海湾冲突致铝供应中断 多伦多道明证券预计2026年缺口将达190万吨

金吾财讯|多伦多道明证券全球策略团队指出，铝已成为海湾冲突引发的供应链中断主要受害者，巴林和卡塔尔冶炼厂减产，且阿尔巴铝业宣布遭遇不可抗力。该团队预测2026年市场缺口将达190万吨，随着供应限制加剧和库存持续消耗，预计伦敦金属交易所(LME)铝价和美国中西部溢价将维持高位。\n\n海湾冲突加剧供应短缺\n\"波斯湾战争导致巴林铝业停止发货，卡塔尔Qatalum冶炼厂即将关闭，巴林阿尔巴工厂在寻求替代运输方案的同时宣布不可抗力。这些全面停产或减产措施合计将影响约130万吨年产量，推动市场向190万吨缺口迈进。\"\n\n\"巴林、卡塔尔、沙特和阿联酋冶炼厂每年通过霍尔木兹海峡运输逾500万吨原铝。同时大量铝土矿和氧化铝反向运输供给冶炼厂，这意味着若该航道长期关闭，可能引发更多停产事件。\"\n\n\"供应混乱推动LME铝价飙升至3,534美元/吨，创2022年俄乌冲突制裁俄罗斯以来新高。欧美地区溢价亦攀升至多年高位。\"\n\n\"尽管价格已从近期高点回落，但由于中东冲突引发的生产中断导致供应持续收紧，叠加库存即将锐减，预计价格将保持高位运行。\"\n\n\"受50%进口关税影响，当前徘徊在2,400美元/吨附近的美国中西部溢价预计将进一步突破现有高点。\"