科创创新药强势反攻，百济神州涨超5%，科创创新药ETF国泰(589720)同步跟涨

截至 2026 年 3 月 17 日 10:29，上证科创板创新药指数(950161)强势上涨 3.42%，成分股三生国健上涨 9.72%，苑东生物上涨 7.96%，荣昌生物上涨 6.96%，百济神州涨超 5%，迪哲医药，君实生物等个股跟涨。

截至 2026 年 3 月 17 日收盘，科创创新药 ETF 国泰 (589720) 当日上涨 0.73%，成交额 1.86 亿元。该基金为紧密跟踪上证科创板创新药指数（950161）的交易型开放式指数基金，指数前十大核心权重股包括创新药龙头企业，当日指数成分股内多只个股出现跟涨。（以上所列股票仅为指数成份股，无特定推荐之意）

发行主体

作为国内首批规范成立的基金管理公司，国泰基金成立于 1998 年 3 月。截至 2025 年 12 月 31 日，公司各类资产管理规模合计 14939 亿元，国有控股比例达 70%，历经 28 年行业发展，已成长为综合性、多元化的大型资产管理公司。

在量化指数领域，国泰基金深耕 ETF 赛道多年，截至 2025 年 12 月 31 日，旗下 A 股行业 / 主题 ETF 总规模 1492 亿元，位居全市场第 1，拥有丰富的指数产品管理、运作与风控经验，为该 ETF 产品的平稳运作提供了丰富的管理经验与成熟的风控体系支撑。

核心产品定位

科创创新药 ETF 国泰（589720）是国泰基金旗下的一只交易型开放式指数基金（ETF），紧密跟踪上证科创板创新药指数（950161）。该基金主要采用完全复制策略进行指数跟踪，管理费率为 0.50%/ 年，托管费率为 0.10%/ 年，产品交易设置 20% 涨跌幅限制，与科创板交易规则适配。其核心定位是为投资者提供一键布局科创板高成长创新药企业的指数化投资工具，精准捕捉医药创新产业的成长红利，是 A 股市场稀缺的聚焦创新药赛道的指数投资工具。

高纯度赛道布局：聚焦科创创新药核心赛道，持仓纯度行业领先

科创创新药 ETF 国泰（589720）跟踪的上证科创板创新药指数，从科创板上市公司中选取 30 只市值较大且业务涉及创新药领域的证券作为指数样本。根据指数编制方案，其成分股筛选聚焦于创新药领域，使得该指数在创新药赛道具备高纯度特征，是产品弹性、成长属性的底层基础。

从成分股结构来看，该指数创新药企占比高达 90.61%，传统转型药企占比仅 6.08%，CXO 企业占比 3.30%，无其他非相关业务企业持仓；而同期港股创新药、SHS 创新药、CS 创新药等主流同类指数，创新药企占比分别仅为 46.66%、33.85%、21.63%，大量权重分布于传统转型药企与 CXO 赛道。相较之下，该指数高度聚焦创新药核心赛道，非创新药相关持仓占比极低，高纯度的赛道布局能更纯粹地捕捉创新药产业的成长收益，也为产品带来了更显著的弹性特征。

行情表现特征：涨跌周期表现亮眼，兼具进攻性与抗跌性

科创创新药 ETF 国泰（589720）所跟踪的上证科创板创新药指数，历史数据展现出 “下跌周期回撤更小、上涨周期弹性突出” 的特征，指数的弹性表现与高纯度的赛道布局、成分股的成长基本面具备较强相关性。

在市场反弹阶段，指数展现出较强的收益弹性。在 2024 年 9 月 24 日至 2025 年 9 月 3 日的市场反弹区间内，该指数区间涨幅达 141%，同期港股创新药指数涨幅 136%、恒生港股通创新药指数涨幅 126%，跑赢主流同类创新药指数，在市场风险偏好回升时，更好地分享科创板创新药赛道的成长红利。在短期行情催化下，指数也展现出良好的进攻性，2026 年 1 月 6 日，受小核酸药物临床利好催化，跟踪该指数的科创创新药 ETF 单日大涨 4.06%；2026 年 2 月 10 日，板块景气度回升背景下，该产品单日上涨 2.04%，行情响应效率突出。

