国内券商碳交易资格密集扩容

绿色金融赛道持续升温

作者 | 胜马财经 徐川

编辑 | 欧阳文

3月以来，国内券商碳排放权交易资格审批迎来集中爆发期，短短5天内7家券商相继获批，推动全行业持牌券商总数扩容至25家。胜马财经注意到，这一密集批量落地的态势，不仅是券商布局绿色金融的重要信号，更是我国碳市场建设提速、“双碳”战略深化落地的生动体现。

券商碳交易资格批量落地

3月5日，长江证券、中泰证券、国金证券率先同日发布公告，均收到中国证监会复函，获准其自营业务在境内合法交易场所参与碳排放权交易。仅隔一日，3月6日晚间，国海证券紧随其后，披露其同样获得该项资格，至此4家券商在两天内集中“官宣”获批，引发市场广泛关注。

热潮并未停歇，3月9日，山西证券、英大证券、国新证券再度同日获批，其中山西证券作为山西本土首家获批该业务的上市券商，国新证券作为央企背景券商，其获批进一步丰富了持牌阵营的主体类型。截至3月9日，全行业已有25家券商正式获得自营参与碳排放权交易的资格，形成了头部券商引领、中小券商跟进、特色券商补充的多层次参与格局。

从持牌阵营的构成来看，可清晰分为两个批次。首批及此前获批的18家券商以头部券商为主，涵盖中信证券、国泰海通、中金公司、华泰证券、申万宏源、东方证券等行业龙头，同时包括华宝证券、国元证券、财达证券等具有特色定位的券商，其中中信证券早在2014年便取得证监会首个自营参与碳排放权交易的无异议函，成为券商参与碳市场的先行者；

2026年3月新增的7家券商则兼顾了区域特色与业务定位，既有中泰证券、长江证券等全国性中型券商，也有山西证券这样深耕地方市场的区域性券商，还有英大证券、国新证券等具有央企背景的特色券商，进一步完善了持牌阵营的覆盖面。

从业务范围来看，目前券商获批的均为自营业务资格，暂不涉及经纪、资管等延伸业务，且主要在地方碳交易平台、自愿减排市场展业，尚未进入全国统一碳市场核心现货交易领域，这与我国碳市场“先试点、后推广”的建设节奏高度契合。

公开数据显示，截至2025年12月31日，全国碳排放权交易市场配额累计成交量达8.65亿吨，累计成交额576.63亿元，其中2025年全年配额成交量2.35亿吨，同比增长约24%，成交额146.30亿元，交易规模持续扩大，价格运行平稳，全年交易均价为62.36元/吨，年底收盘价达74.63元/吨。随着25家券商陆续入场，这一规模有望进一步提升，碳市场的流动性将得到显著改善。

双碳战略深化、碳市场建设提速

券商碳交易资格呈现密集批量落地态势并非偶然，而是政策引导、行业需求、市场发展三重因素共振必然结果，每一项因素都有明确的公开政策与市场数据支撑，彰显了此次扩容的合理性与必然性。

政策层面，“双碳”战略深化与碳市场建设提速，为券商入场提供了明确的政策窗口期。2026年3月5日发布的政府工作报告再次强调，积极稳妥推进碳达峰碳中和，实施碳排放总量和强度双控制度，完善碳排放统计核算、碳足迹管理体系，进一步扩大碳排放权交易市场覆盖范围。

2025年8月，上级发布文件明确提出到2030年基本建成与国际接轨的全国碳排放权交易市场和温室气体自愿减排交易市场，形成完善的碳定价机制。2024年1月，《碳排放权交易管理暂行条例》颁布，与30余项配套制度和技术规范共同构成多层级、较完备的政策制度体系，为券商参与碳交易提供了坚实制度保障。

此外，2025年2月证监会发布的《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见》，明确支持符合条件的金融机构在依法合规、风险可控前提下参与碳排放权交易，进一步释放了鼓励券商布局碳金融的政策信号。多重政策叠加，形成了清晰的政策导向，推动券商加速申报碳交易资格。

行业层面，券商传统业务增长承压，绿色金融成为突破瓶颈、优化业务结构的重要方向。近年来，券商经纪业务佣金率持续下行，投行业务受市场波动影响较大，自营业务同质化竞争加剧，行业整体面临盈利增长乏力的困境。而绿色金融作为国家重点支持的领域，蕴含着巨大的业务潜力，成为券商实现差异化竞争、开辟新增长曲线的关键赛道。

市场层面，碳市场规模扩大与流动性不足的矛盾，迫切需要专业金融机构入场赋能。据全国碳市场信息网数据显示，目前全国碳排放权交易市场共纳入约3300家重点排放单位，覆盖全国65%左右的二氧化碳排放量，2025年配额清缴完成率达99.99%，市场运行总体平稳，但流动性不足仍是制约碳市场功能发挥的关键瓶颈。而券商作为专业的金融中介机构，具备强大的研究、定价和资源整合能力，能够精准匹配市场需求，这也成为推动其密集获批碳交易资格的重要市场动力。

打通绿色金融与碳市场连接通道

券商碳交易资格的密集获批，并非简单的业务扩容，而是对券商行业转型、碳市场完善、绿色金融发展具有多重意义。

对券商行业而言，碳交易资格获得的是其业务结构优化、核心竞争力提升的重要契机。一方面，碳交易为券商自营业务开辟了新的投资渠道，丰富了投资品种，有助于降低传统自营业务周期性波动，提升盈利稳定性；另一方面，参与碳交易能够推动券商提升专业能力，倒逼其加强绿色金融研究、完善风险管理体系，助力券商打造绿色金融品牌，提升社会形象。

对碳市场而言，券商的密集入场将有效激活市场活力，完善市场功能。券商作为专业机构投资者，其入场能够显著提升碳市场的流动性，缓解当前碳市场交易不活跃、价格波动过大的问题。此外，券商还能发挥中介机构作用，为控排企业提供碳资产管理、咨询、合规辅导等增值服务，帮助企业降低履约成本、盘活碳资产，推动碳市场更好地发挥资源配置功能。

对绿色金融而言，券商参与碳交易是完善绿色金融服务链条、助力“双碳”目标实现的重要举措。绿色金融的核心是将金融资源引导至绿色低碳领域，而碳市场是绿色金融体系的重要组成部分。券商作为资本市场核心中介机构，其密集参与碳交易，能够打通绿色金融与碳市场的连接通道，推动金融资本与碳资产深度融合，为绿色产业发展提供更充足的资金支持。

此外，对于资源型省份而言，本土券商获批碳交易资格还具有特殊意义。以山西为例，山西作为全国重要的能源基地，碳减排任务与碳资产规模均居全国前列，山西证券的获批的能够依托地缘优势，为本土重点控排企业提供精准的碳金融服务，助力地方能源结构转型，为资源型省份的绿色金融实践提供了可借鉴的样本。

需要明确的是，获批券商暂无法进入全国碳排放权交易核心现货市场，业务场景受限。行业尚未形成稳定可复制的盈利闭环，多数券商仍处于布局卡位期。此外，碳市场价格波动、政策变动等风险，对券商的风险管理能力提出了更高要求。

随着“双碳”战略的持续深化，碳市场的进一步扩容与完善，券商碳交易业务的发展空间将不断扩大。预计后续将有更多券商加入持牌阵营，头部券商将继续深耕碳金融领域，完善全链条服务体系，中小券商则将依托区域优势或特色定位，打造差异化竞争力。相信在各方共同努力下，券商将成为推动我国碳市场成熟发展、完善绿色金融体系的重要力量，为实现碳达峰碳中和目标注入持久的金融动力。

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