【券商聚焦】招银国际：市场或过度解读联储鹰派信号

金吾财讯|招银国际发布研报指，美联储近期议息会议释放偏鹰信号。会议声明新增对中东地缘政治风险的提及，为后续政策可能转向埋下伏笔。点阵图显示，联储上调了2026-2028年的经济增速及通胀预测，其中2026年PCE与核心PCE通胀预测均从2.4%和2.5%上调至2.7%。尽管通胀预测上调，但点阵图维持对2026-2027年每年降息25个基点的预测，同时长期最终利率预期从3%微升至3.1%。鲍威尔在记者会上态度偏鹰，强调通胀风险，并认为是否“看穿”油价影响取决于通胀预期的锚定情况。 研报认为，市场可能过度解读联储的鹰派信号。招银国际维持联储将在2026年降息1次的预测，联邦基金利率区间或降至3.25%-3.50%，具体时点取决于中东冲突演变和油价见顶时间。短期来看，若高油价持续，将抬升全球通胀中枢并推迟央行降息节奏，推高长端利率与期限溢价，压制风险资产表现。美元可能保持强势，贵金属价格或受压制。板块方面，通胀反弹和货币政策预期收紧将导致高估值成长股承压，科技和生物医药等板块可能受压；通胀会挤压消费者购买力，利空航空、旅行和汽车等可选消费板块，但利好能源、公用事业和石油相关化工品等板块。中长期看，当前由地缘冲击引发的估值压缩，可能为优质长期资产创造配置窗口，包括受益于AI产业趋势的科技龙头、具备避险属性的贵金属和中长期国债等。若后续中东局势缓和、油价见顶，市场可能迅速从交易“通胀”转为交易“增长放缓和政策再宽松”。