汽车股，又降了

近期，港股及A股汽车产业链走势出现明显震荡。市场情绪已从先前的集体走强转向谨慎，汽车及产业链板块近日出现普遍回调。

3月18日，同花顺数据显示，港股汽车板块普遍飘绿：截至发稿前，理想汽车跌6.17%，报66.9港元；小鹏汽车跌4.28%，报74.85港元；蔚来跌0.89%，报46.9港元……A股方面，宁德时代、亿纬锂能等龙头亦小幅下跌。

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然而，一周前的港股汽车板块，还是另一番光景。3月11日早盘，吉利汽车一度涨超9%，报17.5港元；宁德时代港股同步发力，涨超8%，站上596港元。彼时，政策暖风频吹——2500亿元超长期特别国债支持以旧换新、国家明确培育具身智能等未来产业——叠加头部企业亮眼业绩，市场情绪被迅速点燃，汽车股呈现普涨格局。

从集体走强到普遍回调，不过短短数日。股市的变幻莫测，在这一轮汽车股行情中展现得淋漓尽致。对于股民而言，这种过山车般的体验并不陌生。汽车股跌跌涨涨，考验的不仅是眼光，更是心态。

不利消息接连不断

深入分析可以发现，汽车行业正面临来自产业链上游的多重成本“挑战”。这些不利因素的接连释放，直接影响了投资者的盈利预期。

最直接的利空来自上游原材料价格的持续上涨。作为新能源汽车核心零部件的动力电池，其成本与锂资源价格高度绑定。数据显示，电池级碳酸锂价格从2025年7月的7.5万元/吨涨至2026年3月的17万元/吨左右，涨幅接近130%。仅碳酸锂一项，单车电池成本就增加3000元至5000元。

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全球锂矿市场同样波诡云谲：2月25日，津巴布韦突然宣布暂停所有原矿及锂精矿出口，次日国内碳酸锂期货主力合约大涨超10%，至今仍在高位运行。作为全球第二大硬质锂矿供应地，也是中国锂精矿进口的第二大来源国，这一禁令直接加剧了市场对锂资源供应的担忧。

除了锂价，芯片短缺问题也日益严峻。近期，车规级存储芯片由于人工智能产业爆发式增长，产能被大幅挤占。数据显示，2026年第一季度，车规级DDR5内存价格上涨近300%，单车存储芯片成本从700元上升至2000元。

蔚来董事长李斌坦言，2026年企业最大的成本压力来自存储芯片涨价，“汽车行业和AI、算力中心等抢芯片，难度不小”。理想汽车供应链副总裁孟庆鹏则表示，2026年汽车行业存储芯片的供应满足率可能不足50%。雷军此前也透露，新款小米SU7正面临按季度跳涨的内存成本压力，单车内存成本预计增加数千元。

原材料与芯片的双重挤压，直接传导至车企成本端。3月以来，多家新能源汽车品牌接连发布涨价通知。

奇瑞汽车旗下星途品牌宣布，星途ET5高配版涨价5000元；极氪有关人士透露，焕新极氪007GT价格可能上调近万元；小米集团董事长雷军也发文确认，新一代SU7肯定会涨价，“成本上升了不少”。与此同时，部分品牌通过缩减配置、取消优惠等方式变相涨价，以缓解成本压力。

此外，政策环境的微调也产生了叠加效应。2026年起，新能源汽车购置税由免征调整为减半，叠加地方补贴的收紧，使得车企在面对成本上涨时，单车利润空间被进一步压缩。

汇丰此前发布研报指出，近期金属及存储芯片等上游原材料价格急升，将在短期内给汽车厂商带来显著成本压力。存储芯片涨价或带来1000至3000元的成本上涨，直接对电动车的成本结构造成打击。

除芯片外，锂矿等动力电池原材料价格波动也进一步放大了成本压力，瑞银在2月初的报告中更断言，“锂市场已进入第三次超级周期”，并将2026年碳酸锂价格预期大幅上调至26000美元/吨（约合人民币18.5万元/吨）。

国信证券紧随其后，预测锂价短期有望涨至20万元/吨以上。

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面对可能到来的新周期和日益复杂的地缘环境，锂业巨头们正不惜重金锁定资源。盛新锂能累计投入约74亿元，将“亚洲迄今探明规模最大硬岩型单体锂矿之一”纳入全资版图；天齐锂业启动71亿元筹资计划，寻找下一个“格林布什矿”；盐湖股份以352%的溢价拿下青海一里坪盐湖控股权。国际巨头同样动作频频，力拓、浦项等纷纷加码锂资源布局。

这一切都指向一个方向：锂资源正在成为行业竞争的核心壁垒，而缺乏资源保障的纯加工企业，将在成本压力与供应链风险的双重夹击下面临严峻挑战。

对于汽车股而言，短期的涨跌或许只是市场情绪的波动，但上游资源格局的重塑，正在悄然改写整个行业的游戏规则。锂价周期波动与地缘政治风险双叠加的时代，谁掌握了资源，谁就掌握了主动权。而那些依赖外购原料的车企，不仅成本难以控制，供应链稳定性也面临考验。

汽车股跌跌涨涨，本就是资本市场的常态。这一轮的普涨与普跌，不过是市场对各种消息的正常反应——一周前是政策利好与企业业绩的双重提振，一周后是成本压力与资源紧张的现实冲击。股市变幻，心态为王。