中国银河证券：市场需求高增叠加集采提价 光纤光缆上行周期打开

智通财经APP获悉，中国银河证券发布研报称，中国电信发布广东分公司2026年第一季度引入光缆应急采购项目询比公告，采购以FTTH蝶形引入光缆(皮线光缆)为主，GJYXFCH-1芯光缆成缆最高限价310元/皮长公里。此次招标单价提升侧面反映光纤价格大幅上调的市场普遍情况。AI需求量提升以及供给的缓慢爬坡将拉动产品毛利增长及高毛利产品的需求量提升，或将打开光纤光缆公司新一轮行业周期的上升空间。

中国银河证券主要观点如下：

事件：中国电信发布广东分公司2026年第一季度引入光缆应急采购项目询比公告。

采购以FTTH蝶形引入光缆(皮线光缆)为主，GJYXFCH-1芯光缆成缆最高限价310元/皮长公里

公告显示，本项目采购一批引入光缆，含GJXFH、GJXH、GJYXCH、GJYXFCH等型号。本项目设置最高响应限价(不含增值税)及单价最高限价(不含增值税)，其中最高响应限价(不含增值税)为1,726,955.49元。“GJYXFCH-1芯”光缆成缆单价(不含增值税)最高响应限价为310.00元/度长公里。

GJYXFCH-1芯光缆成缆价格提升45.36%，行业涨价情况持续蔓延

此前中国电信广东分公司2026年1月引入光缆集采框架(已暂停)，其中GJYXFCH-1芯光缆成缆最高限价为213.27元/皮长公里(不含税)，此次应急采购项目询比公告最高限价的310元/皮长公里，较此前增幅约45.36%。中国银河证券认为，此次招标单价提升侧面反映了光纤价格大幅上调的市场普遍情况；同时此次招标为应急采购项目，更偏向于短周期，结合此前因项目情况变化而暂停的招标，或代表光纤的缺货情况已经较为普遍。

行业需求旺盛，运营商集采价格提升，散单价格持续增长

根据2025及2026年运营商招标情况，运营商对光纤光缆的采购价格持续提升：G.652.D方面，中国电信2025年省公司集采价格约在28-35元，而2026年2月咸阳/天津采购价格则升至37/46元，中值同增超31%，最高同增64.29%；G.654.A2方面，中国移动2025年集采均价约75-80元，2月集采价格约79.5元，价格为近五年最高，G.654.E近期中国联通2026年2月江苏/上海集采价约170-180元，中国移动2025-2027年集采价格约189元；G.652.D光纤价格已超过50元/芯公里，相较2025年11月的20元/芯公里及2026年1月的35.6元/芯公里，增幅相对较大，侧面反映光纤光缆市场的火热现状。

需求高增，扩产周期较长，行业竞争格局明晰，看好光纤光缆提价持续性

当前光纤光缆市场受AI及算力网络的快速发展，扩产难度较高等原因，光纤价格持续提升，需求方面，智算中心对于DCI、全光网络等需求量大幅增长，根据CWW及CRU数据，2025年全球光纤光缆需求同增4.1%，数据中心光纤光缆需求总量同增75.9%，未来将带动全球光纤需求攀升至2027年的8.8亿芯公里。

同时，供给方面，由于全球光棒扩产周期较长(光纤预制棒扩产周期约2年)，但在此前价格承压背景下整体扩产相对保守，且当下市场整体倾斜于特种光纤，结合需求及供给，光纤光缆价格仍具备涨价潜力。

标的方面

看好光纤光缆核心厂商中天科技(600522.SH)、亨通光电(600487.SH)、长飞光纤(601869.SH,06869)、特发信息(000070.SZ)、永鼎股份(600105.SH)、烽火通信(600498.SH)等。

风险提示

扩产不及预期的风险；国际形势变化的风险等。