奥图股份IPO完成二轮回复：毕见亭、魏中山保荐，2024年毛利率逆势上涨，较可比公司均值高8个百分点

挖贝网 3月3日消息，奥图股份（833748）正闯关北交所IPO，排队8个月，近日完成二轮回复。公司拟公开发行募资2.13亿元，保荐机构是中泰证券，保荐代表人是毕见亭、魏中山。

和同行业可比公司相比，奥图股份在研发人员占比、研发费用率均低于可比公司均值的情况下，毛利率表现却逆势上涨，2024年毛利率涨至较可比公司均值高8个百分点。并且奥图股份成长性也明显好于可比公司，在可比公司相似产品收入2023年最高增长16%的情况下，公司汽车冲压自动化生产线业务收入大增75%。

毕见亭、魏中山为资本市场输送高盈利能力、高成长性企业。

（截图自：奥图股份招股书）

挖贝研究院资料显示，奥图股份主要从事汽车冲压自动化生产线及配套装备、机器人末端执行器、工业安全防护围栏的研发、设计、制造和销售，进入国内外众多优质客户的供应商体系，包括比亚迪、长安汽车、吉利汽车、奇瑞汽车、Stellantis集团、福特汽车、蔚来汽车、小鹏汽车等整车厂，以及凌云股份、东实股份、屹丰汽车、至信实业、新程汽车等汽车零配件厂。

盈利能力方面，奥图股份2022年至2024年归母净利润从2139万元增至7023万元，增长228%；三年毛利率指标分别为28.12%、28.4%、33.88%。奥图股份在招股书中列举5家可比公司信邦智能、巨能股份、克来机电、江苏北人、纬诚科技，2022年至2024年毛利率均值分别为27.35%、29.08%、25.85%。

也就是说，奥图股份2022年、2023年毛利率和可比公司均值水平相当，上下相差不超1个百分点。而2024年在可比公司毛利率下滑超3个百分点，5家公司有4家毛利率均下滑的趋势下，奥图股份毛利率逆势上涨，较2023年上涨超5个百分点，较可比公司高出8个百分点。

从奥图股份主要产品汽车冲压自动化生产线产品毛利率来看，2024年为32.33%，同行业可比公司中相似产品或类似业务毛利率均值为20.09%，前者比后者高12个百分点。

更加难得的是，这是奥图股份在研发投入强度低于可比公司均值情况下实现的。根据招股书和问询回复材料，奥图股份2024年末研发人员占比为12.9%，可比公司均值是16.9%；奥图股份2024年研发费用率是4.66%，可比公司均值是5.07%。

一轮问询中，北交所要求奥图股份进一步说明发行人汽车冲压自动化生产线毛利率高于同行业可比公司可比产品且变动趋势不一致的原因及合理性。

一轮回复中，奥图股份表示，受市场竞争程度、自身竞争实力、客户需求、项目设计实施复杂程度等影响，公司、同行业可比公司之间的毛利率存在较大差异。2024年同行业可比公司受各自确认收入项目订单影响毛利率变动较大，如巨能股份受市场需求实施放缓及市场竞争程度提高影响，毛利率有所下滑。

二轮问询中，北交所追问，要求奥图股份说明2025年1-6月主要产品售价下滑但毛利率上升的原因。

二轮回复中，奥图股份披露称，2025年1-6月，公司冷冲压自动化生产线销售单价为332.98万元/条，较2024年下降25.59%，毛利率为23.91%，较2024年增加2.75个百分点。奥图股份表示，公司研发制造的高速单臂机器人冲压自动化生产线属于冷冲压生产的高端装备，单价较高，2024年向客户交付一条高速单臂机器人自动化生产线，销售收入占当期冷冲压自动化生产线收入的18.71%，而2025年1-6月未向客户交付此类生产线，导致产品单位售价大幅下降。

成长性方面，奥图股份2022年至2024年营收从2.49亿元增至3.98亿元，增长60%；汽车冲压自动化生产线业务收入在2023年大增75.34%，4家同行业可比公司中，3家同期相似产品收入下滑，江苏北人相似产品收入增长16.04%。

一轮问询中，北交所要求奥图股份量化分析报告期内汽车冲压自动化业务收入大幅增长的原因，与同行业可比公司相似产品收入变动趋势是否一致。

一轮回复中，奥图股份表示，2023年同行业可比公司因所处细分行业竞争态势、自身竞争实力及经营状况等原因，相似产品收入呈下滑趋势。江苏北人2023年重点加强新能源汽车焊接生产线领域的业务拓展，产品结构优化，公司收入增长受益于汽车高安全性、轻量化的发展趋势和新能源汽车的蓬勃发展，与江苏北人业务拓展因素具有一定的相似性，公司收入变动趋势与江苏北人一致。