惠城环保依托科技硬实力，成功卡位绿色能源、低碳环保与废塑循环三大赛道

在全球能源格局重构、国内“双碳”战略深入推进的背景下，环保产业的逻辑已从“治废”到“掘金”转变，万亿市场蓝海加速开启。惠城环保（300779.SZ）凭借核心技术壁垒、优质客户资源，精准契合政策导向与市场风口，叠加原油价格上涨带来的行业红利，形成“天时地利人和”共振的发展格局，成为兼具生态价值与盈利潜力的优质标的。

天时赋能，政策市场双轮驱动筑牢发展根基

当前，环保产业迎来多重政策红利叠加，刚刚发布的“十五五”规划纲要和《生态环境法典》聚焦绿色低碳发展，强调“深入打好蓝天、碧水、净土保卫战”；国务院《固体废物综合治理行动计划》推动固废行业从“末端处置”向“资源利用”转型，这些与惠城环保的发展理念高度契合，为企业发展划定清晰航道。

市场层面，近期原油价格持续攀升，3月14日布伦特原油期货价格冲上了103.14美元/桶，创下了逾三年来的新高，带动化工全产业链价格走强，给石化产业带来持续成本压力的同时，也为废塑料资源化利用带来发展机遇。

惠城环保首创的混合废塑料深度催化裂解（CPDCC）技术，可将低值混合废塑料直接转化为三烯三苯等高附加值化工原料。这种“以废代油”模式，精准契合国家能源安全需求。

经测算，每转化1公斤废塑料可产出相当于3公斤原油裂解所得的高值产品。在原油价格带动化工产业链价格上行的背景下，公司的废塑料资源化产品实现了对传统石油资源的有效替代产出，既能享受到价差带来的盈利弹性，又为国家能源安全提供新支撑。

地利加持，全产业链布局与优质客户夯实盈利底气

惠城环保作为深耕废物资源化领域的技术型企业，在废催化剂、石油焦制氢灰渣以及废塑料等固废资源化处理方面，已摸索出了一条“技术突破—产业落地—生态构建”的特色发展之路。2025年度业绩预增公告显示，公司各板块业务协同推进，国内外市场不断拓展，2025年预计实现扣非净利润为4200万元至5700万元，同比增长40.35%到90.47%。

特别是针对混合废塑料的资源化利用，公司全球首套20万吨/年混合废塑料资源化项目进展顺利。2025年7月试产成功并实现首批产品交付，12月底顺利通过由中国石油和化学工业联合会组织的现场性能考核，专家组对于惠城环保自主研发的“一步法”工艺予以高度认可，充分验证了CPDCC技术的成熟度与可靠性，具备良好的产业化推广条件。2026年1月底配套加氢脱氯单元完成中交，将有力推动产业链向下游高附加值环节拓展。2月20万吨装置经80小时连续测试实现100%负荷平稳运行。3月恢复生产并推进工艺优化，持续推动装置实现高效、稳定、最优工况运行，固化可复制、可推广的工业化技术模式。

客户资源方面，公司已与福建联合石化、惠州立拓新材料、茂化实华等多家国内外知名化工企业达成合作，同时与中国资环塑料再生公司等企业在原材料供应、循环产品供应环节达成战略合作意向。目前，已有多家国际知名品牌商与惠城环保持续推进深度合作，经部分厂家检测、试用反馈，公司再生聚丙烯产品可以应用于食品、日化等多行业、多品类的高端包装材料生产。此外，公司从生活端、农业端、工业端布局废塑料回收体系，既响应政策“源头减量”要求，又为项目提供稳定原料供给，进一步巩固产业链优势。

人和聚力，核心技术与创新团队构筑竞争壁垒

技术创新是惠城环保的核心竞争力，实控人张新功带领团队深耕环保领域二十余年，从FCC废催化剂复活到石油焦制氢灰渣处置，再到废塑料资源化，始终坚持原始创新，带领企业研发多项行业领先技术，建成多个世界首套工业化装置。

特别是公司自主研发的“一步法”CPDCC混合废塑料深度催化裂解技术，无需复杂分选即可将低值混合废塑料转化为高附加值化工原料，产品收率达92%以上，相比传统“两步法”具有路线短、能耗低、产品收率高的明显优势。

公司还积极参与推动碳减排量进入碳资产交易市场，通过市场化机制反哺技术创新。据测算，相较于传统从石油生产到焚烧处置的全生命周期内，采用CPDCC技术每处理一吨废塑料，可实现碳减排3至4吨，生态与经济效益显著。目前，公司已获得ISCC PLUS 认证，将为产品赢得绿色溢价优势。

业内人士表示，惠城环保的发展精准踩中政策、市场、技术三大风口，“天时地利人和”的共振效应使其脱颖而出。随着政策红利持续释放、原油价格高位运行、项目效能持续提升，公司将进一步释放成长潜力。面向十五五的绿色蓝图，惠城环保正在打造一个技术领先、布局完善、具备强大复制能力的绿色循环经济平台，既助力我国生态环境治理与能源安全保障，也为公司打开更广阔的发展空间。