【券商聚焦】华创证券维持康耐特光学(02276)“强推”评级 指智能眼镜催化频频 持续看好公司卡位优势

金吾财讯 | 华创证券发研报指，康耐特光学(02276)将在西班牙巴塞罗那举行的2026年MWC上发布首款同名AI眼镜，并于3月2日开启线上线下全渠道预约。同时，千问还会在年内陆续发布AI指环、AI耳机等产品，并面向全球市场发售。夸克AI眼镜和千问AI眼镜都是由夸克眼镜团队开发的，同一个团队、同样的算法、软硬件支持，只是后续推出的新的系列将和全球品牌保持一致，采用“千问(Qwen)”品牌。

智能眼镜催化频频，持续看好公司卡位优势。公司积极布局智能眼镜赛道，海外客户合作项目数量持续增加，现有项目稳步推进，个别重点项目工作重心从前期的产品功能实现和技术路线验证，转向下一步的扩大生产规模；同时，国内客户个别重点项目已实现产品交付，终端用户反馈良好。近期Meta上调RayBan产能、千问大模型升级，智能眼镜生态硬件协同成型，持续放量可期。

镜片制造龙头企业，积极培育智能眼镜第二成长曲线。康耐特光学深耕眼镜制造行业，内外销齐头并进，结构升级有望带动盈利能力持续改善。目前公司已和多家头部3C龙头合作布局智能眼镜，成长可期。考虑到智能眼镜产业链发展提速叠加公司产品结构稳步向上，该机构预计公司25-27年归母净利润分别为5.6/7.0/8.7亿元，对应PE为49/40/32X。参考可比公司估值，给予26年估值为45X，对应目标价69.80港元，维持“强推”评级。