营业部地图十年变迁 券业彻底告别“跑马圈地”

2025年，A股主要指数连续向上突破多个重要关口，距离上一次指数级行情的出现已有十年。不过，证券营业部的数量并未紧随大盘的牛步走向扩张，反而在日均成交超1.5万亿元的背景下，选择继续“瘦身”。

近日，证券时报记者通过不同维度的数据统计和对多家券商营业部人士的采访，梳理了券商网点地图的十年变迁，并在中小券商与大券商的差异化布局中，尝试勾勒中国证券业从“跑马圈地”到“提质增效”的转型轨迹及其背后金融资源再配置的真实图景。

营业部数量降至7年前水平

根据证券时报记者对上交所数据的统计，截至2025年末，内地31个交易地区的券商营业部总数为1.13万家，已回落至2018年水平。回顾过去十年，2015年共有8170家营业部，此后券商加大“跑马圈地”力度，2021年达到顶峰——1.18万家，6年时间增长40%。

在业内人士看来，营业部数量由增转减既有行业竞争因素，也有转型要求，更有技术发展所带来的影响。国海证券相关人士解释，2015年的高佣金时代可以支撑券商快速扩张网点，但近年来行业佣金降至1.5‱—2.5‱,且线下网点租金、人力等刚性成本居高，业务同质化严重，资源过度消耗在针对新客户的争夺中，使得单个网点陷入了“增规模不增利润”困局。

数字化浪潮是另一关键变量。中泰证券相关人士认为，最核心因素是线上化的影响，“90%以上基础业务可通过APP完成，线上成为重要的获客来源，互联网券商模式打破了‘网点越多竞争力越强’的传统逻辑。”此外，财富管理转型也在倒逼着网点进行自我重新定位。

在此背景下，券商普遍采用两种思路撤并网点。银河证券相关人士告诉证券时报记者，一是业内对市场容量小、竞争激烈、发展潜力不大、服务半径重合、团队建设困难、公司品牌影响力不足的营业网点实施撤并；二是对经营状况不佳、发展前景不足的营业网点进行撤并，通过区域整合和集约管理等手段提升整体经营质效。

中金财富相关人士补充，当前券商更聚焦重点区域与核心城市，依托分支机构构建全业务链、综合化的金融服务平台，“行业更倾向于设立分公司，新设分公司数量超过撤销数量；传统营业部则呈现收缩态势，新设数量低于撤销数量”。

这一轮裁撤是否已走到了“后半场”？广发证券相关人士认为，行业网点调整已进入结构性优化阶段，未来将呈现“总量趋稳、结构分化”特征——核心城市保持一定密度，非核心区域通过轻型化、智能化方式维持服务覆盖，预计行业的网点总数将趋于与市场需求相匹配的稳态水平。

三线以下城市“撤点”多

尽管行业的营业部数量整体回落，但这轮“瘦身潮”在不同省份、不同层级的城市之中也存在着明显分化。

根据上交所数据，北京、上海、广东、浙江、江苏等5个交易地区的营业部合计数量虽也同步减少，但合计占比则几乎逐年增长，截至2025年末已接近45%，高于2015年的42.23%，金融资源向发达地区集中的趋势愈发明显。

与之相对，多达12个地区的营业部数量已退回至2017年左右的水平，其中包括四川、河南等人口大省。另有6个地区退回至2015—2016年的水平，东北三省、甘肃、青海、广西等均在此列。比如广西地区，2025年末全区共有161家营业部，接近2015年末的水平（158家），在2018年的高峰时期这一数据曾达到211家。

国海证券相关人士在分析广西市场时谈到，近年来券商轻量化运营降本、优化网点布局，同城冗余、低效、亏损的网点成为了裁撤重点，广西非核心城市的网点首当其冲。该人士指出，区域市场特征也加剧了网点的结构性收缩。广西地区的上市公司与财富、高净值客户资源集中于经济排名前列的少数城市，下沉网点尤其是设立时间较短的网点，因客户基础不足、人效偏低，短期扭亏可能性不大，更易被一些券商总部优化出清。

截至2025年末，广西大部分设区市均出现了不同程度的网点数量下降，且县域网点数量明显下滑。上述国海证券人士表示，目前在广西区内设有分支机构的51家证券公司中，仅有2家保留县域网点。广西县域已仅剩20家证券分支机构，较2019年下降近40%，其中19家为国海证券的网点。

证券时报记者注意到，不止是广西，多个省份的三线及以下城市也面临着券商“撤点”。比如河南地区，根据证券时报记者统计的河南证监局数据，信阳在过去5年（2020—2025年）减少了4家分支机构至11家；商丘、驻马店同期分别减少3家至10家、减少2家至6家。

湖南的情况稍有不同。过去4年间，株洲减少7家至25家，邵阳减少6家至16家，岳阳、郴州、永州各减少5家，分别剩下23家、19家、11家。这些城市的网点基数相对较大，竞争激烈，服务半径可能在一定程度上存在重合。

相较而言，仅有2个省份的营业网点数量逆势增长，于2025年创下新高。其中，陕西2025年末共有303家券商营业部，西安于2024年12月开启打造“15分钟金融服务圈”，吸引了包括银行、券商等金融机构增设网点；海南2025年末共有87家营业部，去年海南自由贸易港启动全岛封关运作，部分券商借此契机新设分支机构。

