【券商聚焦】长江证券维持港交所(00388)“买入”评级 指估值具备配置性价比

金吾财讯|长江证券发布研报指，香港交易所（00388.HK）当前估值具备配置性价比，预计伴随互联互通政策持续加码，港股市场流动性将抬升，市场活跃度及估值有望提升。报告给予公司“买入”评级（维持）。 报告核心投资逻辑在于，截至2026年3月9日，港交所市盈率（PE）为29.06倍，处于2016年以来历史12%的分位，估值具有吸引力。催化剂为互联互通政策对香港资本市场的持续支持，预计将带动市场流动性改善。 从2026年2月业务数据看，港交所核心业务指标呈现结构性亮点。现货市场方面，虽然受海外流动性边际收紧影响，港股整体震荡，但日均成交额（ADT）为2468亿港元，环比下降9.4%，整体仍处于历史高位。北向交易ADT为3807亿港元，同比大幅增长45.2%。衍生品市场方面，期货与期权日均成交张数环比分别增长3.8%和0.2%。商品市场方面，LME日均成交张数为77.4万张，同环比均有所下降。一级市场表现强劲，2月港股IPO规模达500亿港元，同比暴增2364%。此外，与投资收益相关的市场利率同环比普遍下行。 财务预测方面，报告预计港交所2026年至2028年将实现收入及其他收益分别为365亿、391亿及413亿港元；同期归母净利润分别为226亿、241亿及256亿港元。对应2026-2028年预测PE估值分别为22.9倍、21.4倍及20.2倍。报告提示的风险包括权益市场大幅回调、上市制度改革不及预期、互联互通进展缓慢以及美联储政策不确定性。