纽约梅隆银行：原油重返60美元需3-5个月 航运瓶颈与地缘冲突延缓市场正常化

金吾财讯|纽约梅隆银行分析师鲍勃·萨维奇指出，原油市场走势将取决于油轮运力、炼油产能及地缘冲突持续时间三大因素。他认为80美元/桶以上的油价将加剧通胀风险并抑制需求，而油价回落至60美元/桶可能需要3-5个月，主要因航运限制、保险成本上升及海湾合作委员会（GCC）不透明的库存数据延缓市场正常化进程，导致成品油价格持续高企。\n\n萨维奇分析称，未来数月市场焦点将集中在油轮运力与炼油产能上，投资者需权衡通胀风险与需求萎缩的双重压力。当前美以伊冲突对经济的全面冲击尚不明朗，其中汽油、航空燃油和柴油的成本问题尤为关键。原油维持在80美元/桶上方的持续时间及价格波动速度正引发跨资产类别波动，预计投资者的防御性持仓策略将持续至冲突降温后。市场普遍预期美国将在4-5周内结束冲突，届时油价或回落至55-60美元区间。\n\n原油市场能否恢复正常取决于海湾产油国剩余原油向全球炼油厂的输送能力。过去一周油价呈现5%-10%的剧烈震荡，多空转换频繁。霍尔木兹海峡能否保持油气运输畅通仍存疑。综合来看，冲突持续期间难有快速解决成品油短缺的途径，油价回归60美元/桶的最乐观预估需3-5个月，这一时间窗口可能与美国中期选举压力形成错位。\n\n建议关注国际能源署（IEA）释储、输油管道改道等政策杠杆，以及油轮运力缓解等正常化催化剂。若80美元/桶以上油价持续至夏季，可能加速需求萎缩，促使资金转向债券及套利交易，而与人工智能、数据基础设施相关的科技平台将展现相对韧性。在市场前景明朗前，采取主动风险管理和逢低分批建仓策略仍是明智之选。