券商打法各有取舍与进退

在非发达地区的区域市场中，券商网点的进退并非整齐划一，不同体量及不同区位的券商各有战略考量。

前述国海证券相关人士观察到，头部券商与中小券商在广西的布局策略有着明显的差异。近十年间，有超过10家中小券商在广西地区拥有1—2家网点，但在2019年后均逐步撤销并退出了广西市场。与之形成对比的是，部分大型券商仍然积极抢占广西市场。

这一特征在其他省份也同样显现。根据证券时报记者梳理，比如爱建证券在过去五年已撤销了对河南、四川、湖南等人口大省的设点；中天国富证券同期从四川完全撤离；在辽宁，华鑫证券、世纪证券、五矿证券过去8年也放弃了对该省份的设点。

在前述三线城市及以下地区的撤点潮中，中小券商动作尤为突出。比如，在湖南株洲，国投证券、华源证券、联储证券、长城证券等相继退出；在四川绵阳，红塔证券、金元证券、华林证券、中邮证券、粤开证券等也陆续退出。

尽管部分中小券商在加速撤离外地市场，但大型券商的全国网点收缩幅度则较为有限。比如在四川、湖南的观察样本中，大型券商的分支机构数量基本保持平稳；在河南、辽宁地区，大型券商网点数量也只是小幅减少。

在决定“设哪里、撤哪里、留哪里”时，中泰证券相关人士称，公司在山东省外发达城市继续保持稳步新设，对非发达地区及内陆城市的分支机构采取收缩方式以完善布局；同城有多家分支机构的，针对经济体量小、业绩较差的，采取合并方式优化布局。

银河证券相关人士表示，证券行业的分支机构已告别以行政区划为单一锚点的“全面撒网”布局逻辑，目前转向三大方向：一是深耕核心区域，聚焦重点客户提供定制化服务，主要布局长三角、粤港澳大湾区等，打造品牌形象与高价值业务的核心载体，形成网点场地高端化、前台团队专业化、客户服务定制化的特征；二是强化中心城市，在上海、深圳、杭州等增设或升级网点，同时打破行政区域限制，推动服务半径向周边辐射；三是深入产业园区，在重点产业区、经贸区、科技园等设立网点，抢抓区域协调发展政策红利。

中金财富的思路同样是聚焦客户和人才聚集城市，对重点城市投放资源，鼓励绩优分支机构做大做强；对于财富管理业务潜力较弱的城市，则本着必要性原则审慎推进结构性调整。据悉，中金财富对营业场地实行三级分类管理，在同城多网点布局的城市采用“旗舰+卫星”模式，统筹覆盖城市中心及CBD区域、城市副中心及其他重点区域；对于单点城市，则综合考量区域经济发展水平、业务团队配置等因素，因地制宜打造功能适配的营业网点。

近期，开源证券逆势新设网点，相关人士告诉证券时报记者，公司以打造“十分钟服务圈”为目标，优先聚焦高潜力区域；参考分布于中高档社区、大型科技园区、新兴繁华商圈以及金融业态成熟的区域，结合社区入住率、行业生态、物业合作意愿等因素综合考量。

本土券商坚守普惠考题

伴随券商陆续将资源向财富管理需求旺盛、经济发达等地区集中，其他地区的普惠金融需求如何解决？

证券时报记者注意到，区域本土券商凭借多年深耕的网点根基，在部分经济薄弱地区践行普惠金融方面发挥着重要作用，这也是从外地来设点的中大型券商难以企及的功能性覆盖。

比如在四川，华西证券、国金证券、天府证券（原宏信证券）三家券商的分支机构数量近五年基本保持稳定，分别为63家、23家、18家；在河南，在2025年县级市的分支机构中，中原证券占比超过80%，本土券商的“守土”角色由此可见一斑。

随着行业的营业部数量明显减少，对于深耕地方多年的本土券商而言，机遇与挑战并存、优势与短板同在。

某券商人士表示，近年来多个省份推进新型城镇化建设，明确实施新一轮农业转移人口市民化行动，在此背景下，本土规模约3亿的农民市民化群体及更广泛的大众富裕阶层是一片巨大的“蓝海”，财富管理服务理应向新市民、青年学生等“长尾客群”延伸。

国海证券相关人士表示，广西区域内券商网点数量的减少将进一步凸显国海在广西地区市场进行线下服务覆盖的优势，有利于公司充分挖掘地区业务资源、重构营业网点价值。据悉，该公司将投教服务嵌入县域金融生态，开展“金融下乡”，同时也将资源聚焦支撑区域经济发展命脉的产业端，比如糖业、铝业、锰硅业等，用期货手段实现风险管理。

当然，挑战也同样不容忽视。上述国海证券人士坦言，近年来部分头部券商仍在持续加强对广西区域的网点布局与资源投入，且多采用“价格战”方式抢夺客户，区域市场竞争激烈。而中小券商的金融科技、财富管理与综合金融服务能力相较于头部券商仍有一定差距。此外，广西区域高端金融人才储备相对不足，在头部券商加速布局的背景下，人才供给与结构短板对公司的服务能力升级与业务规模化拓展有着一定的影响。