的产品设计、运作管理、流动性维护、投研支持上积累了成熟的全链条经验，能够为科创创新药 ETF 的平稳运作提供全维度投研支持，保障产品对标的指数的紧密跟踪。

3.行情特点

产品紧密跟踪上证科创板创新药指数，与创新药产业景气度高度绑定，在行业出现政策利好、临床数据突破、出海交易落地等催化事件时，能快速捕捉行情上涨机会，具备高弹性的行情特征；同时通过指数化分散持仓，平滑了单一个股的非系统性风险，波动特征与创新药赛道整体行情高度契合。

4.适配人群与配置价值

适配人群

认可中国创新药长期成长逻辑、能承受中高波动的投资者；缺乏医药行业深度研究能力，希望分散个股研发风险、一键布局创新药龙头的普通投资者；偏好场内工具化投资，希望精准把握创新药赛道行情的交易者。

配置场景与价值

对于进取型投资者，可作为创新药赛道的核心配置标的，直接把握科创板创新药的高成长高弹性机遇；对于新手投资者，可采用“稳健底仓 + 进取卫星”的配置模式，以宽基创新药 ETF 作为底仓，搭配本产品作为卫星仓位，在控制整体波动的同时，增厚组合收益弹性；对于已配置其他创新药主题基金的投资者，本产品可作为卫星仓位补充，与覆盖全市场、沪港深的创新药宽基产品形成互补，精准捕捉 A 股科创板创新药赛道的行情机会，完善创新药赛道的全维度配置。

（二）主动管理型代表产品

鹏华医药科技股票 A（001230）

该产品是鹏华基金旗下的主动管理类医药主题基金，基金类型为股票型证券投资基金，风险等级为中高风险。根据基金合同约定，该基金股票投资占基金资产的比例为 80%-95%，其中投资于医药科技主题相关的证券资产不低于非现金基金资产的 80%。

产品依托基金经理与投研团队的深度研究能力，投资范围覆盖创新药研发、创新医疗器械、CXO、医疗服务等医药科技全产业链，通过主动选股与动态调仓挖掘赛道投资机会。该产品适合认可基金经理投资理念与投研能力、看好医药创新赛道长期发展、能够承受较高净值波动、投资周期在 3 年及以上的中长期投资者。

四、创新药赛道长期投资逻辑持续夯实

（一）政策端：顶层设计持续护航产业发展

2026 年政府工作报告从顶层设计、支付体系、产业发展环境等多个维度，为创新药产业高质量发展提供了全面支撑。政策红利的核心受益主体，正是聚焦源头创新的科创板创新药企业，而科创创新药 ETF 国泰（589720）的持仓标的与政策重点支持的方向高度重合，产品的底层投资逻辑与产业政策支持方向高度契合。

（二）产业端：成长逻辑持续兑现，发展动能充足

产业层面，国产创新药的核心成长逻辑并未发生改变。企业盈利端，随着商业化能力稳步提升，新药产品市场放量及 BD 授权收入成为业绩改善的核心驱动因素，内需型 CRO 订单也呈现量价齐升趋势，多家机构预判 2026 年行业业绩有望进入改善周期；产业拓展端，2025 年中国新药 License-out 交易数量与金额均创近十年新高，既为企业带来了短期业绩增量，也打开了长期国际化成长空间；技术突破端，小核酸、GLP-1、ADC、脑机接口等前沿技术路线持续突破，不断打开产业长期成长天花板。科创创新药 ETF 国泰（589720）的成分股，正是这些产业变化的核心参与主体，产品可通过指数化投资一键把握产业发展带来的全面机遇。

（三）市场端：估值消化后配置性价比凸显

二级市场方面，A 股医药板块经过前期阶段调整，估值已得到充分消化，处于历史相对合理区间。叠加持续向好的基本面变化，创新药板块吸引了国际投资者持续布局，多家券商机构研报指出，2026 年创新药企业盈利改善节点或逐步到来，全年临床数据催化密集，板块具备长期关注价值，高弹性的科创板创新药赛道或更具行情修复的弹性空间。

结语

综上，创新药赛道兼具政策支持、产业成长与估值修复三重逻辑，是 A 股市场中长期具备高景气度的核心赛道。面对“创新药基金选哪只”的核心疑问，赛道选择是决定投资成效的核心前提，科创板作为 A 股创新药源头创新的核心承载板块，是创新药投资不可忽视的重要方向。

对于普通投资者而言，创新药行业研发门槛高、个股研究专业性强，通过标准化指数工具布局，是兼顾风险分散与红利捕捉的优选方案。A 股代表性 ETF——科创创新药 ETF 国泰（589720），凭借同标的领先的规模与流动性、极致的赛道高纯度、鲜明的高成长高弹性历史表现特征，叠加国泰基金行业领先的 ETF 管理能力，为投资者提供了一键布局 A 股科创板创新药核心龙头的高效工具。无论是作为进取型投资者的核心配置，还是作为新手与全市场配置投资者的卫星仓位补充，该产品都是创新药赛道配置中具备参考价值的选择，能帮助投资者把握中国创新药产业的长期成长机遇。

风险提示

本文内容仅为行业信息与产品信息梳理，不构成任何投资建议或投资承诺。基金有风险，投资需谨慎。指数过往表现不代表未来走势，也不代表对应基金产品的未来业绩表现；基金的历史业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资者应充分了解产品风险，结合自身风险承受能力谨慎投资。

本文来源：财经报道网