欧洲天然气期货剧烈重定价 或迫使欧央行加息应对通胀风险

金吾财讯|纽约梅隆银行策略师杰夫·余指出，欧洲天然气期货的剧烈重定价已远超欧洲央行最新预测模型的假设值。当前期货曲线显示，欧元区通胀可能大幅超出基准预期，这将迫使政策制定者考虑加息，尽管面临滞胀风险。该分析强调欧元区资产与实际利率可能承压。\n\n杰夫·余表示：“虽然能源价格料将持续波动，但欧央行必须为各种可能性做好准备，特别是考虑到液化天然气价格直接构成其政策决策的基准假设。”\n\n上周期货曲线定价显示，未来五个季度的价格小幅上涨已令欧央行感到不安，因其基准预测假设今年天然气价格将走低。截至周三，欧洲天然气基准曲线均价较上周五水平飙升近45%，较原始假设值高出约60%。\n\n当前价格水平已处于历史前5%高位区间，暗示调和消费者物价指数（HICP）可能较基准假设高出约100个基点。因此市场提前于其他央行对加息风险进行定价。但此举将承认欧元区滞胀风险显现，且未必利好本地资产。\n\n风险平衡更可能引发财政端过度反应，从而加剧通胀风险并压制本地实际利率。