【券商聚焦】中国银河：前2月出口的强劲开局为全年出口奠定了高位基数的基础

金吾财讯 | 中国银河证券表示，3月10日海关总署公布2026年1-2月进出口数据：前2个月我国出口商品6565.8亿美元，同比增速为21.8%（前值6.6%），高于Wind一致预期值7.3%。进口4429.6亿美元，增速19.8%（前值5.7%）。前2个月贸易顺差2136.2亿美元（去年11-12月为2256.7亿美元）。前2月出口增速强劲上行，一方面全球经济景气度保持复苏以及市场多元化的持续推进对出口增速带来支撑，另一方面低基数一定程度对读数带来支撑。

该机构指，中国在全球供应链地位依旧稳固，出口保持强韧性：前2月出口的强劲开局为全年出口奠定了高位基数的基础，全年出口有望维持高韧性。展望2026年，该机构认为有以下三方面因素支撑：一是全球贸易依然保持韧性，领先指标指向出口仍强。尽管2026年全球贸易面临承压风险，但如果中美贸易谈判迎来突破、服务贸易数字化超预期增长，则有望为疲弱的全球贸易注入新的增长动能。OECD综合领先指标同比增速拐点大约领先我国出口累计同比拐点6个月左右，目前指向到8月份我国出口累计同比延续温和上行，或意味着外需仍具有高韧性。二是我国在全球供应链占主导，领先优势有望扩大。得益于我国提前布局产业的策略，我国产品竞争力不断提升，有助于确保我国在全球供应链中的领先优势。三是出口多元化持续推进，全球对中国的依赖在加深。从出口目的地结构看，2026年中国对美国出口金额占比较2025年继续回落0.9个百分点，对欧盟和非洲出口金额占比则均上升0.5个百分点，对印度出口金额占比上升0.2个百分点，对东盟的出口份额依旧维持在17%以上，是出口占比份额最大的地区。2025年以来，我国持续推进高水平对外开放，对一带一路沿线国家直接投资增速明显上行，由2024年增速的5.4%上行至2025增速的17.6%。海外投资建设有力推动了中国标准、技术、装备和服务的国际化进程，助力构建外贸多元化格局，为继续为出口增长注入强大支撑动力。