【券商聚焦】中国银河：冲突长期化将推动全球资产体系重新定价 能源安全与货币信用或将成为未来资产配置的重要主线

金吾财讯 | 中国银河证券发研报指，若未来美伊冲突走向长期化且霍尔木兹海峡未被永久封锁，全球资产定价的核心逻辑将从一次性冲击转向持续性的“高地缘风险溢价+高能源成本+高政策不确定性”组合。能源运输风险长期存在将抬升油价中枢并强化通胀黏性，主要经济体降息节奏被推迟，全球宏观环境可能呈现低增长、高利率和高波动并存的格局。美债短期仍可能受避险需求支撑，但中长期将面临财政赤字扩大、债务供给增加及通胀压力上升的约束，长期利率上行压力加大；黄金则在地缘风险、通胀对冲和货币信用不确定性的共同推动下更具配置价值。大宗商品方面，原油价格中枢上移并维持高波动，全球能源贸易路线与供应结构可能随之调整。外汇市场上，美元或呈现短期避险走强、长期承压的特征，同时能源结算多元化趋势可能强化人民币等非美元货币的边际使用。权益市场则可能出现新的区域分化，美股面临高油价、财政扩张和估值压力的共同约束，而中国市场在能源转型与产业链韧性背景下可能获得相对优势。冲突长期化将推动全球资产体系重新定价，“能源安全、财政可持续性与货币信用”或将成为未来资产配置的重要主线。