在市场调整阶段，指数展现出相对稳健的抗跌属性。在 2023 年 1 月 17 日至 2023 年 8 月 22 日的市场下跌区间，该指数收益率为 - 27%，同期港股创新药指数收益率 - 32%、恒生港股通创新药指数收益率 - 36%，回撤幅度显著小于同类指数，在行业下行周期中展现出更强的风险抵御能力。

从长期基本面来看，指数成分股 2021-2024 年三年复合营收增速为 22%，高于同期医药行业平均水平，成长基本面为指数历史表现提供了扎实支撑。分年度表现来看，2024 年该指数全年涨幅达 45.00%，相较同期主流宽基指数具备较好收益。

流动性及规模情况

科创创新药 ETF 国泰（589720）具备优秀的流动性，是跟踪同一指数的产品中规模最大、流动性最好的标的，为投资者交易提供了充足的流动性保障。截至 2025 年 10 月 31 日，该基金近 3 个月日均成交额为 1.45 亿元，能够充分满足投资者日常申赎、场内交易的流动性需求，降低交易冲击成本。

指数成分股情况：高成长龙头集聚，持仓结构均衡

上证科创板创新药指数精选 30 只科创板市值较大、创新药业务占比高、研发实力突出的企业，成分股聚焦创新药核心龙头，同时兼顾细分赛道优质成长企业，持仓结构均衡且集中度合理，是产品成长属性的核心载体。

指数成分股均为科创板创新药赛道的核心企业，具备强劲的研发实力与商业化兑现能力。其中，指数第一大权重股百济神州发布的 2025 年度业绩快报显示，报告期内实现营业总收入 382.05 亿元，同比增长 40.4%，归母净利润 14.22 亿元，首次实现全年盈利，核心产品商业化进展顺利；其自主研发的 BTK 抑制剂泽布替尼于 2026 年获欧盟委员会批准，用于一线治疗慢性淋巴细胞白血病（CLL），国际化进程持续突破。此外，君实生物、百利天恒、荣昌生物等权重股均在创新药出海、前沿技术管线研发上取得持续进展，营收与研发管线双重兑现，持续夯实指数的成长底色。

行业政策与发展环境：政策红利持续释放，护航赛道长期发展

国内创新药行业相关政策持续发布，为行业长期健康发展构建了良好的政策环境，行业发展确定性持续提升。

医保端政策持续优化，创新药商业化路径持续畅通。据国家医保局官方发布信息，2025 版国家医保药品目录于 2026 年 1 月 1 日起全国正式执行，本次调整新增 114 种药品，其中 50 种为 1 类创新药，通过谈判与竞价纳入的药品平均降价幅度为 42%。医保谈判常态化推进，实现了创新药 “以价换量”，加速优质创新药的商业化落地与市场渗透率提升，为创新药企业的成长提供了稳定的市场环境。2026 年政府工作报告明确，居民医保人均财政补助标准提高 24 元，持续完善多层次医疗保障体系，为医药行业需求端提供了坚实支撑。

产业端顶层设计持续加码，创新药赛道迎来长期政策红利。2026 年政府工作报告将生物医药、人工智能制药、脑机接口等领域纳入 “十五五” 规划重点发展的未来产业，多项政策构建了从顶层设计到落地实施的全链条支持体系，涵盖技术创新、场景应用、医保支付等关键环节，加速行业标准化与临床转化。同时，药品审评审批制度改革持续深化，“突破性治疗药物” 等绿色通道持续优化，大幅加速优质创新药的上市进程，为创新药企业研发成果转化提供了制度保障。

行业机构观点与产业动态：产业景气度持续回升，成长逻辑持续兑现

多家券商及研究机构指出，中国创新药的全球竞争力持续加强，出海交易与商业化进展是行业核心投资主线，产业景气度已进入回升周期。

创新药出海持续迎来突破，行业价值迎来重估。据国金证券和医保魔方统计，2025 年中国新药 License-out 交易数量达 158 笔，总交易规模达 1357 亿美元，总首付款规模达 70 亿美元，交易数量与金额均创近十年新高。出海 BD 的持续繁荣，一方面有望提振创新药企业的短期业绩，另一方面有望推动国产新药的国际化开发进程，打开企业长期成长空间。

