【券商聚焦】中信建投：当前AI正由辅助工具向自主劳动力跨越，Agent化转型驱动Token需求井喷

金吾财讯 | 中信建投发研报指，当前AI正由辅助工具向自主劳动力跨越，Agent化转型驱动Token需求井喷，倒逼算力生态由通用向高效ASIC与溢价云服务转型。AI投资范式遵循降本即创收起点，通过极致降本实现生产力规模化扩张，进而催生内容创作与前沿科研等增量价值空间。2026年，AI产业投资的三维度：1）模型角度，更长的上下文与记忆能力突破和更强的自主思考、反思、创造的能力；2）算力角度，从“算力普惠”到“算力通胀”；3）应用角度，找到收入快速增长的场景。