荷兰国际：霍尔木兹海峡持续中断致原油日减800万桶 供应受限推高油价预期

金吾财讯|荷兰国际集团(ING)大宗商品策略主管沃伦·帕特森指出，原油市场正在对霍尔木兹海峡运输通道长期中断进行重新定价，目前已有约800万桶/日的原油产能被迫关闭。该行报告认为，由于备用产能有限、美国供应反应迟缓以及替代方案不足，在2026年新基准情景下油价将被进一步推高。\n\n能源市场持续计价霍尔木兹海峡油气运输长期中断风险，这一关键枢纽的原油与液化天然气流量尚未显现恢复迹象。更持久的供应中断将迫使产油国持续削减上游产量以应对储运瓶颈。即便海峡重新开放，由于产能重启需要时间，上游关停将延缓市场正常化进程。据国际能源署数据，当前原油日产量已减少约800万桶。\n\n尽管美国等产油国可能增加供应，但其反应速度与规模远不足以弥补缺口。美国新增产能至少需六个月才能投产，且增量远低于当前供应损失。由于欧佩克备用产能几乎全部集中在波斯湾地区，在霍尔木兹海峡受阻情况下难以发挥作用。\n\n在该情景下，能源运输停滞状态将持续至5月末，6-8月间才逐步恢复。鉴于供应端解决方案有限，油价将飙升至历史新高，并需维持高位通过抑制需求来实现市场再平衡。