【券商聚焦】招银国际维持中兴通讯(00763)“买入”评级 指算力业务快速放量使利润率承压

金吾财讯 | 招银国际研报指，中兴通讯(00763)2025年收入1340亿元，同比增长10.4%，归母净利润56亿元，同比下降33.3%，利润下滑的主要原因是毛利率明显下降至30.3%，较2024年37.9%下滑7.7个百分点，核心原因是政企业务占比提升带来的结构性压力。分季度来看，4Q25收入333亿元，同比增长6.8%、环比增长15.2%；净利润2.96亿元，同比下降42.9%，但环比回升11.9%。维持“买入”评级，目标价调整至38.6港元（原42港元），对应2026年25倍市盈率。