产业链景气度持续回升，上游订单迎来拐点。兴业证券相关研报显示，受益于创新药 BD 出海和融资企稳回升，多家 CRO 企业新签订单逐季度加速，项目量实现双位数增长，2025 年四季度以来，从实验用猴、安评报价到临床项目价格均有提升趋势，客户需求保持旺盛，2026 年 CRO 行业业绩有望进入改善周期，创新药全产业链景气度回升趋势明确。

前沿技术领域持续突破，不断催化板块行情。当前市场普遍关注 ADC、小核酸药物、细胞基因治疗、AI 制药等前沿技术领域的产业进展，科创板作为国内创新药企业的核心上市板块之一，集聚了多家布局前沿技术的创新药企。2026 年 1 月，Arrowhead Pharmaceuticals 公布两款基于 RNAi 技术的减重药物 1/2a 期临床试验中期数据，展现出良好的疗效与安全性，印证了小核酸技术路径的成熟度，进一步催化了创新药板块行情。此外，1 月中旬 JPM 会议已披露相关临床数据，5 月 ASCO 年会等国际重磅会议预计将密集披露临床数据，若持续有高质量数据读出，有望持续驱动资金回流创新药赛道。

投资特征：高纯度 高弹性 高成长三大核心标签，适配多元投资需求

科创创新药 ETF 国泰（589720）作为专注于科创板创新药赛道的指数型基金，以高纯度、高弹性、高成长为三大核心投资特征，适配各类投资者的配置需求，具体投资特征如下：

1. 高纯度赛道精准布局，工具属性突出。产品高度聚焦科创板创新药核心赛道，非创新药相关持仓占比极低，是市场上稀缺的聚焦创新药赛道的指数投资工具，能够精准捕捉科创板创新药企业的成长红利，既可以作为投资者长期配置医药创新赛道的底仓工具，也可以作为把握板块阶段性行情的交易工具。

2. 高弹性行情表现，攻守兼备适配多元策略。产品跟踪的指数在反弹周期涨幅领先同类指数，调整周期回撤幅度更小，兼具进攻性与抗跌性，弹性特征鲜明，支持场内 T+1 交易，设置 20% 涨跌幅限制，与科创板交易规则完全适配，能够满足投资者短线交易、波段操作、长期定投、网格交易等多元化投资策略需求。

3. 高成长基本面支撑，长期投资价值突出。产品底层持仓聚焦科创板创新药龙头企业，成分股 2021-2024 年三年复合营收增速达 22%，研发实力强劲、商业化进程持续突破，叠加行业政策红利与全球竞争力提升，长期成长确定性较强。

4. 指数化透明投资，分散化风险可控。产品采用完全复制策略跟踪标的指数，持仓结构与指数成分股完全一致，每日更新持仓明细，投资运作高度透明，投资者可清晰知晓底层资产配置情况，避免主动管理型基金的风格漂移风险。同时一键打包 30 只科创板创新药企业，通过分散化投资，降低单一个股研发失败、业绩不及预期、退市等黑天鹅风险，同时解决了普通投资者投资创新药赛道专业门槛高、选股难、资金有限难以分散布局的痛点。

5. 费率结构清晰，长期持有成本可控。产品管理费率为 0.50%/ 年，托管费率为 0.10%/ 年，费率结构清晰透明，相较主动管理型医药主题基金普遍 1.5%/ 年的管理费率，长期持有成本更低，能够有效减少费用损耗。

风险提示

本基金属于股票型基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金为指数型基金，主要采用完全复制策略跟踪标的指数，其风险收益特征与标的指数所表征的市场组合的风险收益特征相似。本基金投资于科创板股票，会面临科创板机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括股价波动风险、流动性风险、退市风险和投资集中风险等。基金过往业绩不代表未来表现，市场有风险，投资需谨慎。

本文来源：财经报道网