【券商聚焦】财通证券维持鸿腾精密(06088)“增持”评级 指AI与汽车业务成增长引擎

金吾财讯|财通证券发布研报指，鸿腾精密(06088.HK)2025年业绩显示，AI与汽车业务已成为核心增长引擎，公司战略聚焦于高附加值赛道。报告维持对公司的“增持”评级，目标价5.46港元。 报告核心逻辑认为，公司增长动力已切换至AI驱动的云计算及并表驱动的汽车业务。2025年，公司云端网络设施业务营收同比增长37.6%，主要受益于AI需求带动服务器市场铜基零件出货；汽车业务营收同比大幅增长94.0%，主要由于收购德国Auto-Kabel集团完成全年并表。展望2026年，云计算业务仍被视作主要增长动力，收入占比预计提升；汽车业务则凭借更全面的产品组合及鸿海集团的战略支持，预计将深化与重点客户的关系。 财务表现方面，公司2025年实现营收50.03亿美元，同比增长12.4%；归母净利润1.57亿美元，同比增长1.9%。报告预测，公司2026年至2028年归母净利润将显著增长，分别达到2.79亿、4.05亿和5.15亿美元，对应净利润增长率分别为79.10%、45.03%和26.93%。同时，预计毛利率将从2025年的18.90%改善至2026年的20.76%。 业务层面，报告指出公司传统业务承压，智能手机及系统终端产品营收分别同比下降12.6%和4.3%。作为应对，公司正聚焦手机高端机型及新技术机遇，并专注高速连接器及电缆模组开发，深化与龙头芯片厂商合作，以全面覆盖光互联领域。报告提示的风险包括原材料价格波动、消费电子需求不及预期、大客户产品出货不及预期及全球地缘政治风险。